会议综述

2018年7月27日，由国家金融与发展实验室、第一创业证券股份有限公司联合主办，第一创业债券研究院承办的“中国债券论坛季度峰会2018年第2期”在京举行，本次峰会主题为“信用违约与中国债券市场发展”。

本次会议由国家金融与发展实验室副主任彭兴韵主持，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬担任主讲嘉宾。中国人民银行研究局副局长纪敏，银行间交易商协会秘书长杨农，联合资信评估有限公司副总裁李振宇，中国建设银行研究院高级研究员宋效军，光大集团战略规划部副总经理秦国楼，鹏扬基金副总裁李刚，暖流资产首席分析师梁克淳, 第一创业证券总裁王芳、董事总经理陈剑平、研究所负责人李怀军，一创投行董事总经理王丹林，以及来自银行、券商、基金公司、保险公司等机构的数十名专业人士参与了此次闭门讨论。

会议全景

彭兴韵  国家金融与发展实验室副主任

李扬  中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长

纪敏  中国人民银行研究局副局长

杨农  银行间交易商协会秘书长

李振宇  联合资信评估有限公司副总裁

宋效军  中国建设银行研究院高级研究员

秦国楼  光大集团战略规划部副总经理

李刚  鹏扬基金副总裁

梁克淳  暖流资产首席分析师

王芳  第一创业证券总裁

主题演讲中，李扬教授对最近一段时间信用违约与中国债券市场的发展提出自己的看法。李扬教授指出，违约是健康债券市场的必要要素。违约有利于促进债券市场理性风险定价，有助于改善债券市场的资源配置效率，在一定程度上纠正不合理的债券发行机制。打破刚性兑付和适度违约，可以更透明地揭示各类市场信息，还原信用的本来面目，有利于发挥投资者的约束，让债券投资者在资产配置中更加谨慎而充分地利用各类信息进行鉴别和筛选，使债券市场收益率更好地与信用风险、资金使用效率相匹配，债券收益率（利率）可更真实地反应企业筹资的使用效率。正是在这个意义上，违约是中国走向成熟所不得不经历的浴火与炼狱。他认为，处理违约是一门艺术，需要考虑多重因素。建议尽快结束债券市场“五龙治水”的局面，完善债券法律制度，特别要完善债权人司法救济制度。

同时，李扬教授结合当前经济、金融、中美贸易形势对新出台的资管新规细则以及对我国从去杠杆到稳杠杆的过渡也提出了自己的看法和建议。

主题演讲后，与会嘉宾围绕“债券违约的处置及其影响、违约与债券市场生态的重建”等主题展开热烈讨论。