本文对2017年5月——2019年9月期间人民币汇率定价过程中逆周期因子的使用进行了测算，并构建非限制性VAR模型分析了中国央行两次启用逆周期因子的驱动因素和实施效果。研究发现：第一，相对于官方公布时间，两次逆周期因子调节均呈现出提前开始和滞后结束的情况，且调整幅度呈现逐渐收窄的趋势；第二，第二次逆周期因子的调节幅度大于第一次；第三，人民币汇率波动是第一次逆周期因子调节的主要驱动因素，而离岸在岸汇价差和汇率政策不确定性是第二次逆周期因子调节的主要驱动因素；第四，两次逆周期因子调节均对人民币汇率波动产生了抑制作用，但加剧了离岸市场人民币贬值预期。

一、监管动态 （一）中国银保监会消费者权益保护局发布《关于2020年第三季度银行业消费投诉情况的通报》 近日，中国银保监会消费者权益保护局发布2020年第13号通报《关于2020年第三季度银行业消费投诉情况的通报》（以下简称《通报》），通报了中国银保监会及其派出机构接收并转送的银行业消费投诉情况。 《通报》指出，2020年第三季度，中国银保监会及其派出机构共接收并转送银行业消费投诉85097件，环比增长26.5%。其中，涉及国有大型商业银行27278件，环比增长16.1%，占投诉总量的32.1%；股份制商业银行37475件，环比增长30.6%，占投诉总量的44.0%；外资法人银行447件，环比增长19.8%，占投诉总量的0.5%；城市商业银行（含民营银行）8471件，环比增长46.0%，占投诉总量的10.0%；农村中小金融机构3418件，环比增长31.7%，占投诉总量的4.0%；其他银行业金融机构8008件，环比增长27.8%，占投诉总量的9.4%。 《通报》指出，国有大型商业银行投诉量的中位数为4397件。工商银行、建设银行、交通银行的投诉量位列国有大型商业银行前三名。股份制商业银行投诉量的中位数为3370件。招商银行、平安银行、中信银行的投诉量位列股份制商业银行前三名。外资法人银行投诉量的中位数为3件。东亚银行、汇丰银行和渣打银行的投诉量位列外资法人银行前三名。 《通报》指出，国有大型商业银行的平均每千营业网点投诉量的中位数为373.6件/千营业网点,平均每千万个人客户投诉量的中位数为86.2件/千万个人客户。交通银行、中国银行、建设银行的平均每千营业网点投诉量位列国有大型商业银行前三名,交通银行、中国银行、工商银行的平均每千万个人客户投诉量位列国有大型商业银行前三名。 《通报》指出，2020年第三季度，涉及信用卡业务投诉48406件，环比增长43.5%，占投诉总量的56.9%。在涉及国有大型商业银行的投诉中，信用卡业务投诉14628件，环比增长82.0%，占国有大型商业银行投诉总量的53.6%；在涉及股份制商业银行的投诉中，信用卡业务投诉30870件，环比增长29.1%，占股份制商业银行投诉总量的82.4%；在涉及外资法人银行的投诉中，信用卡业务投诉343件，环比增长21.6%，占外资法人银行投诉总量的76.7%。交通银行、建设银行、工商银行的信用卡业务投诉量位列国有大型商业银行前三名。招商银行、中信银行、平安银行的信用卡业务投诉量位列股份制商业银行前三名。东亚银行、汇丰银行、花旗银行的信用卡业务投诉量位列外资法人银行前三名。 2020年第三季度，涉及个人贷款业务投诉20219件，环比增长33.5%，占投诉总量的23.8%。在涉及国有大型商业银行的投诉中，个人贷款业务投诉4060件，环比增长44.4%，占国有大型商业银行投诉总量的14.9%；在涉及股份制商业银行的投诉中，个人贷款业务投诉2997件，环比增长42.9%，占股份制商业银行投诉总量的8.0%；在涉及外资法人银行的投诉中，个人贷款业务投诉49件，环比增长6.5%，占外资法人银行投诉总量的11.0%。工商银行、农业银行、中国银行的个人贷款业务投诉量位列国有大型商业银行前三名。平安银行、招商银行、光大银行的个人贷款业务投诉量位列股份制商业银行前三名。东亚银行、渣打银行、恒生银行的个人贷款业务投诉量位列外资法人银行前三名。 2020年第三季度，涉及理财类业务投诉4337件，环比减少59.1%，占投诉总量的5.1%。在涉及国有大型商业银行的投诉中，理财类业务投诉2134件，环比减少75.8%，占国有大型商业银行投诉总量的7.8%；在涉及股份制商业银行的投诉中，理财类业务投诉1762件，环比增长33.5%，占股份制商业银行投诉总量的4.7%。