一、监管动态 （一）中国人民银行印发《金融科技发展规划（2022-2025年）》 近日，中国人民银行印发《金融科技发展规划（2022-2025年）》（以下简称《规划》）。《规划》依据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》制定，提出新时期金融科技发展指导意见，明确金融数字化转型的总体思路、发展目标、重点任务和实施保障。 《规划》提出八个方面的重点任务。一是强化金融科技治理，全面塑造数字化能力，健全多方参与、协同共治的金融科技伦理规范体系，构建互促共进的数字生态。二是全面加强数据能力建设，在保障安全和隐私前提下推动数据有序共享与综合应用，充分激活数据要素潜能，有力提升金融服务质效。三是建设绿色高可用数据中心，架设安全泛在的金融网络，布局先进高效的算力体系，进一步夯实金融创新发展的“数字底座”。四是深化数字技术金融应用，健全安全与效率并重的科技成果应用体制机制，不断壮大开放创新、合作共赢的产业生态，打通科技成果转化“最后一公里”。五是健全安全高效的金融科技创新体系，搭建业务、技术、数据融合联动的一体化运营中台，建立智能化风控机制，全面激活数字化经营新动能。六是深化金融服务智慧再造，搭建多元融通的服务渠道，着力打造无障碍服务体系，为人民群众提供更加普惠、绿色、人性化的数字金融服务。七是加快监管科技的全方位应用，强化数字化监管能力建设，对金融科技创新实施穿透式监管，筑牢金融与科技的风险防火墙。八是扎实做好金融科技人才培养，持续推动标准规则体系建设，强化法律法规制度执行，护航金融科技行稳致远。 （人民银行网站） 点评 《金融科技发展规划（2022-2025年）》提出，我国金融科技发展要坚持“数字驱动、智慧为民、绿色低碳、公平普惠”的发展原则，以加强金融数据要素应用为基础，以深化金融供给侧结构性改革为目标，以加快金融机构数字化转型、强化金融科技审慎监管为主线，将数字元素注入金融服务全流程，将数字思维贯穿业务运营全链条，注重金融创新的科技驱动和数据赋能。《规划》的出台，对于推动我国金融科技从“立柱架梁”全面迈入“积厚成势”新阶段，提高我国金融科技的核心竞争力具有重要意义。 （二）中国人民银行实施两项直达工具接续转换 为贯彻落实党中央、国务院关于支持小微企业的决策部署，按照国务院常务会议决定，人民银行下发通知，自2022年1月1日起实施普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划两项直达工具接续转换。 一是将普惠小微企业贷款延期支持工具转换为普惠小微贷款支持工具。金融机构与企业按市场化原则自主协商贷款还本付息。从2022年起到2023年6月底，人民银行按照地方法人银行普惠小微贷款余额增量的1％提供资金，按季操作，鼓励持续增加普惠小微贷款。二是从2022年起，将普惠小微企业信用贷款支持计划并入支农支小再贷款管理。原来用于支持普惠小微信用贷款的4000亿元再贷款额度可以滚动使用，必要时可再进一步增加再贷款额度。符合条件的地方法人银行发放普惠小微信用贷款，可向人民银行申请支农支小再贷款优惠资金支持。 人民银行将充分发挥好接续转换的市场化工具牵引带动作用，建立正向激励机制，引导地方法人银行自主决策、自担风险扩大包括信用贷款在内的普惠小微贷款投放，积极挖掘新的融资需求，加大对小微企业、小微企业主和个体工商户的支持力度，持续推动普惠小微贷款增量、降价、扩面，助力稳企业保就业，促进稳定宏观经济大盘。 （人民银行网站） 点评 考虑到当前我国经济下行压力和小微企业面临的实际困难，继续加大金融支持小微企业力度，有利于稳企业保就业，有利于稳定宏观经济大盘。此次人民银行采用市场化方式对两项直达工具进行接续转换，有助于在保持和巩固对市场主体支持力度的同时，用更可持续的方式继续做好金融支持保市场主体工作。 （三）银保监会发布《金融租赁公司项目公司管理办法》 为健全和完善金融租赁公司业务监管规制，规范金融租赁公司以项目公司形式开展融资租赁业务，强化风险防范，促进业务持续稳健发展，近日，中国银保监会发布《金融租赁公司项目公司管理办法》（以下简称《办法》），自印发之日起施行。 