近年来，我国南北差距快速扩大问题受到社会各界的高度关注。分析可得数据发现，2021—2022年南北差距扭转了过去快速扩大的势头，南北差距的绝对水平和相对占比都有所下降。从行业看，工业和房地产业的差距缩小是南北差距缩小的主要原因；从部门看，政府财政收入、企业利润的南北差距都有所缩小，但居民收入的差距并没有缩小。结合国内外整体经济形势、省份经济表现等，我国已充分认识到南北差距扩大问题并采取措施应对，加之新冠疫情、俄乌冲突、国际通货膨胀特别是能源价格上涨、房地产市场波动等多重因素叠加，使得2021年以来南北差距有所缩小。但影响因素是短期性的，南北差距的长期趋势仍有待观察。南北差距扩大是我国区域发展格局出现的重大问题，应对南北差距扩大问题需有新思路，要发挥地区比较优势，尊重产业和人口向优势区域集中的客观规律，为重点开发地区、生态脆弱地区、能源资源地区等制定差异化开发政策，为重点生态功能区、农产品主产区、困难地区提供有效转移支付。

一、监管动态 （一）国家金融监督管理总局发布《关于部分非银机构差异化适用公司治理等相关监管规定的通知》 近日，金融监管总局制定发布了《关于部分非银机构差异化适用公司治理等相关监管规定的通知》（以下简称《通知》），推动构建非银行金融机构（以下简称“非银机构”）差异化监管制度体系，强化金融监管的针对性和有效性。 《通知》明确非银机构应当严格遵守国家法律法规，按照监管规定要求建立健全组织机构、完善关联交易管理机制、持续增强资本管理能力、提升内部管理水平、着力健全风险管理长效机制。在此基础上，结合金融租赁公司、企业集团财务公司、消费金融公司、汽车金融公司和货币经纪公司等五类非银机构实际情况，对适用公司治理、关联交易和资本管理等现行规定作出适当调整。 （国家金融监督管理总局官网） 点评 由于非银机构在功能定位、业务模式、风险外溢性等方面与商业银行有较大差异，目前已出台的公司治理、资本管理等监管法规制度中均规定非银机构参照执行，但未明确执行标准。《通知》的出台，有助于进一步明确非银机构适用监管法规的具体标准，有利于提升精细化、差异化监管水平，也有助于非银机构提高运营效率，充分发挥各具特色的金融功能，不断提升服务经济社会高质量发展的能力和水平。 （二）中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》 近日，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《指导意见》）。 《指导意见》提出的主要举措包括：一是建设培育鼓励长期投资的资本市场生态。多措并举提高上市公司质量，鼓励具备条件的上市公司回购增持，有效提升上市公司投资价值。严厉打击资本市场各类违法行为，持续塑造健康的市场生态。完善适配长期投资的资本市场基础制度，完善中长期资金交易监管，完善机构投资者参与上市公司治理配套机制，推动与上市公司建立长期良性互动。二是大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展。加强基金公司投研核心能力建设，制定科学合理、公平有效的投研能力评价指标体系，引导基金公司从规模导向向投资者回报导向转变，努力为投资者创造长期稳定收益。丰富公募基金可投资产类别，建立ETF指数基金快速审批通道，持续提高权益类基金规模和占比。稳步降低公募基金行业综合费率，推动公募基金投顾试点转常规。鼓励私募证券投资基金丰富产品类型和投资策略，推动证券基金期货经营机构提高权益类私募资管业务占比，适配居民差异化财富管理需求。三是着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。建立健全商业保险资金、各类养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制，推动树立长期业绩导向。培育壮大保险资金等耐心资本，打通影响保险资金长期投资的制度障碍，完善考核评估机制，丰富商业保险资金长期投资模式，完善权益投资监管制度，督促指导国有保险公司优化长周期考核机制，促进保险机构做坚定的价值投资者，为资本市场提供稳定的长期投资。完善全国社保基金、基本养老保险基金投资政策制度，支持具备条件的用人单位放开企业年金个人投资选择，鼓励企业年金基金管理人探索开展差异化投资。鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模。 下一步，在中央金融办统筹协调下，中国证监会将会同相关部委，加强政策协同和信息共享，强化工作合力，确保《指导意见》各项举措落实落地。 （中国证监会官网） 点评 《指导意见》的主要目标是，经过一段时间努力，推动中长期资金投资规模和比例明显提升，资本市场投资者结构更加合理，投资行为长期性和市场内在稳定性全面强化，投资者回报稳步提升，中长期价值投资理念深入人心，形成中长期资金更好发挥引领作用、投融资两端发展更为平衡、资本市场功能更好发挥的新局面。 （三）中国人民银行公开市场业务公告〔2024〕第6号 10月10日，为落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求，促进资本市场健康稳定发展，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。 （中国人民银行官网） 点评 决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”， 标志着我国首个支持资本市场的货币政策工具落地。互换便利是“以券换券”，不扩大基础货币投放规模，也不是量化宽松。互换便利作为一种长期制度性安排，有利于有效维护我国资本市场长期的稳健发展。 二、观点聚焦 （一）世界银行：东亚与太平洋地区经济仍保持韧性 日前，世界银行发布的最新一期《东亚与太平洋地区经济半年报》称，2024年东亚与太平洋地区发展中国家的经济增长保持了韧性，继续领跑世界其他地区，但增速低于疫情之前。 世界银行预测，东亚与太平洋地区（EAP）2024年增长率为4.8%，2025年将放缓至4.4%。 报告称，2018年至2021年间，越南向美国出口的企业销售额增长比向其他国家出口的企业高出近25%。然而新的证据表明，随着新的更严格进口货物原产地规则和出口限制措施的实施，这类经济体今后可能越来越多地只能扮演“单向连接点”的角色。 报告认为，全球不确定性可能对东亚与太平洋经济体产生负面影响。除了地缘政治不确定性之外，经济政策不确定性的加剧也可能导致该地区的工业产出和股票价格分别下降高达0.5%和1%。 报告的“特别聚焦”部分分析了地区各国应如何利用新技术来继续为民众创造就业机会。工业机器人、人工智能（AI）和数字平台等新技术正对地区的劳动力市场产生影响。在东盟五国，2018年至2022年间，由于采用机器人产生了生产率提高、生产规模扩大以及对互补性技能的需求上升等效应，从而创造了约200万个正规部门高技能就业岗位（占此类岗位总数的4.3%）；但与此同时，机器人也取代了约140万正规部门低技能岗位（占此类岗位总数的3.3%）。鉴于该地区的就业是由体力劳动岗位主导，因此受人工智能威胁的就业岗位所占份额低于发达经济体。但另一方面，该地区在利用人工智能带来的生产率改进方面也不如发达经济体有优势。 （经济参考报） （二）国家外汇管理局：2024年9月我国外汇储备规模为33164亿美元 国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年9月末，我国外汇储备规模为33164亿美元，较8月末上升282亿美元，升幅为0.86%。 2024年9月，受主要经济体央行货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，经济韧性强、潜力大等有利条件没有改变，将继续为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。 （国家外汇管理局官网）

一、超20家银行声明 严禁信贷资金流入股市 继10月8日，河源农商银行发布《严禁信贷资金流入房市、股市等领域的声明》后，10月9日一大批银行相继发布声明，严禁信贷资金流入楼市和股市。据数据宝不完全统计，10月9日发布相关声明的银行超过20家，主要以农商行或地方银行为主。对于违规入市的信贷资金，银行声明将提前收回贷款。阳江农商银行在声明中还表示，对违规挪用的信贷资金将进行罚息，从借款人未按约定的贷款用途使用之日起，每日按相应罚息利率计算，直至本息全部清偿为止。挪用贷款的罚息利率在当期执行的贷款利率基础上加收百分之百计收。银行信贷资金违规进入股市一直以来都被严禁。