邮储银行、工商银行、建设银行的理财类业务投诉量位列国有大型商业银行前三名。浦发银行、平安银行、招商银行的理财类业务投诉量位列股份制商业银行前三名。 （中国银保监会官网） 点评 近年来，银保监会高度重视消费者权益保护，有针对性地开展了治理侵害消费者权益市场乱象的活动，并严厉处罚侵害消费者权益的金融机构。今年以来，多家金融机构被银保监会点名，银行保险业侵害消费者权益的乱象得到明显遏制。值得注意的是，三季度银行业投诉总量环比出现大幅上升，银行卡业务和个人贷款业务投诉总量增幅较大。下一步，银保监会是否会针对性地采取措施值得关注。 （二）人民银行、银保监会、证监会、外汇局发布《全球法人识别编码应用实施路线图（2020-2022年）》 为进一步推动全球法人识别编码在我国的应用实施，对接国际高标准市场规则体系，支持金融高水平开放，便利跨境贸易和金融交易，人民银行会同银保监会、证监会、外汇局制定了《全球法人识别编码应用实施路线图（2020-2022年）》（银发〔2020〕283号，以下简称《路线图》），现已正式发布。 《路线图》提出了2020-2022年我国应用实施全球法人识别编码的主要目标，明确了应用规则制定、赋码推广、技术应用和本地系统可持续发展等方面的重点任务。 （中国人民银行官网） 点评 全球法人识别编码是按照国际标准化组织为法人分配的唯一识别编码，旨在加强全球范围内法人以及法人控制关系的识别。据统计，2020年底前，中国大陆持码机构总量3万个，覆盖全部金融机构、金融基础设施和行业协会的会员机构、中国境内上市公司。推动全球法人识别编码在我国的应用有利于提高我国金融机构和相关企业的国际认可度和信任度，优化营商环境，提升我国金融基础设施国际化水平，支持金融市场更高水平开放，辅助金融管理部门防范化解系统性金融风险。 （三）证监会开展上市公司治理专项行动推动提高上市公司治理水平 根据《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》部署，为提高上市公司治理水平，证监会决定自即日起开展上市公司治理专项行动（以下简称专项行动）。 专项行动聚焦三个方面重点任务：一是强化公司治理内生动力，通过公司自查、现场检查、督促整改，督促上市公司将整改薄弱问题和提升治理水平结合起来，以整改促提升，不断增强上市公司自我规范、自我提高、自我完善的意识，形成上市公司规范治理的长效机制。二是健全公司治理制度规则，进一步落实控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员的职责界限和法律责任，强化上市公司长期激励机制。三是构建公司治理良好生态，抓好“关键少数”培训，加大先进典型的宣传，增进认知认同、凝聚市场共识，营造提升上市公司治理水平的良好氛围。 在新形势下开展专项行动，是贯彻落实党的十九届四中全会精神的重要举措，是推动提高上市公司质量的内在要求，是防范化解金融风险的有力抓手。通过2年努力，抓重点、补短板、强弱项，使上市公司治理整体水平得到提高，进一步健全各司其职、各负其责、协调运作、有效制衡的上市公司治理结构，夯实上市公司高质量发展的基础。 （证监会官网） 点评 经过多年发展，上市公司逐步建立起相对健全的组织架构和公司治理制度，为国内各类企业提供了良好示范。但是，近段时间来，部分上市公司资金占用、违规担保、财务造假、操纵并购等严重问题，凸显出上市公司治理不科学、不平衡的情况仍然存在。此次专项行动，证监会从三方面着手，着力解决控股股东、实际控制人、董监高等“关键少数”法定职责落实不到位、上市公司决策管理不科学、责任追究机制不完善等深层次问题，有利于提升上市公司治理质效。 二、观点聚焦 （一）易纲：以碳中和目标为约束条件完善绿色金融标准 12月9日，央行网站发布央行行长易纲在新加坡金融科技节上的演讲内容。易纲在演讲中表示，中国需要加快推进生产方式和消费行为的低碳转型，在气候目标的约束下提高经济社会发展的可持续性。 易纲表示，目前人民银行正在修订《绿色债券支持项目目录》，将传统化石能源的生产、消费类项目移出支持范围，增加气候友好型项目；同时，人民银行进一步强化政策激励，对银行绿色金融业绩进行评价。 