《办法》共五章，三十四条，主要内容包括：一是明确《办法》的法律依据、项目公司定义及通过项目公司开展融资租赁交易的租赁物范围。金融租赁公司、金融租赁公司专业子公司（以下简称专业子公司）依照相关法律法规设立项目公司开展融资租赁业务适用《办法》。二是明确项目公司设立地点、设立资格条件、设立原则及业务范围。其中，项目公司境内设立地点为境内保税地区、自由贸易试验区、自由贸易港等境内区域。三是要求金融租赁公司、专业子公司遵循并表管理原则、穿透管理原则管理项目公司，建立健全管理制度及机制，实施全面风险管理。四是加强风险管理，明确项目公司对应关系、股权转受让、清算关闭、境外管理型项目公司职能、层级等具体要求。五是明确银行保险监督管理机构的监管责任，事项报告、监管指标、报表报送等监管要求，并可针对存在的问题和风险依据现行有关法律法规采取监管措施或实施处罚。 （银保监会网站） 点评 《金融租赁公司项目公司管理办法》的出台，对于指导金融租赁公司、专业子公司充分发挥特色功能，做精专业、强化服务，助力航空航运等产业发展，支持境内保税地区、自由贸易试验区、自由贸易港建设，提高服务实体经济效率和水平均具有积极意义。 二、观点聚焦 （一）孙天琦：高风险机构早期纠正不能成为摆设 日前，央行金融稳定局局长孙天琦在新金融联盟主办的“中小金融机构的稳健经营与有效监管”内部研讨会上就《关于金融风险“早识别、早预警、早发现、早处置”的几点思考》主题进行发言时表示，下一步处置高风险机构还是真正做到早发现、早预警、早纠正、早处置，真正按照《商业银行资本管理办法》，资本充足率越低，监管措施要越严。要建立具有硬约束的早期纠正机制，强化“限期纠正”约束力，做到“不纠正即处置”。 （21世纪经济报道） （二）黄益平：平台应承担更多社会责任支持共同富裕 12月29日，北京大学国家发展研究院副院长黄益平在中新财经2021年会上如此解读规范平台与共同富裕的关系。 平台企业对经济活动带来的翻天覆地的改变，黄益平用“三升三降”来概括：“三升”是扩大规模、提高效率、改善体验，“三降”是降低成本、控制风险、减少接触。“但与此同时也出现了不少问题，比如个人数据隐私保护、‘二选一’等反竞争行为、大数据杀熟、歧视性定价等都很突出。 黄益平认为，规范平台行为有几个方面的工作需关注： 首先，要做到公平竞争，要有一个有效的市场规则。让各个要素的回报都由市场机制来决定，收入分配是最有效的，对大家来说也是最公平的。第二，需要更多地考虑政策性的措施，有政府的税收，包括支持社会福利体系、支持低收入群体，整个税收体系怎么重构、怎么适合平台经济，还有很多文章可以做。第三，平台要做负责任的大平台，包括要承担更多的社会责任，来支持共同富裕。 （中国新闻网）

一、2021年三季度我国外债增速有所放缓 外债风险总体可控 2021年12月31日，国家外汇管理局公布的2021年9月末外债数据显示，2021年三季度我国外债规模略有增长，截至2021年9月末，我国全口径（含本外币）外债余额为26965亿美元，较2021年6月末增长167亿美元，增幅0.6%。外债期限结构持续优化，2021年9月末，中长期外债占比47%，较2021年6月末提升3个百分点，中长期外债占比上升进一步提高了外债结构的稳定性。2021年三季度，我国外债增速有所放缓。国家外汇局副局长、新闻发言人王春英表示，受益于我国统筹推进疫情防控和经济社会发展工作，国民经济保持恢复态势，境外投资者继续增持人民币债券，体现了我国金融市场双向开放成果以及投资者对我国经济发展前景的信心。我国外债主要指标均在国际公认的安全线以内，外债风险总体可控。预计未来外债规模仍将延续稳定态势。（证券时报网） 二、第一批元宇宙炒房人被套？虚拟房产情况曝光 2021年下半年，“元宇宙”一词迅速蹿红，就在很多人还没搞懂这是什么东西的时候，一些元宇宙平台上的虚拟房产、虚拟土地项目悄然受到追捧，国外甚至出现了几十万乃至数百万美元的交易，价格直逼中国一线城市房价。但近日发现，闲鱼已经屏蔽了“元宇宙”“虹宇宙”等关键词，该平台几乎检索不到虚拟房产的交易。一些QQ群上，转售虹宇宙房产的用户依旧较多，但价格较之前大幅缩水，顶级房产的价格也不过万元。据中国移动通信联合会元宇宙产业委员会执行主任于佳宁介绍，元宇宙是新一代互联网，本质上是数字世界与物理世界融合的产物，是一个新物种，也是新物种的母体。