一、监管动态 （一）中国证监会发布《期货市场持仓管理暂行规定》 近日，证监会发布《期货市场持仓管理暂行规定》(以下简称《暂行规定》)。 前期，证监会就《暂行规定》向社会公开征求意见。各方对《暂行规定》的基本思路、整体框架和主要内容基本认可。经认真研究，证监会对其中部分意见予以吸收采纳。 《暂行规定》重点对持仓限额、套期保值、大户持仓报告、持仓合并等基础制度的内涵、制定或调整原则、适用情形、各参与主体义务等作出规定。一是明确持仓限额的制定或调整原则、设定方法，规范交易行为。二是对套期保值行为进行原则性规范，明确期货交易所的审批和管理义务。三是完善大户持仓报告制度，进一步充实报告内容，明确报告方义务。四是对持仓合并原则进行明确，同时对持仓合并豁免有关制度作出原则性安排。 下一步，证监会将指导期货交易所、行业机构认真落实《暂行规定》，不断完善期货市场制度体系，进一步规范期货市场持仓行为，促进期货市场稳健运行，更好服务实体经济高质量发展。 （中国证监会官网） 点评 经过30年监管实践，我国期货市场积累了较为丰富的持仓管理经验，同时随着近年来市场的发展变化，还需进一步提高持仓管理精细化程度，丰富监管手段。《暂行规定》的发布，有利于增强期货市场持仓管理的系统性和针对性，厘清各项制度工具间的逻辑关系，进一步提升监管透明度和增强监管效率。 （二）中国人民银行召开金融支持民营企业发展座谈会 8月3日，中国人民银行召开金融支持民营企业发展座谈会，听取有关意见建议，推动银企供需对接，研究加强金融支持民营企业工作举措。伊利集团、宏桥集团等民营企业和部分金融机构、银行间市场交易商协会主要负责人参加座谈会。 中国人民银行主要负责同志表示，中国人民银行将认真贯彻《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》要求，精准有力实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，加强金融、财政、产业等政策协调配合，引导金融资源更多流向民营经济。制定出台金融支持民营企业的指导性文件，推动商业银行优化内控管理制度，做好政策宣传解读，加强典型经验推广。支持地方政府主动解决拖欠企业账款问题。推进民营企业债券融资支持工具扩容增量，强化金融市场支持民营企业发展。金融机构要积极营造支持民营企业发展壮大的良好氛围，提高风险评估能力，全面梳理绩效考核、业务授权、内部资金转移定价、尽职免责等政策安排，优化服务民营企业激励机制，提升贷款的意愿、能力和可持续性。 （人民日报） 点评 民营经济是社会主义市场经济发展的重要成果，是推动经济社会发展的重要力量。近年来企业融资成本稳中有降，金融支持力度稳固，同时8家民营企业负责人提出希望进一步拓宽债券融资渠道等诉求。要深入了解民营企业金融需求，回应民营企业关切和诉求，做好银企融资对接，为民营企业提供可靠、高效、便捷的金融服务。 （三）国家金融监督管理总局：上半年消费贷款增加7000余亿元 近日，国家金融监督管理总局相关负责人在银行业保险业2023年上半年数据发布会上透露，截至6月末，信用卡、汽车和其他综合消费贷款比年初增加7100多亿元。 监管部门上半年把支持恢复和扩大消费放在优先位置。一是加大政策支持力度，与国家发改委、商务部等部门共同研究制定关于恢复和扩大消费的意见、促进家居消费若干措施等政策文件。同时，引导金融机构优化对新市民等消费群体的金融服务，对于新市民在创业、就业、住房、教育、医疗等领域的金融需求，高质量扩大金融供给。二是加大消费服务行业信贷投放。截至6月末，批发零售业、住宿餐饮业、租赁和商务服务业、文化体育和娱乐业贷款余额同比分别增长16.5%、10.8%、16.9%、7.7%，有力支持相关领域消费恢复发展。三是积极支持重点领域消费需求。针对不同类别客群推出特色化产品和服务，促进医疗健康、养老、托育等服务消费和汽车、家电等大宗消费发展。四是引导金融机构立足职责定位优化金融服务。例如，加强消费贷款用途管理，规范信用卡业务；鼓励保险机构积极开发旅行社责任险、旅客意外险、新能源汽车保险、汽车质量安全责任保险、商业医疗保险等多样化、个性化保险产品，为支持消费恢复发展提供保险保障；引导消费金融公司和汽车金融公司与商业银行传统消费业务差异化竞争、互补发展，提供专业化金融服务。 （中国消费网） 点评 当前消费恢复的积极因素在积累增多，但恢复基础仍不牢固、结构性问题较为突出，主要表现在居民消费意愿不强、大宗商品消费偏弱、消费能力不足等方面。