针对下一步重点工作，易纲提出，以碳中和目标为约束条件，进一步完善绿色金融标准。今后，在对绿色信贷、绿色债券、绿色基金等绿色金融标准的修订过程中，要保证绿色金融支持目录中的项目在支持其他环境目标的同时，不损害应对气候变化的目标。进一步完善绿色金融标准。 除此之外，央行下一步重点工作还包括：研究建立强制性金融机构环境信息披露制度、提高环境和气候风险的分析和管理能力、便利国际投资者参与中国绿色金融市场。 最后，易纲表示，人民银行将继续探索利用金融科技发展绿色金融。未来，大数据、人工智能、区块链等金融科技手段在绿色金融中的运用前景非常大。 （中国金融四十人论坛） （二）陈雨露：“双循环”新发展格局与金融改革开放 12月8日，中国人民银行发出副行长陈雨露的最新政策研究文章，题目为《“双循环”新发展格局与金融改革开放》。文章指出，要以独立自主为着眼点畅通国内大循环，通过改革和高水平对外开放优化国际循环。 文章认为，畅通国内大循环，要发挥科技创新的引领作用，加快制造业转型升级；同时要提升资源利用效率，优化大宗商品供需结构；还要坚定实施扩大内需战略，进一步启动国内消费潜力。通过改革和高水平对外开放优化国际循环，需要提升“走出去”质量，优化引进外资结构，并巩固世界贸易大国地位和影响力。 文章同时指出，应当坚持金融供给侧结构性改革战略方向，以金融科技引领的金融体系集成创新服务“双循环”新发展格局。具体而言，新发展格局下的金融发展可着眼于四个层次，一是通过金融科技引领，推动金融体系集成创新，服务第四次工业革命；二是立足新发展理念和新发展格局的循环路径和战略基点，着力提升金融服务能力；三是要以内外循环相互促进为目标，深化金融业高水平开放，同时注意防控系统性风险；最后要结合国家重大发展战略，优化金融改革开放布局。 文章也提出了新时期金融改革发展需要关注的十个重点问题，系统全面地介绍了未来金融改革的发力方向与发展前景。 （IMI财经观察） （三）陈道富：宏观经济金融形势及政策展望 近日，国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富发表了题为“宏观经济金融形势及政策”的主题演讲。陈道富表示，疫情和中美关系是影响2020年经济和金融运行的主要变量，且对明年和中长期都会继续产生影响。当前，短期工业生产恢复较快，需求也正逐步恢复，同时消费回暖、投资保持扩张态势，消费和出口对于经济的拉动作用开始上升。整体判断，他认为当前的经济运行已基本回到疫情前的水平。对明年的经济形势，陈道富认为，尽管会受到一些不确定因素的影响，但整体来看，明年经济指标会比较好看。“主要是受基期数据的影响，前高后低，但是经济增长动力不足，国内外需求偏弱且受制于潜在增速下降”，陈道富提到。政策方面，他认为需求政策力度边际减弱，会综合考虑政策力度，并避免“政策悬崖”效应。建议政策在当前力度下保持相对稳定，下半年要提高政策的灵活性。 （清华金融评论）

一、上海新兰德公司法人涉嫌诈骗 股民被骗2.27亿 日前，裁判文书网公开一份刑事判决书，成立27年的上海新兰德证券投资咨询顾问有限公司，其法人曹某超因在经营公司安徽分公司期间涉嫌诈骗，一审被判处有期徒刑十三年六个月，其余多名高管也锒铛入狱。从手法上看，公司通过工作人员冒充“老师号”等手法，引诱客户参加号称能让其盈利的各种投资计划，但当用户缴款后却并未提供所谓的“拉升股票”等计划操作的服务。经法院审核确认，被告通过上述手段，骗得服务费共计2.58亿元，案发前已退款3033.38万元，实际骗得共计2.27亿元，被骗投资者数量多达805人。除却上述高管获刑外，新兰德自身经营也存在诸多风险。天眼查数据显示，该公司是最高人民法院所公示的失信公司，同时还被法院列为限制高消费企业，此外，因涉及证券投资咨询纠纷、股权转让纠纷、合同纠纷等，新兰德还被数十家公司及个人诉诸公堂。（中国证券报） 二、长租公寓行业雷声不断 自如“暖冬计划”实存先行条件 因蛋壳公寓爆雷事件，引发广大网友对长租公寓行业的热议与普遍担忧。在蛋壳公寓“一地鸡毛未收场”的情况下，作为长租公寓行业的知名品牌企业，自如在行业压力前抛出名为“暖冬守护”的计划，针对蛋壳公寓的业主和租客开展专项扶持。自如的“暖冬计划”看似雪中送炭，实际上仍有先行条件，即租金贷遗留问题得以解决后方能实施。