元宇宙的应用还处在极早期，所有号称元宇宙概念的公司都不一定能“跑完全程”，因此，包括数字地产在内的数字资产都存在极大风险，不适合个人盲目投资。投资者还要仔细辨别“真伪元宇宙”的项目。（中新经纬） 三、世茂回应信托产品违约：中诚信托投资管理不善 1月6日消息，中诚信托官网披露，世茂系诚颐11号集合资金信托计划，鉴于交易对手未能在合同约定的时点及时足额的履行差额补足义务，已出现实质性违约。就中诚信托发布的世茂信托产品涉嫌违约一事，世茂集团发布回应称，该笔信托是以佛山德茂系“佛山国风滨江”项目作为开发主体，自项目预售以来，销售情况良好，但中诚信托因自身前期投资管理不善，不良较多，故无故要求在正常履约的项目抽贷。先是无理由停止项目用印及付款审批，后更在不达付款时间的情况下要求我司提前还款，径自采取诉讼措施。甚至在中诚信托起诉的前一天，我方仍在与对方沟通并分批还款。对中诚信托要求我司提前还款的行为，我司感到震惊，但我司仍将持续与对方保持良好的沟通，以求妥善解决。（财联社） 四、金山股份突然爆雷 一年巨亏20亿 1月5日晚间，金山股份发布公告表示，经公司财务部门初步测算，预计2021年年度归属于上市公司股东的净利润为-18.00亿元到-20.38亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将减少金额约为18.82亿元到21.20亿元。对于2021年度业绩预亏的主要原因，金山股份表示，这主要是受外部因素影响，本报告期公司煤价同比大幅度攀升，公司发电、供热成本出现倒挂。同时表示，本次业绩预告是公司财务部门基于自身专业判断进行的初步核算，尚未经注册会计师审计。公司不存在可能影响本次业绩预告准确性的重大不确定因素。数据显示，金山股份2020年归属于上市公司股东的净利润为0.82亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-0.46亿元。每股收益0.0555元。此外，金山股份前三季度的归母净利润亏损9.13亿元，这也就意味着，仅四季度三个月的时间，金山股份巨亏约10亿元。（中国基金报） 五、2021年铀价飙升24% 哈萨克斯坦抗议活动或引发铀价再度上攻 全球最大的铀生产国哈萨克斯坦正在经历数十年来对该国领导层构成最大挑战的大规模抗议活动，铀价格可能上涨。行业领先的核燃料市场研究和分析公司UxC LLC总裁Jonathan Hinze表示：“如果供应发生任何不确定性，即使是某些短暂变化，那么铀的持有者往往不愿意出售，他们会选择一直持有。即使现在并没有短缺，但有可能会出现短缺这一可能性也是人们在交易中会考虑的因素。”哈萨克斯坦总统托卡耶夫表示，他呼吁俄罗斯领导的集体安全条约组织的领导人提供援助，以应对席卷这个中亚国家的抗议活动。铀价格去年9月一度大涨，价格飙升24%，创下2008年末以来的最佳月度表现。投资者押注核电将随着政府放弃化石燃料而复兴。目前，全球最大的铀矿商NAC Kazatomprom JSC的股价下跌了约11%，而北美的大多数铀公司扩大了本周早些时候的涨幅，此前欧盟将特定核项目标记为可持续的计划。（智通财经网）

IMF 更高的运输成本或将推高亚洲通胀水平 IMF亚太部高级经济学家卡里埃·斯沃洛等人撰文指出，尽管亚洲目前通胀情况比其他地区温和，但2022年亚洲物价可能会迎来更强的上涨势头。 亚洲的低通胀目前可以归为四点原因：首先，亚洲新兴经济体复苏进程较为落后，因此核心通胀率为其他地区相似国家的一半；其次，去年亚洲食物价格（占CPI篮子的三分之一）增长1.6%，远低于其他地区的9.1%；第三，相较于欧美地区，亚洲发达经济体能源通胀更为平缓；第四，一些亚洲国家应对疫情的措施避免了严重的供应链中断，因此也没有形成相关的价格压力。 随着供需错配有所缓解，刺激措施效果消退，全球通胀压力将有所缓和。然而，2022年，在经济复苏持续增强的情况下，高航运成本的持续影响可能会终结亚洲2021年的良性通胀。截至2021年十月，波罗的海干散货指数[1]增加了三倍。分析显示，航运成本将推高通胀，进而使得2022年下半年的通胀速度增加约1.5个百分点。