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演讲实录——伍戈
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会议综述
过去做过一些人民币国际化和资本项目可兑换的政策方面的工作，现在来到市场，可能更加关注的不是政策应该是什么，而是政策是什么及其市场的影响。
因此对整个中国经济而言，汇率这个问题事实上是制约了经济的方方面面。我记得在十几年前，当时北大的宋国青教授就说过“汇率是纲，纲举目张”，汇率影响的不仅仅是出口部门，甚至影响到了宏观调控中包括总量的货币政策，包括利率的调整。事实上对于资本可兑换以及人民币国际化而言，资本项目可兑换进程的快与慢，人民币国际化的快与慢，很大程度上也受制于人民币汇率水平的变化。尽管我们说机制是重要的，但是事实上对于决策者而言，水平的单边的变化，在很大程度上制约了其他领域资本项目可兑换以及人民币国际化制度的建设。所以，过去两年多将近一年半以来的时间，由于人民币单项的贬值预期非常强烈，人民币国际化从某种意义上说几乎是叫停了，资本项目可兑换的进程几乎也是被叫停了。
对于人民币汇率的判断以及水平的判断及其演进，某种意义上说对我们今天研究的制度建设我觉得是非常关键的。但问题复杂在于哪？人民币汇率表面上只是人民币金融资产的价格，但背后却是孕育着国内外老百姓、国内外投资者对中国经济方方面面的担心或者关注。所以未来资本项目可兑换速度会有多快、人民币国际化有多快，我觉得还是有必要考虑人民币汇率的演进及其相应更深层次的问题。刚才温博士谈到了，近期人民币汇率表现不错，紧接着的一个问题，对于我们而言，更加希望是展望未来。要问的问题是，今年以来人民币有那么好吗？美元有那么坏吗？趋势上我们怎么来看人民币及其汇率呢？
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实录全文请详见附件。
