快评央行新工具CBS：目前资产荒环境下“可能根本用不着” 2019年1月24日晚间，央行发布公告称，为提高银行永续债（含无固定期限资本债券）的流动性，支持银行发行永续债补充资本，中国人民银行决定创设央行票据互换工具（Central Bank Bills Swap，CBS），公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。

理解金融科技三要素，技术、生态、风控

关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见 1月21日消息，今日，网上流传一份疑似监管文件显示，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室于日前联合发布了《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》（以下简称“175号文”），文件对网贷机构的分类处置和风险防范工作做了部署。

宏观杠杆率、结构性扭曲与系统性金融风险 宏观杠杆率高和经济出现结构性扭曲是当前一些国家面临的重要问题，如果不能妥善处理，二者容易引发系统性金融风险。本文使用国际清算银行(BIS)、华尔街日报社与美国传统基金会等统计的全球35个国家1995~2016年的面板数据，运用系统GMM、面板logit等模型对宏观杠杆率、结构性扭曲和系统性金融风险之间的关系进行了实证检验。研究结果发现：宏观杠杆率偏低时对经济自由度较为有利，但伴随着宏观杠杆率数值的增加，就会对经济自由度形成显著的抑制作用，而且前者数值越大，起到的抑制作用就越大，即引致的结构性扭曲也越大；在“宏观杠杆率拐点后阶段”，一国经济的结构性扭曲会导致金融体系的不稳定性上升，甚至会增加金融危机爆发的概率。最后，本文通过对中国的情况`进一步分析，给出了相关的政策建议。

央行“三定”方案解读：贯彻落实“双支柱”调控框架 2月2日，中国机构编制网发布《中国人民银行职能配置、内设机构和人员编制规定》。研究基地梳理发现，《规定》明确将国务院金融稳定发展委员会（即“金融委”）办公室设置在央行；央行增加宏观审慎职能；央行领导班子配置也发生变化，由原来的“一正六副”变为“一正四副”；在原有职责基础上，增加了部分监管职责；在机构设置方面，发生了相应的增减。