未来前景仍不明朗，如果通胀压力及通胀预期上升，亚洲各央行应准备好收紧政策。[2] PIIE 如何改进CPI中住房成本的测度方法 PIIE高级研究员威尔科克斯撰文，建议美国劳工统计局（BLS）考虑在计算CPI中的住房成本时，使用新的数据。 在CPI中，住房成本包括主要住宅的租金以及业主居住者生活成本的变化。要测量这一成本，BLS抽取了约48000个出租单位作为样本，并将其分成了六个小组。由于租金一般变化不大，BLS每六个月才对这些单位的租金进行重新评估，并且每次抽取其中一组替代整体样本。这一方法存在两点缺陷。第一，抽样方式反映出的样本租金上涨可能比实际租金上涨更为滞后。第二，48000个出租单位仅占美国总体出租体量的0.1%，因此可能存在样本过小的问题。 根据预测，在未来一年左右，CPI中的主要住宅租金部分将上涨7%。由于住房成本在整体CPI中的占比高达31%，如果CPI中的住房成本上升3%-6%，那么同期CPI将会相应地增长0.9%，核心CPI将会增长1.2%。因此，该潜在增长不能被忽视。然而，目前BLS测算住房成本的方法可能会导致决策者、投资人等对该增长的反应较为迟缓。 为了解决这一问题，文章建议BLS考虑综合借鉴其他私人公司收集的租金数据。BLS可以考察这些公司的数据对BLS出租单位样本的覆盖程度。如果这些数据提供了样本的信息，那么BLS则可以使用这些数据，并不再对数据进行平滑处理；如果这些数据缺失样本信息，那么BLS则可以沿用现有的方法。这一方法不仅可以使CPI更及时地反映出租金的变化，还可以大幅扩展BLS构建指数的租金数据。[3] 美联储 美联储最新支付研究报告 12月22日，美联储更新了《美联储支付研究》（FRPS），纳入了最新调查数据的结果。报告发现，疫情后，银行卡的支付特征发生了改变，同时，其中创新支付方式使用频次也有所增加。例如，最新数据显示，2019年当面和远程银行卡支付的次数及额度有所增长，与近期趋势大体一致。然而，2020年，当面刷卡支付的频次下降了117亿次，而远程刷卡支付的次数前所未有地激增了87亿次。尽管银行卡支付的总数量有所下降，但2020年银行卡支付的总额度再次增加，表明消费者将其银行卡消费整合为了更低频的、更高额度的购买。2020年，远程刷卡支付的总额度首次超过了当面刷卡支付，反映出消费者从当面刷卡支付向远程刷卡支付的转变。这一转变主要是由电子商务的激增推动的。此外，2019-2020年，新支付技术被更快地采用，由无接触式技术支持的当面刷卡支付以及由数字钱包支持的银行卡支付占银行卡支付份额都大幅增加。最后，2020年二季度，银行账户间个人对个人支付的首次使用人数激增，纵观2020年全年，该支付方式的使用次数也有所增长。[4] 欧央行 低碳转型、气候承诺与公司信用风险 欧央行发表工作论文，运用面板回归和二重差分（DID）的方法，分析了2010-2019年560家欧美上市的非金融企业的信用风险指标（评级机构发布的信用评级和市场隐含的违约风险）与公司气候风险之间的关系。 论文主要有三点发现。第一，高排放量和高信用风险具有相关性，且对排放量进行披露以及对减排进行前瞻指引这两个措施都倾向于降低企业信用风险。第二，如果气候相关政策更具有决心，不论是制定更高的目标减排量，还是更快的目标减排速度，气候承诺的效果都会更强。因此，气候相关指标与其他信用风险决定因素（如公司杠杆率）将有着大致相同的经济影响。第三，在巴黎协议后，受气候转型影响较大的公司信用评级有所恶化，且欧洲公司受到的影响大于美国公司。这可能反映出对不同国家气候政策力度的预期并不相同。总体来说，如果公司为低碳转型做了更充足的准备，那么该公司信用风险的倾向则更低。同时，评级机构和投资人很可能仍然严重低估了与气候相关的信用风险。 这些发现带来了三点政策启示。第一，应当加强企业对其排放量的披露，并统一企业前瞻性过渡计划的标准。第二，这些发现强调了气候变化及碳转型对央行资产负债表的影响，进而说明央行在考虑其货币政策和其他政策组合时，除了关注企业在实际减排方面的表现外，还应关注企业的信息披露和前瞻性的目标与战略。第三，应当评估现有的审慎和监管框架中是否充分和一致的体现了企业的气候过渡风险对于银行和保险公司的影响。