2020年，面对突如其来的新冠疫情冲击，商业银行经营业绩也遭遇一定程度下滑，但随着二季度经济企稳，商业银行各项指标有所回升，总体表现较为平稳。2020年末，商业银行资产总额达到265.8万亿元，较去年同期增长了10.1%，仍保持较快增长。累计实现净利润1.94万亿元，较去年同期下降2.7%。商业银行整体净息差为2.1%，较年初下降10BP，行业整体息差企稳，但今年以来农商行净息差下降幅度仍较大。商业银行整体不良贷款率为1.84%，较年初下降了2BP，近8年来首次出现下降，其中股份制商业银行不良率稳中有降，大型银行保持较低水平，农商行不良率已达到3.88%的高位。商业银行整体拨备覆盖率为184.5%，较年初下降1.5个百分点，该指标反映出商业银行风险抵补能力并未受到经济下行过大影响。大中型银行的抵补能力较为稳健，但城商行和农商行拨备覆盖率低于商业银行平均水平，风险抵补能力分化较为明显。商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率的平均水平分别为10.72%、12%、14.7%，总资本充足率较年初增加6个BP。商业银行整体流动性覆盖率为146.5%，四季度有所上升，不同类型银行流动性分层现象日趋明显，流动性风险依然是未来一段时间中小银行面临的重要挑战。 展望2021年，宏观大环境的改善有利于改变对银行业整体资产质量的悲观预期，稳中偏紧的流动性约束也有利于稳定的净息差水平。银行监管方面，严监管已经常态化，银行日常检查将继续从严，问题银行处置将继续推进。另外，2021年是资管新规过渡期最后一年，新老产品清理进入攻坚时期，非标资产的压缩也会对银行资产负债表产生一定冲击。《商业银行法》、《中央银行法》等逐步修订，意味着银行业整体监管框架将逐渐成型，将重塑商业银行的风险偏好和运营边际，促使不同类型银行专注主业，提升风险管理能力，采取差异化经营策略。 ...... 本报告全部内容详见附件。

受新冠疫情冲击，2020年我国经济增长速度下降，因经济下行压力加大、实施更大规模减税降费，税收收入增速大幅降低，一般公共预算收入增速下降，支出增速比去年略有降低。政府基金性预算收支增速比去年大幅上升，国有资本预算收入增长加快，社保基金收入负增长，支出继续扩张，累计结余负增长。综合来看，四本账综合财政收支逆差扩大，但数额低于年初预算，政府债券加快发行。因我国疫情防控成效显著，下半年经济增长恢复较快，财政收入也处于持续恢复过程，总体上看，我国财政运行状况出现超预期好转。 2020年财政运行需关注以下主要问题：一是剔除地方政府专项债后一般公共预算和政府性基金预算收支逆差扩大；二是政府债务负担上升；三是2021年一般公共预算财政收支平衡压力仍较大；四是地方政府基金性收支扩张受房地产市场影响。 2021年是“十四五”开局之年，应更好统筹发展和安全，扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务，加快形成国内国际双循环新发展格局，推进财政政策正常化，全面深化财税改革攻坚。 一是逐步实现财政政策正常化。积极的财政政策要提质增效、更可持续，保持适度支出强度。控制财政赤字率在3%以内，限制财政债务余额占GDP比重过快上升。 二是优化财政支出结构。继续支持各方面疫情防控。支持扩大有效投资，加快推进政府产业基金，支持战略性行业创新发展，支持“卡脖子”技术研发。支持扩大消费，在疫情严重的地区发放购物券支持生活支出。巩固减税降费成效，降低企业生产成本，降低居民生活成本。加强财政可承受能力评估，推动建立民生支出清单管理制度，促进财政可持续发展。 三是优化政府债务管理。化解政府债务风险，稳妥有序推进债券发行管理创新。加强财政与货币政策协调配合，综合考虑汇率、利率均衡，防止地方财政债务发行规模过大挤出民间投资，保持金融市场流动性充足。适当增加外债。 四是完善社会保险制度。划拨国有资产股份，充实社会保险资金。改革社会保险缴费制度，建立全国统筹的社会保险制度。完善资本市场，促进社会保险资金保值增值。 