会议综述

尊敬的各位领导、嘉宾以及韩国朋友们大家下午好，本节进入专题讨论，专题是关于人民币国际化的，我个人在几年前跟韩国朋友交流时就专门讨论过这样的主题，也写过这方面的论文。今天讲的跟这个没有那么密切的关系，是为人民币国际化的探讨提供一个大的经济背景，中国处在什么样的发展阶段？特别在结构性改革方面面临哪些问题？我们需要从哪些角度解决或者尝试处理这些问题？

国家资产负债表的研究是李扬理事长一直以来主抓的项目，从2011年开始出了很多成果，大家可以简单看一下。这是两本书，各位手上拿的去杠杆的研究报告也是资产负债表研究的阶段性成果，我们每年都会有年中的发布和年底的发布。基于我们资产负债表的扎实研究，从这个角度看一看中国的结构性改革应该怎么去做？怎么来解决这些问题？

首先，从资产的角度，我们对中国的资产有大量的估算，这里面简单提供一些数字，大家对中国总的资产水平和净资产水平有一个概念，特别是净资产水平很重要，我们有一个简单的估算，大概是60多万亿的水平，有一个参照是美国，美国大概80多万亿。这个变量的界定非常重要，也会存在一些不同的看法，比如说美国的财富有可能比中国还要多得多。我们只是提供一个视角，中国目前净资产的水平大概是60多万亿，其中包括土地资源。但是更重要的是结构的区别，我们也是从这个重要的区别中看出来，中国的结构性改革应该从资产角度，大量的社会存量资产的角度应该怎么去推动？

大家看这个柱状图，中国在这些可比较的国家中广义政府的占比是最高的，20%多的水平，超过1/5，美国是负的，英国是负的，日本基本也是负的，德国不到1%的水平，也就是说在中国和其他国家进行比较过程中，我们发现中国广义政府所掌握的资源要远远大于其他国家。这里没有列出韩国，我个人的估计，我们也是远远超过韩国的水平。这里有很多的解释因素，有一个重要的因素是制度性因素，中国是一个以公有制为主的国家，所以在我们广义政府里面，我们是包含了国有企业，现在国有企业100多万亿的资产，但是这是总资产，国有企业也有很多负债，我们现在说国有企业杠杆率很高，净资产其实并没有这么高。我们在算广义政府的资产里面，除了包括大量国有企业，还包括了我们的土地资源，这是希望提醒大家注意的。在国际比较中，政府掌握的资源在所有可比较的国家中是最高的。我们居民财富的占比大概是50%的水平，但是其他的发达经济体基本上是70%到90%的水平，中国有一句话叫藏富于民，怎么藏富于民？老百姓真正掌握财富，我们离这个目标还比较远。

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