自如此举也被市场解读为自如借此扩大规模、抄底蛋壳的优质房源与用户。实际上，在行业雷声不断的大环境下，自如自身或许也面临着经营压力，今年不时传出强制房东降租等消息。据贝壳研究院不完全统计，2017年至今，媒体公开的陷入资金链断裂、经营纠纷及跑路的长租公寓企业超过200家。即使是已上市的长租公寓企业表现也并不理想，如青客、蛋壳公寓，近三年来的业绩均处于亏损状态。最新数据显示，相较于蛋壳97%的资产负债率，青客高达157%的资产负债率也已暴露了其资不抵债的现状。（投资者网） 三、转债密集发行 “抢筹”风险高悬 近两日大盘走弱，转债市场却有不少个券因大涨触发“熔断”。12月10日，乐歌转债开盘三分钟内上涨20%，被临时停牌；与此同时，个别转债涨幅也在扩大，向“熔断”线逼近。乐歌转债复牌后涨幅短暂回落，盘中一度涨超28%，但涨幅在尾盘缩窄，最终涨幅不到17%。同在尾盘，通光转债却快速拉升，上涨20%触发“熔断”，复牌后涨幅迅速回落，不足14%。事实上，这些“熔断”个券与正股走势脱节，且换手率明显偏高，资金炒作痕迹明显。转债市场结构性行情匿迹已久，上市“熔断潮”的前提则是有转债密集上市。值得注意是，本周转债发行量增加，共有11只转债开启申购，近两周共有18只转债发行。这意味着，未来不久将有一批转债密集上市。但这也有可能成为炒作资金的目标，投资者在二级市场上“抢筹”新债时，需警惕炒作风险，关注转债价格是否虚高等问题。（中国证券报） 四、300亿平台宣布退出P2P 退出方案遭大量用户反对 近日，美股上市公司玖富数科宣布，旗下网贷平台玖富普惠退出P2P业务，并提供了三种退出方案。包括“本息全额兑换极速退出通道”“一次性转让快速退出通道”以及“先本后息分批回款退出通道”。不料，这个方案遭到了大量用户的反对，多位玖富普惠投资者对三种方案都感到不满，并指出，玖富第一种回款方案“商城方案”上的电商产品物品价格过高、品类少，目前仍然不能使用；第二种“折价交易方案”，虽然出借人可以将自己的债权以打折价格转让给这资产管理公司，但巨大损失让投资人无法接受；至于第三种“长期回款”方案的回款进度更加无法保障。针对退出方案的质疑，玖富称，用户如果不接受任何方案，可以通过撤销流程自行持有散标自行追偿。认清现实，放弃幻想，尽快选择，是每一个理性的用户当下最应该做的。（中国基金报） 五、美国新一轮刺激计划“难产” 三大股指集体下跌 新冠疫情持续蔓延之际，由于对企业的法律豁免以及州和地方政府的救济存在分歧，美国国会议员们还未通过经济刺激计划。民主党领导人称，两党正就一项9080亿美元的救助法案进行谈判，这是一个有望使方案在国会获得通过的最佳机会。共和党高层则指责民主党拒绝达成协议。众议院议长佩洛西以及参议院少数党领袖舒默还拒绝了特朗普政府提出的9160亿美元的救助方案，因为其中不包括失业救济金。美国东部时间12月9日，由于新一轮刺激计划继续“难产”，三大股指集体收跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数跌0.35%，报30068.81点；纳斯达克综合指数跌1.94%，报12338.95点；标普500指数跌0.79%，报3672.82点。国际油价9日涨跌不一，1月交割的WTI原油期货价格收跌0.18%，报45.52美元/桶；2月交割的伦敦布伦特原油期货价格收涨0.04%，报48.86美元/桶。国际金价9日下跌，2月交割的COMEX黄金期货价格收跌1.94%，报1838.5美元/盎司。（21世纪经济报道）

IMF 人工智能如何拉大国家间的贫富差距 IMF研究表明，新兴技术可能使投资涌入已经实现自动化的发达经济体，进而拉大发达经济体与发展中经济体的贫富差距。研究表明，在机器人生产率提高的背景下，发展中经济体与发达经济体之间的分化可能来源于三个不同渠道。第一，生产份额。由于全要素生产率更高，发达经济体的薪资水平也更高，促使发达经济体的企业开始更密集地使用机器人。因此长期看，机器人生产效率提高将给发达经济体带来更多的好处。第二，投资流入。机器人生产率的提高推动了对机器人和传统资本投资的强劲需求。由于机器人使用密度更大，发达经济体的投资需求相应更大。