要进一步加强对恢复和扩大消费的政策支持，指导金融机构加大对新型消费和重点领域的金融支持，规范发展消费金融产品和服务。 二、观点聚焦 （一）IMF：将全球经济增长预期从2.8%上调至3.0% 日前，国际货币基金组织（IMF）更新《世界经济展望》报告，将全球经济增长预期从2.8%上调至3.0%，同时警告称，全球经济仍未完全走出下行风险。 IMF在报告中指出，今年一季度全球经济表现出不错的韧性，在美国打破债务上限僵局、各国应对银行业动荡采取有利措施后，经济面临的不利风险得到缓和。然而，与疫情前2020年3.8%的平均增长率相比，IMF认为，“虽然近期经济增长意外向好，但仍有继续下行的风险”。通胀、极端天气、地缘政治冲突等因素都是造成全球经济前景不稳定的因素。根据IMF的预测，全球总体通胀率将从2022年的8.7%降至6.8%。从表面看，能源价格下降导致总体通胀率下降。但在表面之下，核心通胀将更加持久，可能要到2024年年底或2025年年初才能降至目标范围内，各国央行当前紧缩的货币政策才会有所改变。 IMF下调了对全球最大经济体美国的经济增长预期，预测其将在2023年放缓至1.8%，并将于2024年进一步降低至1%。IMF分析称，美国消费者在疫情期间积累的储蓄正在减少，这意味着该国经济“抵御冲击的缓冲能力减弱”，并预计美联储将进一步提高利率。 IMF在报告中称，发达经济体增速放缓是影响全球经济发展的主要因素，并预测发达经济体今年将增长1.5%，明年将增长1.4%。对于新兴市场和发展中经济体，IMF预计，这些经济体今年将增长4.0%，明年将增长4.1%。其中，中国经济增长预期持平，预计今年增长5.2%，明年预计增长4.5%。IMF认为，中国的消费增长大致符合3个月前的预测。 在IMF看来，抑制通货膨胀仍是大多数经济体的首要任务。此外，IMF还建议：各国应保持金融稳定，时刻做好应对市场压力的准备；重建财政缓冲，同时保护脆弱群体；缓解发展中国家和低收入国家的融资困境；巩固供给侧，增强应对气候变化的韧性等。 （环球时报） （二）吴朝晖：我国金融支持科技创新力度不断提升 近日，科技部副部长吴朝晖表示，我国金融支持科技创新的力度、广度、精度不断提升，未来将着力深化科技体制改革，加快完善科技金融服务体系，促进科技-产业-金融良性循环。 吴朝晖表示，在金融的助推下，我国全球创新指数排名上升至第11位。截至今年6月底，科创板上市企业542家，总市值达6.72万亿元；北交所上市企业204家，总市值超2668亿元。 吴朝晖介绍，针对部分银行对科技型企业“看不懂”“摸不准”等问题，科技部将引导银行建立企业科技创新能力评价体系，构建适应科技型企业轻资产特点的信贷产品；支持政策性、开发性金融机构服务于科技创新，尤其是服务于重大科技创新；推动商业银行强化服务科技型企业信贷的精准性、针对性和时效性。科技部还将进一步支持引导资本市场敢于投早投小，引导社会资本更多地投入到关键技术领域和初创期科技型企业，支持科创板、北交所更加精准地增强科技型企业融资的可得性。同时，进一步推动建立完善多层次科技金融服务体系。 （新华社）

一、守住风险底线 防范化解重点领域金融风险 8月1日，中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议。会议指出，切实防范化解重点领域金融风险。统筹协调金融支持地方债务风险化解工作。进一步完善金融风险监测、评估与防控体系，继续推动重点地区和机构风险处置，强化风险早期纠正，丰富防范化解系统性风险的工具和手段，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。有业内认识表示，防范金融风险是金融工作的永恒主题，尤其在复杂内外部经济、金融形势下，国内持续补齐监管制度和法律短板，积极推进风险防范化解工作，未来需要不断提升风险预警、预防和处置能力，促进金融业务稳健、可持续发展。值得注意的是，7月召开的政治局会议亦将“防范风险”作为今年下半年宏观政策中重要的落脚点，并再次强调地方债务管理、严控新增隐性债务。（新京报） 二、抢筹正股获配可转债风险不容忽视 参与可转债打新可以获得比较稳定的盈利，一般而言，可转债上市会上涨10-30%，但是参与可转债打新者众多，打中新债的难度很高，不少人瞄准了另一条路子，买入发行可转债的正股获配可转债上市卖出套利。这个模式的关键是正股在卖出时不能下跌太多，否则会吃掉可转债上市的收益。