[5] 编译：贺怡源 国家金融与发展实验室研究助理 审校：胡志浩 国家金融与发展实验室副主任 [1] 衡量全球航运成本的一个基准指标。 [2] Yan Carriere-Swallow, Pragyan Deb, Daniel Jimenez, “Higher Shipping Costs May Lift Asia’s Low Inflation,” https://blogs.imf.org/2021/12/22/higher-shipping-costs-may-lift-asias-low-inflation/ [3] David Wilcox, “How to Improve the Measurement of Housing Costs in the CPI,” https://www.piie.com/blogs/realtime-economic-issues-watch/how-improve-measurement-housing-costs-cpi [4] Federal Reserve, “Federal Reserve Issues Update to Payments Study,” https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/other20211222a.htm [5] Sante Carbone, Margherita Giuzio, Sujit Kapadia, Johannes Sebastian Krämer, Ken Nyholm, Katia Vozian, “The Low-Carbon Transition, Climate Commitments and Firm Credit Risk,” https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecb.wp2631~00a6e0368c.en.pdf?195cfc6554b68283fae13c769051243c

一、我国金融体系运行总体平稳 金融风险总体可控 今年的中央经济工作会议要求，明年经济工作要稳字当头、稳中求进。易纲近日接受采访时表示，当前我国金融体系运行总体平稳，金融风险整体收敛、总体可控。一是宏观杠杆率持续上升势头得到有效遏制。2020年疫情冲击下出现阶段性上升，今年以来已经回落到基本稳定的轨道。二是对一批突出风险点进行了有序处置。影子银行、乱办金融及非法集资等风险得到有效遏制。加强金融监管，强化反垄断取得实效。三是强化防范化解金融风险制度性建设。进一步完善宏观审慎政策框架、金融基础设施监管、金融业综合统计等各项制度，金融市场效率和抗风险能力明显增强。前期，个别房企由于自身经营不善、盲目多元化扩张等因素导致风险暴露。个别房企出险后，有关部门和地方政府已积极采取措施，稳妥有序化解风险，满足居民和房地产企业的正常融资需求，市场预期正在逐步改善。房地产市场的结构性调整，有利于形成房地产新发展模式，实现房地产业的良性循环和健康发展。（新华社） 二、警惕票据转贴现利率走低背后资金空转套利 2021年12月以来，短期票据转贴现利率一度逼近于零，引发市场高度关注。2021年12月30日，票据转贴现利率终于从“地板价”上爬起来，国股银票转贴现利率1月、3月相比12月29日出现61和34个BP的上升，带动一年期利率出现41个BP的上升。跨年之际，借助低成本的票据融资套利的时间和空间都在缩小，但是仍然存在。年底的短期票据转贴现利率低至历史水平，给套利者创造了一年中最好的机会。票据融资每到年底冲量的现象并不少见，但今年的情况更为突出。上海票据交易所发布的12月商业汇票统计日报显示，12月1日至12月29日，票据贴现累计发生金额为1.77万亿元，远高于11月全月票据贴现金额1.18万亿元，也高于去年12月全月的1.47万亿。这其中，有多少贴现业务背后是真实需求，有多少是资金套利空转？有多少是在银行的默许乃至动员下，企业将资金用于购买银行理财或者大额存单，再开票套走资金？具体数据不得而知，但是值得警惕。