因此，投资会从发展中经济体转移至发达经济体，为资本和机器人提供积累资金，从而导致发展中经济体GDP过渡性下降。第三，贸易条件。发展中经济体非技术劳动力的占比高于发达经济体，假设机器人会替代非技术劳动力，但与高技术劳动力成互补关系，那么机器人革命爆发后，机器人将导致非技术劳动力大规模失业，相对薪资下降，并引发非技术劳动力密集型产品的价格下跌，从而可能导致发展中地区的贸易条件出现永久性恶化。对此，研究建议发展中国家更加迅速地提高总体生产率和劳动力技术水平，确保机器人与劳动力呈互补作用。[1] PIIE 费里对欧盟主席提出建议：打造一个外向性、地缘政治更强的欧洲 欧盟主席曾于2019年7月表示要建立一个更加具有野心、策略性及自信的欧洲，来维护并建立一个基于规则的全球秩序。今年，欧盟主席又表示欧盟应该引领WTO、WHO，并采取具有策略性的行动。然而，PIIE高级研究员让·皮萨尼·费里认为，现在的欧洲还不具备实现这些目标的条件，主要是因为欧洲的政策以内向性为主，且欧洲自身的地缘政治也以规则为主导，并不适应于策略性行动。对此，费里为欧盟主席列举了七点重要任务。第一，欧盟应该明确对中国的政策。费里认为，随着中国带来的威胁与日俱增，欧洲终于决定不再以重商主义的思路来看待中国相关的贸易问题。但是欧洲缺少真正通用的外资监管政策，相关工具包依旧有待扩展。欧洲不像美国，并未将中国视为地缘政治对手，因此，欧洲需要明确自己在国际贸易关系上的目标和方式，才能更好地与中国、美国同时保持良好的合作。第二，欧盟应该以新的泛欧贸易协定为基础，让美国、中国和其他国家参与全球贸易改革。第三，欧盟应该为欧洲气候政策的国际影响负责。欧盟在实施2030年气候目标的同时，还应当：（1）继续探索限额交易，设计新的交易机制，来防止限额交易对贸易造成阻碍；（2）说服贸易伙伴限额交易制度不是一个以邻为壑的制度；（3）与持相似想法的国家建立气候联盟；（4）探讨欧洲这一战略对邻近化石燃料供应商的不利外溢效应。第四，欧盟应当和美国及其他经合组织成员国共同推进跨国公司公平征税。第五，欧盟应当将欧元打造成完善的国际货币。多极货币制度是一个在中期很可能会实现的趋势。费里认为，欧盟应当打破欧元的货币中立立场，成为多极货币的一份子。这需要欧盟解决欧元的两个问题：一是，欧元缺乏一个共同的安全资产，后疫情环境和未来欧盟计划的启动将重新思考这个问题；二是，欧央行在流动性紧缩时与其他央行进行互换的能力备受质疑。要消除这一疑虑，欧央行需要通过提供流动性支持手段来承诺促进第三国或主要商品使用欧元。第六，欧盟应加快完善内部经济改革，尤其是艰难的货币政策调整与统一的财政体制。第七，欧盟成员国在一些国际组织里的投票权远高于其经济实况，新兴经济体的地位日益突出，欧盟应当推进新兴经济体的投票权，以维持国际组织多边体系的稳定。[2] 肖特：重建跨太平洋伙伴关系协定 在2017年美国退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP）后，亚太地区在没有美国的情况下向前发展，同时加深了与中国的联系，进一步将中国纳入区域供应链。因此，亚洲市场对美国企业的歧视增加，而对中国则更加依赖。对此，PIIE高级研究员杰佛里·肖特认为，即将上任的拜登政府应该尽快恢复在亚太地区的领导地位，重新加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定（CPTPP），并建立新的亚太地区协定，来逆转这一趋势。首先，美国应该重新加入CPTPP。尽管美国重新加入CPTPP可能会带来一系列的谈判及国家法律审查，但是重新加入的决定将带来更大的收益。同时，美国的加入也会鼓励韩国等其他国家加入CPTPP。肖特认为，在美国加入后，CPTPP应该要更名。但是除了重新加入CPTPP以外，美国还应该基于美、墨、加三国协议，制定新的亚太地区协定。他指出，制定新协定有四点好处。第一，它可以帮助美国在巩固其在亚太地区的地位的同时，满足美国工人的需求，并保护环境。第二，这一新协定可以有效帮助美国应对中国一直以来在亚太地区扩大的影响，还可以相对温和地深化美国及台湾的贸易关系。第三，修订后的贸易协定将基于美国法律和实践推进新的贸易规则，涵盖诸如国有企业补贴和数字贸易等领域，并为未来世界贸易组织和其他地方的谈判提供基础。