可转债发行中，上市公司一般会优先向现有股东配售，基本上没有股东会放弃认购权，一些大股东参与认购，几十个工作日就可以卖出获利。只要成为股东，就有机会参与认购。如果在可转债发行公布之前就买入，就可以在可转债发行公布后卖给抢权者，以此盈利。但是这样做的风险是，不知道可转债发行日期，有些公司可能在可转债发行获批后，很长时间都不发行，此前有一些投资者买入某银行股希望获配可转债，可是该银行迟迟未宣布发行，只能亏损走人。即使获得配售盈利也相当于正股几个百分点，如果持有时间过长，影响股价的因素众多，有可能被其他因素干扰，出现亏损。（证券时报） 三、恒大地产未能清偿的到期债务累计约2874.68亿元 7月28日晚间，中国恒大披露未能清偿的到期债务情况。公告显示，截至2023年6月末，恒大地产标的金额3000万元以上未决诉讼案件数量共计1875件，标的金额总额累计约4294.07亿元。此外，截至2023年6月末，恒大地产涉及未能清偿的到期债务累计约2874.68亿元；恒大地产逾期商票累计约2446.63亿元。中国恒大的股份由2022年3月21日上午九时起停止买卖，公司股份的买卖将继续暂停，直到进一步通知。中国恒大此前披露的季度信息更新显示，为切实保护购房者和债权人的合法权益，集团努力保持生产经营的稳定性。为此，集团努力争取多家建筑公司和建筑材料供应商的支持，677个已售和未交付项目已有效复工。2023年1月至5月，中国恒大累计交付约12.2万套房屋，总建筑面积约1389万平方米。今年1至5月期间，中国恒大实现合约销售金额337.67亿元，合约销售面积492.58万平方米。（澎湃新闻） 四、昆明“买房团”爆雷 中介公司以卖房之名行理财之实 近日，昆明市公安局盘龙分局发布通告称，经前期行政调查认定，昆明团居客房地产经纪有限公司涉嫌非法集资犯罪，公安机关已依法立案侦查，现已对罗某豪等多名犯罪嫌疑人采取强制措施，目前，昆明市公安局多个分局和安宁市公安局正在接受投资人报案登记。团居客的爆雷不是没有征兆。今年2月，越来越多的投资人发现认筹资金到期无法兑付，一名投资人于2月15日在领导留言板网站发起求助称，“经过与开发商核实，开发商不承认我们与团居客签订的协议。现在不仅房子买不上，认筹资金也不予退还”。多位受访者向记者反映，团居客的投资人数众多，其中不乏老年人。而上述昆明市公安局某分局的工作人员表示，目前没有具体的数据，但在通告发布后，每天到该局报案登记的投资人多达两三百人。（时代财经） 五、惠誉下调美国长期外币发行人违约评级 国际评级机构惠誉8月1日将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+。《华尔街日报》2日发表社论称，评级下调是对美国政治领袖投出的不信任票，体现了美国政治领导力的失败。惠誉在一份声明中指出，下调美国信用评级主要由于美国政府债务负担居高不下且不断加重，未来3年财政状况预计将持续恶化。过去20年中，美国反复出现债务上限政治僵局，常常拖到最后一刻才有解决方案，削弱了人们对美国财政管理能力的信心。《华尔街日报》社论认为，惠誉下调美国信用评级凸显美国经济决策缺乏严肃性。文章称，美国之所以没有更早、更频繁地被下调信用评级，是因为美元仍然是世界储备货币，但这种“嚣张的特权”并非与生俱来。如果市场察觉到美国在政府治理或履行金融义务能力方面出现更广泛的下滑，这种特权可能会瞬间消失。文章还认为，惠誉此次仅将美国信用评级下调至AA+，显示其对美国财政前景的评估甚至“过于乐观”。（新华网）

适逢世界百年未有之大变局，收入分配问题的重要性日益突出，也是未来各国实现经济增长的关键。文章梳理了全球收入不平等的周期性演进、驱动因素和潜在影响。1870年至今，国家内不平等和国家间不平等分别呈现出先降后升和先升后降的特征。长期来看，收入不平等周期性变化的主要驱动力量来自生产要素及其回报率的变化，例如技术进步、教育、全球化和制度因素等，但这并不能解释顶端收入不平等的空前增长。进一步的解释包括政治游说、金融自由化、税收制度、劳动力市场和创新的影响。全球收入分配恶化对国际政治经济的潜在影响有三：一是发达经济体收入分配长期失衡会扭曲政治决策，从而引发信贷扩张和金融监管缺失，最终加大了爆发金融危机的风险；二是诱发民粹主义和逆全球化思潮；三是“长期性停滞”格局的形成。应对措施方面，提高发展中国家的金融包容性和税收覆盖性，加强发达国家的金融监管和税收强度有助于控制不平等的激增。