（券商中国） 三、国家发改委：全面排查辖区内2022年企业债券本息兑付风险 近日，国家发改委发布《关于开展2022年度企业债券本息兑付风险排查和存续期监管有关工作的通知》，要求各省级发展改革委应对辖区内2022年企业债券本息兑付风险进行全面排查，掌握辖区内企业债券还本付息资金安排和风险状况；对已发行企业债券情况开展排查和专项检查，强化债券存续期监督。通知要求，各省级发展改革委应对辖区内2022年企业债券本息兑付风险进行全面排查，掌握辖区内企业债券还本付息资金安排和风险状况，进一步巩固“五早”风险防控机制工作成果。通知明确，对已发行企业债券情况开展排查和专项检查，强化债券存续期监督。各省级发展改革委应对辖区内已发行、仍处于存续期的全部企业债券组织开展一次专项检查，同时在辖区内按“双随机”原则或根据问题导向抽取一定比例的企业债券发行主体开展“穿透式”实地检查。如发现存在违规行为，各省级发展改革委应及时提出整改要求予以规范，对相关责任方进行惩戒。（每日经济新闻） 四、年末爆雷 奇信股份1.31亿元被离奇转走 奇信股份12月30日晚间公告，原实际控制人关联人疑似非经营性资金占用13087.5万元。针对这一事项，公司已发函至相关当事人，督促其尽快归还上述款项。奇信股份12月30日晚间公告，原实际控制人关联人疑似非经营性资金占用13087.5万元。针对这一事项，公司已发函至相关当事人，督促其尽快归还上述款项。值得注意的是，奇信股份在12月28日公告，明确公司严格防止控股股东及关联方的非经营性资金占用的行为，公司实际负责人或董事长是防止资金占用、清欠工作的第一责任人。公告显示，通过自查发现，公司于2021年1月1日向深圳市达欣贸易有限公司转账了8000万元及5087.5万元两笔款项，合计1.31亿元。针对相关事项，奇信股份公司内部正在进行自查与核实。若相关事项存在后续进展，公司将及时履行信息披露义务。（中国证券报） 五、华尔街专家警告投资者远离风险 以避免在投机市场中被“摧毁” 周一，资产管理龙头公司普信集团首席执行官Bill Stromberg在接受采访时警告投资者，应该远离风险，以避免在投机风气日益高涨的美国股市中被“摧毁”。Stromberg在发表上述言论之际，标普500指数在今年最后一周交易中第69次刷新纪录高点。从上周一开始，标普500指数期货便一直在稳步上升。Stromberg表示：“在过去两年里，投机的数量远远超过平均水平，我们一直处于一个非常自由的冒险周期。”他指出，投资者不应过度关注过去一年甚至三年表现好的领域。这一位将于今年年底退休的华尔街大鳄警告称：“美股指数正在被一小部分庞大、估值过高的公司支撑起来，而市场的大部分其他部分则被忽略了，现在是时候远离最具投机性的投资了，那些估值非常高却没有收入支持的东西。”Stromberg认为，投资者应该保持纪律。炒作何时结束无从知道，但炒作不会持续下去。投资者需要寻找“愿意远离风险”的主动型经理人，以避免被伤害。（智通财经网）

一、监管动态 （一）中国银保监会发布《关于规范和促进养老保险机构发展的通知》 近日，中国银保监会印发《关于规范和促进养老保险机构发展的通知》（以下简称《通知》），推动养老保险公司和养老金管理公司走专业化发展道路，更好服务第三支柱养老保险建设。 规范和促进养老保险机构发展，培育专业化的养老金融机构，是落实党中央、国务院关于规范发展第三支柱养老保险重要决策部署的具体举措之一。《通知》从发展定位、业务方向、风险隔离、正本清源、强化监管五个方面提出了要求。一是养老保险机构应定位为专业化养老金融机构，进一步突出养老特点，优化养老财务规划、资金管理和风险保障等服务，提升长期服务能力，建立健全与养老金融业务特点和发展要求相适应的内部管理制度。二是明确主要业务方向，推动养老保险机构重点发展商业养老保险、养老保障管理和企业（职业）年金基金管理等体现养老属性的业务，支持符合条件的养老保险公司参与专属商业养老保险试点。三是强化风险隔离，要求养老保险机构健全公司治理和组织架构，加强信息系统建设，在其所经营的不同类业务间建立有效的风险防火墙，防范各类风险交叉传递。四是清理压降养老特点不明显的业务，终止或剥离与养老无关的保险资产管理业务，压降清理现有短期个人养老保障管理业务，同时支持符合条件的养老保险机构开展个人养老保障管理业务转型与产品创新。