五是完善减税降费的制度建设。深化税制改革，降低企业所得税，完善个人所得税，加快遗产税和房产税立法。用足用好增值税留抵退税政策，做到应退尽退，切实缓解企业资金压力。适度提高盈利水平较高的部分国有企业利润上缴财政的比例，保证国有企业创新发展和财政非税收入可持续。 六是积极防控地方政府潜在债务风险。重点监测财政风险，完善财政风险预警及处置机制，加大中央财政对地方财政转移支付力度，对财政收支困难加剧的局部地区及时采取措施，地方兜牢基层“三保”底线；完善地方政府债券管理制度，防止发生区域性系统性金融风险。按照融资平台公司实体化市场化转型实施意见规定的时间节点和目标任务，加快推进融资平台公司转型。 ...... 本报告全部内容详见附件。

一、监管动态 （一）银保监会发布《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》 为推动有效实施《商业银行互联网贷款管理暂行办法》（以下简称《办法》），银保监会近日印发了《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》（以下简称《通知》）。 《通知》根据《办法》授权，从以下方面细化审慎监管要求：一是落实风险控制，要求商业银行强化风险控制主体责任，独立开展互联网贷款风险管理，自主完成对贷款风险评估和风险控制具有重要影响的风控环节，严禁将关键环节外包。二是明确三项定量指标，包括出资比例，即商业银行与合作机构共同出资发放贷款，单笔贷款中合作方的出资比例不得低于30%；集中度指标，即商业银行与单一合作方发放的本行贷款余额不得超过一级资本净额的25%；限额指标，即商业银行与全部合作机构共同出资发放的互联网贷款余额，不得超过全部贷款余额的50%。三是严控跨区域经营，明确地方法人银行不得跨注册地辖区开展互联网贷款业务。此外，进一步明确信托公司参照执行《办法》和《通知》的规定。 下一步，银保监会将持续督促指导银行业金融机构按照《办法》和《通知》要求，不断提高经营管理和风险控制水平，审慎合规开展互联网贷款业务，更好地服务实体经济、服务广大人民生活。 （中国银保监会官网） 点评 一方面，《通知》提出的各项要求，有利于商业银行遵循市场化、法治化原则，实现互联网贷款业务的高质量发展；另一方面，监管部门也会引导各机构维护存量业务的连续性，不增加客户融资成本、不降低客户服务质量和标准。从长远来看，商业银行互联网贷款业务持续规范，有利于增强对实体经济发展和消费升级的支持力度，不断满足小微企业和居民日益增长的融资需求。 （二）银保监会发布《保险公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理规定（征求意见稿）》 为规范保险业董事、监事和高级管理人员监督管理，合理设置任职资格条件要求和任职资格审批范围，持续推进简政放权、优化审批服务，2月25日银保监会起草了《保险公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理规定（征求意见稿）》（以下简称《办法》），现向社会公开征求意见。 《办法》共56条，主要规定了需经任职资格核准的人员范围、任职资格条件、核准程序、监督管理要求及法律责任等内容。重点缩减行政审批事项，省级分公司以外的其他分公司、中心支公司副总经理及总经理助理，支公司、营业部经理无需任职资格核准；董事、监事和高级管理人员跨区域、跨机构流动过程中部分情形无需重新核准。 （中国银保监会官网） 点评 在取消“董监高”任职资格考试不到一个月时间，银保监会以《办法》形式就保险企业“董监高”任职资格管理规定作出调整。一方面，《办法》是银保监会持续推进简政放权、优化审批服务的一项重要举措；另一方面，《办法》提出对保险公司拟任董事、监事和高级管理人员进行任职考察，是对“董监高”能力的新型考察形式，也是对取消“董监高”任职资格考试的有力补充方式。 （三）银保监会发布《银行保险机构恢复和处置计划实施暂行办法（征求意见稿）》 为进一步健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，维护金融安全和稳定，银保监会起草了《银行保险机构恢复和处置计划实施暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）,于2月26日向社会公开征求意见。 《办法》共五章三十条，包括总则、恢复计划、处置计划、监督管理和附则。《办法》明确了恢复和处置计划的概念，强调其是机构与监管部门在危机情景中的行动指引。《办法》明确了依法有序、自救为本、审慎有效、分工合作等四项原则，强调有序恢复和处置，保障社会公众利益，维护金融稳定。《办法》规定适用范围，明确了金融机构内部的治理架构和监管部门之间的协同工作机制。《办法》规定了恢复计划、处置计划的主要内容以及实施流程。《办法》还规定了监管部门开展可处置性评估、提高可处置性等监督管理方面的内容。 （中国银保监会官网） 点评 《办法》立足于指导银行保险机构未雨绸缪、防患于未然，从制度上预先筹划重大风险情况下的应对措施，有利于压实金融机构主体责任和股东责任，强化金融机构审慎经营意识，持续提升防范化解风险能力。《办法》借鉴了国际金融监管良好实践标准，充分考虑我国国情，有助于补齐制度短板，提高监管统一性和一致性。 二、观点聚焦 （一）彭文生：芝加哥学派“行为逻辑”更适用于平台反垄断监管 日前，中金公司首席经济学家彭文生发表专业文章讨论平台经济反垄断问题。彭文生表示，平台反垄断已成为中美欧三大经济体的共同动向，但美欧反垄断理念不尽相同。美欧均称保护竞争，美国较重视保护竞争机制，而欧盟则更注重保护竞争者。 彭文生认为，相比传统企业反垄断而言，平台企业带来的新困难在于比较难清晰地定性或者定量界定市场范围，芝加哥学派的逻辑更适用于平台反垄断，应以行为监管为主，保护市场竞争机制，依据静态份额来评判平台的市场势力并不妥当。 为推进平台反垄断，彭文生提出了四点建议：一是将研发投入强度作为评判平台垄断是否合理的重要指标；二是重视震慑性执法，防范平台龙头的机会主义倾向；三是结构拆分为辅，区分实体和金融平台巨头化；四是行为监管为主，提升市场可竞争性。 （CF40论坛） （二）王春英：1月份我国外汇市场运行总体平稳 2月20日，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英就2021年1月份外汇收支形势回答了记者提问。王春英表示，1月份我国外汇市场运行总体平稳。从主要指标表现看，银行结售汇顺差408亿美元，环比回落39%；非银行部门涉外收支顺差488亿美元，回落10%。 跨境双向投资活跃。资本项下涉外收支双向交易均保持较高规模，总体均衡。直接投资涉外收支延续净流入。证券投资总体呈现净流出，其中外资净增持境内债券和股票416亿美元，港股通项下境内主体净买入香港股票折合401亿美元。 王春英表示，在国内经济持续稳定恢复、金融市场双向开放的基本面支撑下，当前我国跨境资金双向流动更趋活跃，有助于进一步提升外汇市场的深度和广度。展望未来，外部环境依然错综复杂，世界经济复苏过程中的不稳定、不确定性因素依然较多，我国建设更高水平开放型经济新体制，经济持续健康发展基础没有改变，外汇市场有望保持平稳运行。 （证券日报）

一、险企员工实名举报公司领导造假贪污 2月24日，中国人寿员工张某某实名举报“中国人寿嫩江支公司领导孙某刚造假贪污问题”，中国人寿表示，公司高度重视，已成立专门调查组赶赴当地开展全面调查。根据张某某举报信，主要举报的问题包括：“长险短做”骗保客户，套取高额奖励，给客户保单规定以外的其他利益；虚假增员，虚挂人力套取公司奖励及费用；虚列费用，作假账套钱。银保监会官网显示，2019年12月，中国人寿嫩江支公司因虚列费用被黑河银保监分局连开4张罚单，被罚款10万元，孙小刚也被罚款10万元。此前，中国人寿多个分支机构也因虚列费用受到处罚。例如，1月15日大兴安岭银保监分局发布的行政处罚信息公开表显示，中国人寿保险股份有限公司大兴安岭分公司因虚列费用，被处罚款12万元。