10月8日，据央行主管媒体《金融时报》报道，金融管理部门已对商业银行进行了窗口指导，要求金融机构应当高度重视投资者适当性管理和投资者保护，强化内控和合规管理，严控加杠杆。（证券时报网） 二、深交所披露多只热门股交易明细 公司紧急提示风险 10月9日盘后，多只涨停个股受到深交所关注。记者注意到，因为严重异常波动，深交所披露了这些个股的交易构成明细表。数据显示，银之杰9月26日至10月9日累计上涨148.7%，涨幅严重异常期间获自然人买入114.7亿元，占比94.85%；其中，中小投资者累计买入67.19亿元，占比55.56%。机构投资者累计买入5.8亿元，占比4.8%。此外，近日热门的法本信息、润和软件、安硕信息等均榜上有名。深交所公布交易明细之后，上述公司纷纷发布了股票交易异常波动暨严重异常波动公告，并提示风险。银之杰在公告中表示，公司股票连续一个交易日（2024年10月9日）收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，根据深圳证券交易所的相关规定，属于股票交易异常波动的情况。同时，公司股票连续五个交易日（2024年9月26日至2024年10月9日）收盘价格涨幅偏离值累计超过100%。根据深圳证券交易所的相关规定，属于股票交易严重异常波动的情况。（中国基金报） 三、信用债正在经历大调整 继10月8日信用债收益率普遍上行7-9bp后，9日信用债再次延续调整，盘中部分券种上行幅度超20bp，在当前利率债市场点位已出现明显调整之下，信用债市场表现相对滞后。市场人士分析指出，信用债调整其实在8月份就已经开始了，只是最开始是温水煮青蛙，而且国债收益率还在持续下行，因此，信用债调整并没有引起市场注意，从9月市场表现来看，伴随理财规模下降，信用债供需端均偏弱，由于9月中上旬10年期国债基准收益率持续下行，信用利差被动走扩，步入下旬调整阶段，随着收益率上行幅度更大，信用利差全线走扩至高位，为后续大幅调整埋下了伏笔。在业内人士看来，对于10月，信用利差能否迎来修复，理财和基金规模能否平稳至关重要。同时，由于理财往往配置一部分基金作为流动性安全垫，市场往往能够通过公募基金的操作来判断未来变动。（财联社） 四、多只基金发布风险溢价提示 10月8日，多只宽基ETF成交显著放量，成交额创历史新高。易方达创业板ETF上涨19.98%，成交额达到475亿元，这也是该基金自2011年成立以来的成交额历史新高。值得注意的是，其换手率达到43.62%，这个“巨无霸”产品，博弈十分激烈。资金热情高涨，多只ETF出现溢价。Choice数据显示，中银证券创业板ETF溢价率为13.96%，国联安创业板科技ETF、招商创业板大盘ETF、易方达上证科创板100增强策略ETF等溢价率均超过10%。除了ETF以外，多只指数LOF基金溢价率也较高。10月8日晚，招商中证全指证券公司指数、华泰柏瑞创业板科技ETF、西藏东财沪深300ETF、鹏华创业板50ETF等多只基金已发布风险溢价提示公告。还有部分基金宣布10月9日停牌一小时。中银国际证券提醒，基金为交易型开放式基金，投资者可在二级市场交易基金，也可以申购、赎回基金。基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。（上海证券报） 五、美联储会议纪要显示 降息50个基点存在分歧 北京时间周四（10日）凌晨，美联储公布6月联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议纪要显示，美联储决定以50个基点来开启一个降息周期，但不少委员对25个基点持赞成态度，有关经济和政策立场存在较大分歧。这将给美联储主席鲍威尔如何沟通各成员立场提出了难题。会议纪要称，美联储政策制定者将其首次降息称为货币政策的“重新校准”，以解释通货膨胀率从2022年和2023年的高水平大幅下降的事实，并且从某些方面来看，即使经济仍然相对强劲，也接近美联储2%的目标。赞成降息50个基点的与会者认为，对货币政策立场的重新调整将使其与最近的通胀和劳动力市场指标更好地保持一致。也有委员表示，在7月的会议上降息是“合理的”，而此后的数据只支持了更宽松的政策。委员会内部还有不少人支持降息25个基点，部分委员表示他们本可以支持这样的决定。几位与会者指出，降低25个基点将符合政策正常化的渐进路径，这将使政策制定者有时间评估经济发展过程中政策限制的程度。（第一财经）