五是强化机构监管，对于规范发展的养老保险机构，将对其经营管理模式创新、产品和服务创新，以及分支机构准入等给予政策支持；对于偏离养老主业、业务压降清理不到位、未能建立有效的风险隔离机制制度的养老保险机构，将采取有针对性的监管措施。 （中国银保监会官网） 点评 随着我国人口老龄化的加剧，老年人群的保险保障及服务供给不足问题日益突出，养老保险机构亟待走上专业化发展道路，强化养老属性。《通知》的发布，有利于促进养老保险机构进一步明确发展定位，深化产品和服务创新，成为推动养老金融市场高质量发展的重要力量，切实满足人民群众多样化养老保障需求。 （二）中国银保监会发布《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》 12月30日，中国银保监会发布《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（以下简称规则Ⅱ），标志着偿二代二期工程建设顺利完成。偿二代二期工程建设对偿二代监管规则进行了全面优化升级，主要体现在六个方面： 一是引导保险业回归保障本源、专注主业方面。规则Ⅱ完善了利率风险的计量方法，优化了对冲利率风险的资产范围和评估曲线，引导保险公司加强资产负债匹配管理。针对重疾风险显著上升的情况，增设了重疾恶化因子，引导保险公司科学发展重疾产品。针对专属养老保险产品的长期性特征和风险实际，对长寿风险最低资本给予10%的折扣，以体现监管支持导向。 二是促进保险业增强服务实体经济质效方面。规则Ⅱ完善了长期股权投资的实际资本和最低资本计量标准，大幅提升了风险因子，对具有控制权的长期股权投资（子公司），实施资本100%全额扣除，促使保险公司专注主业，防止资本在金融领域野蛮生长。为落实碳达峰碳中和重大决策部署，对保险公司投资的绿色债券的信用风险最低资本给予10%的折扣；为贯彻科技自立自强的决策部署，对专业科技保险公司的保险风险最低资本给予10%的折扣。 三是有效防范和化解保险业风险方面。规则Ⅱ完善了资本定义，增加了外生性要求；将长期寿险保单的预期未来盈余根据保单剩余期限，分别计入核心资本或附属资本。针对保险资金运用存在的多层嵌套等问题，要求按照“全面穿透、穿透到底”的原则，识别资金最终投向，基于实际投资的底层资产计量最低资本，准确反映其风险实质。根据最近10年的数据，对所有风险因子进行全面校准。 四是落实扩大对外开放决策部署方面。规则Ⅱ完善了再保险交易对手违约风险的计量框架，降低了境外分保的交易对手违约风险因子，落实了扩大对外开放的决策部署。 五是强化保险公司风险管控能力方面。规则Ⅱ对保险公司风险管理标准进行了全面修订，提供了更为明晰的标准。新增了资本规划监管规则，要求保险公司科学编制资本规划。 六是引导培育市场约束机制方面。规则Ⅱ进一步扩展了保险公司偿付能力信息公开披露的内容，增加了对重大事项、管理层分析与讨论等披露要求，有助于提升信息透明度，发挥市场约束作用。 保险业自编报2022年第1季度偿付能力季度报告起全面实施规则Ⅱ。对于受规则Ⅱ影响较大的保险公司，银保监会将根据实际情况确定过渡期政策，允许在部分监管规则上分步到位，最晚于2025年起全面执行到位。 （中国银保监会官网） 点评 近年来，随着我国经济金融形势以及保险经营环境、业务模式和风险特征的不断变化，偿二代实施过程中遇到一些新情况，制度执行中也暴露出一些问题，需要进一步改革优化。偿二代二期工程对于防范和化解保险业风险、维护保险市场安全稳定运行、推动保险业高质量发展、保护保险消费者利益都具有重要意义。 （三）中国人民银行发布《动产和权利担保统一登记办法》 近日，为落实《国务院关于实施动产和权利担保统一登记的决定》的相关要求，规范动产和权利担保统一登记服务，中国人民银行发布《动产和权利担保统一登记办法》（以下简称《办法》），于2022年2月1日正式施行，《应收账款质押登记办法》（中国人民银行令〔2019〕第4号）同时废止。 《办法》进一步明确动产和权利担保统一登记范围、登记机构及职责，细化登记内容，优化登记和查询操作流程，将更好地引导市场主体规范开展动产和权利担保登记与查询活动，进一步提高动产和权利担保融资效率，优化营商环境。 （中国人民银行官网） 点评 《办法》明确了当事人通过统一登记系统自主办理登记，对担保财产进行概括性描述的应当能够合理识别担保财产，并对登记内容的真实性、完整性和合法性负责，央行征信中心不对登记内容进行实质审查。