1月16日吐鲁番银保监分局发布罚单显示，因存在以直接业务虚挂中介业务套取手续费的问题，中国人寿财产保险股份有限公司吐鲁番市中心支公司合计被罚6万元。（经济参考报） 二、“三条红线”后 房企首轮退市警报拉响 今年1月末，因财务指标不佳，绿景控股、中房股份、云南城投三家房企先后被实施退市风险警示。这也是“三条红线”管理政策出台以来，首批遭遇退市风险的房企。表面看，三家公司遭遇退市风险的原因，在于去年12月开始实施的退市新规。但在这背后，是中小房企在监管趋严、竞争日益激烈背景下的生存困境。这三家房企的销售金额和营收水平均排在百强之外，近年来，三家企业都在实施转型，但效果似乎不佳。从业绩预告看，这些企业的年度业绩将大概率出现亏损。其中，云南城投在2020年度期末净资产甚至为负。可以说，即使没有退市新规，这些企业也已接近退市边缘，或者沦为壳公司。去年8月，以“三条红线”为主的房地产金融审慎管理政策推出。该项政策在对房企负债实施量化管理的同时，也使中小房企的“弯道超车”成为不可能。年末，A股退市新规出台，大批基本面不佳、又难以做大做强的上市房企，面临的“保壳”压力骤然增加。（21世纪经济报道） 三、15款金融类App被点名 据广东省通信管理局官网2月23日消息，215款存安全隐患问题App被勒令整改，其中包括12款金融理财类App，具体包括白熊保单管家、布谷农场、分期乐、广金所、合众e贷财富等平台。另有7款前期通报App存在未整改或整改不彻底情况再遭点名，其中也包括3款金融类App，包括深圳市顺恒融丰投资有限公司旗下顺丰金融App、中邮消费金融有限公司旗下中邮钱包App在内的3款金融类App被列入其中，3款App曾在2020年被通报。从通报情况来看，本次通报的App侵害用户权益的典型表现占比最高的是未列明App所集成第三方SDK收集使用个人信息的目的、方式和范围，占比为60%，此外，还有提前申请获取终端权限、未提供有效的注销账号功能等问题列入其中。在本次被点名的12款金融理财类App中，9家机构“踩雷”未说明收集信息用途，即便是持牌消费金融机构也难逃质疑。（北京商报） 四、比特币价格上演罕见“过山车”行情 今年以来，比特币价格直线上升，2月份以来更是“高歌猛进”，突破5万美元大关，一度大涨至58335.10美元/枚。本周，比特币上演了历史罕见的“过山车”行情。22日和23日，连续两天，比特币价格大幅回调，跌至5万美元以下，跌幅超过15%，超50万人爆仓。24日，比特币反弹，收报49705.33美元/枚，日内涨1.78%。25日，截至发稿，价格重新站上50000美元/枚关口，报50254.44美元，现涨1.17%。目前，比特币市值为9366亿美元，已达到黄金市值的10%，占全球上市公司市值第6位。近一年来，比特币市值暴涨432.27%，然而，世界的某些角落，却因这款虚拟货币而陷入供电危机。就在比特币价格大幅波动的当下，美国财政部长耶伦随即发出警告，比特币作为高度不稳定性和非合法性交易手段，可能导致投资者可能会因比特币交易而蒙受潜在损失。同时，当前比特币投资表现出“高度投机性”，具有高度不确定性，在合法性和稳定性方面均存在重要隐患。（每日经济新闻） 五、美债收益率超预期急升 警惕市场共振风险 近日美债收益率快速攀升，上行速度大超市场预期。本周五，美国10年期国债收益率升破1.40%关口，最新为1.415%，为2020年2月以来首次。美国10年期国债收益率向来被定义为全球风险资产定价的锚，春节以来，该收益率大幅攀升了20%，恰好回到了去年2月末新冠肺炎疫情开始引爆金融市场大暴跌的水平。国债收益的飙升，意味着各种借贷成本的上升，会带动按揭抵押贷款、信用贷款、汽车贷款、学生贷款，乃至所有商业贷款的利率一起上涨。分析人士指出，当前世界各主要经济体纷纷出现债市收益率上行的趋势，应警惕恐慌情绪蔓延导致的金融市场共振风险。他们认为，美债收益率陡升后，市场风险偏好料将发生变化，或致资金逐步从权益市场分流，加剧全球市场震荡的幅度和频次。（财联社）