近来颇受关注的我国企业高债务率，是伴随经济增长奇迹的长期现象，也是高储蓄率和高投 资率的必然结果。但 2009 年以后我国企业债务规模的迅速扩大，改变了以往的债务与产出关系， 债务增加没能带来相应的产出增加，反而加重了企业负担，信贷违约风险增大，这是当前我国企 业债务风险的主要方面。以债务总额与 GDP 比率衡量的企业债务率忽视了各国经济结构的特殊 性，也就无法准确阐释企业债务的成因、风险程度和对策。因此，我国的“去杠杆”操作目标不 应是单纯降低整体的企业债务率，而应区分情况，重点加快产能过剩行业和落后企业的债务重组， 化解债务风险，防止风险传递，同时促进资金在国民经济各部门间的重新优化配置，提高资金产 出效率，达到降成本和补短板的目的，这也是供给侧结构性改革的应有之意。