每个行业都有自己的初心，每个时代均有其不能偏离的使命。当中国银行业完成指标赶超，站在全球金融业的领跑位置，迎来的不仅仅是荣耀，还有未来复杂的挑战和巨大的社会责任。回望来路之坎坷，极目新征程，银行业正处在自我正视初心与使命的关键节点，由此擘画银行业新的增长曲线。

全球财富管理中心已由欧洲和美洲转向亚洲。作为亚洲地区财富管理业的代表之一，日本财富管理业务始于花旗银行1986年设立的私人银行地区总部，此后，UBS、汇丰银行和瑞士信贷银行相继打入日本市场，期间因违规经营多暂时撤出日本市场，而后又有部分机构重新启动日本地区业务，如瑞士信贷银行于1999年撤出、2009年重新启动私人银行业务等。鉴于此，本文在简述日本财富管理业客户需求和机构从业的基础上给出对国内的启示建议，以供同业参考借鉴。

所谓方向错了就什么都错了，银行转型去哪里？这是一个攸关银行终极使命的问题，也是银行业转型的首要问题。摩根大通银行董事长兼CEO杰米·戴蒙在致股东信中写道：“银行乃至所有企业管理者经常被问到这样一个问题，‘对于企业，客户、员工、股东价值和企业责任哪一个最重要？’”，在戴蒙这位全球市值最高银行的掌门人看来，客户、员工、股东和社会公众都是银行重要的利益相关者，是衡量银行使命价值的四个维度，这为我们分析银行的转型方向提供了标尺和框架。

货币有三种价格：物价、利率和汇率，它们分别是货币的对内价值、时间价值和对外价值（丁志杰等，2018），也可以将其分别理解为货币之于商品的价格，货币作为金融资产的价格和货币的相对价格。货币的本质及货币理论之所以艰涩难懂，主要原因之一就在于货币有多重价格，彼此掣肘，相互影响，其中任何一种价格，都足以耗费研究者一生的精力而无暇他顾。正如19世纪英国的自由主义思想家与前首相格莱斯通（Gladstone）爵士说的，“因专研货币的本质而受愚弄的人，甚至比受爱情所愚弄的人还多”。

债券融资作为企业直接融资的重要方式，不仅是优化企业财务结构和降低企业融资成本的重要工具，还具有完善企业融资渠道和促进市场价格发现的基本功能，为宏观和货币政策提供执行基准和传递渠道。未来需要在金融监管、市场发行和公司经营与治理等方面采取措施，完善机制，打破债券市场“刚性兑付”，促进债券市场长期稳定、健康发展。

我们先回顾，在上一节中，我们为货币发行（即记账）的本质概括出几个要点，见下图：

时下中国，经济改革领域，只要被冠之“供给侧”之名，便有种高大上的感觉。

习近平总书记在党的十九大报告中指出：我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。这一判断为我国未来长时期内的社会发展规划及国家战略的制定提供了重要理论依据。

普惠金融，是一个能有效地、全方位地为人民群众，尤其是贫困、低收入人口提供服务的金融体系。如何充分发挥其作用，是人们普遍关心的话题。

货币政策框架是一国货币政策为实现既定目标在实际操作运行的具体形式或战略等所形成的框架体系，包括货币政策工具、货币政策操作工具、货币政策中介目标和货币政策目标等。随着我国改革发展和经济环境的变化，我国货币政策已经形成了一套特有的框架体系：