会议综述

尊敬的各位来宾，按照李院长的要求，我用20分钟时间向大家汇报一下当前全球经济形势下的中国经济。

我汇报的题目是“用稳定性战胜不确定性”。2019年对全球经济而言，是充满挑战和不确定性的一年。国际货币基金组织前副总裁朱民先生也在场，近一年国际货币基金组织四次下调全球经济的预计增长率，从年初的3.9%下调到3%。大家都知道,3%的增长率是2008年全球金融危机以后，世界经济增长最慢的一年。特别值得警惕的是,在全球经济增长低迷压力之下，2019年全球贸易增长只有1.2%，这种情况是反常的。多年来，贸易一直是全球经济增长的重要推动力。在正常发展年度，贸易增长会较大幅度地高于经济增长,但2019年贸易增长仅为1.2%，远低于已经十分低迷的全球经济增长率。

在2019年即将结束的时刻，我们在此回顾并思考为什么全球经济、贸易出现令人警觉的情况。一个根本原因就是贸易保护主义和单边主义在全球盛行。美国是全球最大的经济体，也是现行国际经济、政治秩序的倡导者和推动者。然而，在民粹主义政策的主导下，美国引领了全球的民粹主义思潮，使得多边体系在2019年受到严重冲击。WTO在2019年12月10日因美国阻挠上诉机构成员遴选程序，不得不处于停止状态，机构功能整体濒临瘫痪。在宏观经济政策协调方面，特别是在多边的财政货币政策协调方面，也受到保护主义和单边主义的严重冲击。多边政策协调极度弱化，包括刚才王芳女士和李扬院长都强调了债券市场和全球负利率态势，这是我们自第二次世界大战以来从来没有过的挑战。17万亿以负利率作为标的的债券，主要经济体如欧央行0.5%的负利率，日本央行0.1%的负利率，美国联邦储备银行在利率正常化进程没有完成的时候即启动降息，从2019年8月底开始，已经连续三次下调联邦储备银行的利率。

我们必须要关注，欧央行和美联储是否推出新一轮的量化宽松货币政策。美联储从2019年10月15日开始，每个月购买600亿美元的政府债券，按照美联储的表态，至少将持续到2020年第二季度，美联储的资产负债表至少要扩大5400亿美元，这个进程很可能还要延续。所以，发达经济体以什么样的形式开启新一轮的量化宽松政策，我们要密切追踪。但毫无疑义的是，美联储的资产负债表要回到扩张状态。与此同时，从2019年11月1日开始，欧央行每个月购买200亿欧元的政府债券，时间要持续到欧央行加息。刚才我向大家报告过，欧央行现在是0.5%的负利率，考虑到欧洲经济面临巨大下行压力,什么时候开始调高利率，充满了不确定性。欧央行这一轮量化宽松货币政策的发展、持续，以及它对欧元区经济、全球经济的影响，都值得我们密切观测。

在货币政策方面，我们曾有十分有效的多边协调机制，包括G20等，但受单边主义和保护主义的冲击，都已严重削弱。在这种情况下，从贸易到宏观经济政策协调，再到一些关系到全球生产力提高而急需解决的制度建设，特别是同数字经济相关的制度建设，都因单边主义和贸易保护主义的冲击，处于止步不前的状态。

（本文根据会议现场速记整理，未经本人审阅）

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