《办法》的出台，有利于提高登记和查询效率、提升担保公示效率，规范人民银行征信中心统一登记系统运行。 二、观点聚焦 （一）孙国峰：做好两项直达实体经济支持工具接续转换 促进企业综合融资成本稳中有降 12月30日，人民银行货币政策司司长孙国峰在央行举行的小微企业金融服务和绿色金融新闻发布会上表示，两项直达工具的接续转换有利于金融机构与客户市场化自主协商延续到期贷款，同时积极挖掘新的融资需求，引导金融机构扩大小微企业和个体工商户融资，增强持续服务能力，促进普惠小微贷款进一步增量、降价、扩面。 两项直达实体经济的货币政策工具于2020年6月初正式设立。人民银行公布的最新数据显示，截至2021年11月末，央行通过普惠小微企业贷款延期还本付息支持工具，提供了189亿元激励资金，直接带动地方法人银行对2万亿元普惠小微企业贷款延期，撬动全国银行业机构对15.1万亿元贷款延期；通过普惠小微信用贷款支持计划提供3175亿元低成本资金，直接带动地方法人银行发放普惠小微信用贷款8794亿元，撬动全国银行业机构发放普惠小微信用贷款9.6万亿元。 孙国峰表示，此前两项直达工具已延期实施两次，本次采取市场化方式对两项直达工具进行转换，有助于在保持和巩固对市场主体支持力度的同时，用更可持续的方式继续做好金融支持保市场主体工作。 对于明年的货币政策安排，孙国峰表示，2022年，人民银行将认真贯彻落实中央经济工作会议精神，把握好三个“稳”，进一步增强金融服务实体经济的能力。一是货币信贷总量稳定增长。综合运用多种货币政策工具，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。二是金融结构稳步优化。发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，精准发力，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持，支持经济高质量发展。三是综合融资成本稳中有降。健全市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率改革效能，促进企业综合融资成本稳中有降。 （证券时报） （二）易会满：稳字当头 改革攻坚 12月30日，中国证监会主席易会满在接受新华社记者采访时表示，2022年证监会工作将围绕“稳字当头”“改革攻坚”两个关键词开展。 易会满表示，证监会将把稳增长、防风险、促改革放到更加突出的位置，找准定位，科学把握“稳”与“进”的关系，全面深化改革开放，强化责任担当，努力实现“三稳三进”，为稳定宏观经济积极贡献力量。一方面，坚持“稳”字当头。一是突出市场“稳”，这是保持市场功能正常发挥、稳定市场信心的基础。证监会将会同有关部门综合施策，多措并举促进市场平稳运行，坚决防止大上大下、急上急下。二是突出政策“稳”，稳慎评估资本市场重大政策措施出台的条件和时机，主动加强与市场的沟通，坚持先立后破、稳扎稳打。三是突出预期“稳”，积极强化与相关部门的政策协同和信息共享，多推出有利于稳增长、稳预期的政策措施，慎重出台有收缩效应的政策，防止个体正确、合成谬误。 另一方面，坚持稳中求“进”。第一，在改革上体现“进”，全面实行股票发行注册制，推动提高上市公司质量，完善多层次资本市场体系，进一步优化市场生态，促进健全市场化资源配置体制机制，进一步激发市场创新活力。第二，在开放上体现“进”，稳步推动资本市场制度型双向开放，强化境内外市场互联互通，加快境外上市备案制度改革，加强国际证券监管合作，处理好开放与安全的关系，支持企业更好利用两个市场、两种资源发展。第三，在服务实体经济高质量发展上体现“进”，继续保持IPO、再融资常态化，坚守科创板“硬科技”定位，建设好创业板，扎实办好北京证券交易所，规范发展私募股权和创投基金，引导资金加大对科技创新、制造业、中小企业等重点领域支持力度；发挥好资本市场并购重组主渠道作用，推动结构变革；发挥好商品期货市场功能，对冲大宗商品和能源价格剧烈波动；抓实抓细资本市场支持振作工业经济18条举措，强化直达力和精准性。 （中国证监会官网）