第四，新协定还会增加美国的贸易及收入。如果最初的TPP承诺得到全面实施，那么截至2030年，美国每年将增加超过1300亿美元的产出，而新协议由于包括了更多的成员，细化了各成员国的权利和义务，因此可以提供更大的潜在收益。[3] BIS 对未来经济的预测：从不均衡的衰退中复苏 BIS工作论文对新冠疫情后各行业恢复不均的问题进行了讨论。首先，报告指出新冠疫情危机最显著的特点就是对各行业的冲击程度存在差异，且各行业的恢复速度也不尽相同。其中，最不明朗的问题则是这一不均衡的现象会对总体经济恢复带来怎样的负面影响。在GDP层面上，主要有三种预测：（1）在许多经济体中，占GDP10%左右的消费服务业持续低迷，这将在经济活动中留下一个持久的漏洞；（2）如果资源能有效被再配置，新冠疫情对GDP的负面影响将较小；（3）金融机构的经济学家也认为消费服务业的持续疲弱会对GDP造成负面影响，但是影响小于10%。报告同时指出，要充分理解行业水平复苏不平衡的影响，不应该仅局限于对整体GDP的讨论和预测。对此，报告提出了一个宏观经济学模型，来模拟疫情的影响。该模型在考虑产业和消费模式转型之间的溢出效应，很好地分析了行业条件的变化对总产出的影响。为了解释疫情期间消费服务的大幅下降，模型包括两个层面的干扰：（1）供给侧干扰，指企业产出效率降低，例如限制顾客的到店数量；（2）需求侧干扰，指消费者的偏好发生了变化，疫情将导致更多的客户不愿意去酒店消费。尽管这两种干扰都会导致消费服务业的产出降低，但是它们对GDP的影响却十分不同。消费服务业遭受的供给侧干扰会降低整体经济的效率，降低GDP。而在需求侧干扰的情况下，消费服务业降低的利润会被其他行业增长的利润所抵消，因此对GDP影响较小。模型预测消费服务行业仍然将受到持续压力，其中，发达经济大国的消费服务业将维持在比疫情前低10%的水平，直到疫情带来的压力进一步减小。对中国的预测也有类似结果：中国的消费服务业将维持在比疫情前低5%的水平。总体来说，模型预测到，由于产出水平较低，发达经济大国在最好的情况下，GDP也只能恢复到疫情前的98%。中国GDP将在2021年下半年恢复至疫情前的水平。最后，报告指出，虽然短期内依旧需要刺激需求，但是完全恢复经济还需要通过公共卫生措施来控制病毒的传播，并将资源重新分配给受疫情制约更小的行业。[4] 编译：贺怡源 国家金融与发展实验室研究助理 审校：胡志浩 国家金融与发展实验室副主任 [1] Cristian Alonso, Siddharth Kothari, Sidra Rehman, “How Artificial Intelligence Could Widen the Gap Between Rich and Poor Nations,” https://blogs.imf.org/2020/12/02/how-artificial-intelligence-could-widen-the-gap-between-rich-and-poor-nations/ [2] Jean Pisani-Ferry, “Memo to the European Commission on Concrete Initiatives for a More Outward-Looking, Geopolitical Europe,” https://www.piie.com/blogs/realtime-economic-issues-watch/memo-european-commission-concrete-initiatives-more-outward. [3] Jeffery J. Schott, “Rebuild the Trans-Pacific Partnership back Better,” https://www.piie.com/blogs/trade-and-investment-policy-watch/rebuild-trans-pacific-partnership-back-better. [4] Daniel Rees, “What Comes Next? Recovery from an Uneven Recession,” https://www.bis.org/publ/bisbull33.htm