在2018年资管新规和理财新规发布后，银行理财的生态发生了较大的变化，对金融市场的影响也已经有所体现。如今，在新规发布后1年多后，理财转型的状况如何，未来又会有怎样的趋势变化，金融市场又可能会出现怎样的变化等问题受到较多人的关注。 针对这些问题，我们做了相关的梳理和分析，分为三部分。第一部分简述银行理财的发展史，第二部分严监管以来银行理财的发展趋势和产品特征，第三部分总结银行理财在新趋势下对资本市场和实体经济的影响。

《全球金融监管——如何寻求金融稳定》一书为尹振涛博士译自美国经济学家乔治·尤盖斯（Georges Ugeux）2014年出版的著作“International Finance Regulation：The Quest for Financial Stability”，该译著于2019年6月由经济管理出版社正式出版发行。

每一种货币都有自己的理论基础，才能支撑整个金融逻辑的进化。比如以金银计，一个简单的货币数量论，再加上所谓的黄金运输点，我们既能搞定汇率，又能搞定利率。但问题的变异就是从信用货币或者主权货币开始的。这种变异所带来的影响太大了，我们现在没有办法控制它，或者说它完全失去控制（微观的定价理论又应该如何进化也是个巨大挑战）。

缘起 获取知识的途径大抵有三：读书、听讲和实践。读书可品书香、摒铜臭，且有反复揣摩之便、自我体悟之乐。听讲则隐隐有书院之传，优势在现场感和互动—于讲者，现场可能灵光乍现；于听者，常能浮想联翩，触类旁通；讲者与听者互动，则可相互激励、讲评相长，搞得好，发掘出新课题、铺陈出锦绣文章，并非难事。实践则是获取知识的根本途径，它不仅是一切知识的源泉，而且是主观见诸客观的社会活动，更是体现了人们获取知识的最终目的。 简言之，读书、听讲和实践，对于获取知识而言，各有其独到之处，其功效相互不可替代。然而，如果从实行的角度考察，则三者的差别立现：读书和实践可由人们自我实现，而听讲则须有所组织，于是就有了兴办学术机构的必要性—这也就意味着，组织各类学术讨论与讲座，属学术机构之本分。 国家金融与发展实验室自2015年整合重组并获中央正式命名为首批国家高端智库以来，一直致力于举办各种类型的讲坛、论坛、研讨会、读书会、研习会等，一年凡二十余次。此类会议选题广泛，讨论集中，参会者名家云集，且来自各个领域，大家的发言直抒胸臆，不落寞臼，因而很受欢迎。遗憾此类会议中的多数在当时都不能面向社会，产生的影响有限，因而就有将会议详细记录整理出来，结集出版的动议。这就是实验室“立言”书系的由来。既然以“立言”自命，当然以展示讲者的“精气神”为第一要务。这就是我们不做四平八稳、无懈可击的论文集，而选择实录形式的缘由。 我们的长期合作伙伴社会科学文献出版社得知丛书的出版计划，立即给予了专业化的回应，精心设计的版式、装帧乃至纸型的选择，都与丛书的气质契合，为丛书增色颇多，在此一并致谢！

有粮食的人在什么情况下会饿死？一个答案是，当缺少烹饪的器具时。同样的道理，即使一个国家资本充足，但是，若资本无法发挥功用，那自然就无法获得经济的持续、高速增长。在《资本的秘密》这本书中，著名经济学家德•索托（Hernando de Soto）通过大量的田野调查和实验论证到，资本的活化，即资本形成的关键在于财产权利的界定，在此基础上才能创造更多的资本。否则，只能处于休眠状态，有等于无。

金融科技，诞生于科技，运用于金融。伴随着AI人工智能、区块链、云计算、大数据等技术的快速应用，科技迅速与金融机构运营相融合，深刻嵌入其风险控制、资产选择、数据分析、客户获取、渠道建设、科技系统等方面，已经成为金融机构不可或缺的战略选择。

当前我国面临国内外的冲击，尤其是中美经贸摩擦的不断升级，经济下行压力持续加大。中央提出“六稳”，其核心指向是稳增长。稳增长必须要有相应的政策举措，而诸多的应对策略，通过不同的传导渠道，又往往会导致债务积累和杠杆率攀升，从而给稳杠杆（及稳金融）带来压力。因此，要实现稳增长与稳杠杆的动态平衡，无异于在锋刃上行走，是对政策艺术的重大考验。

9月30日，人民银行正式批准PayPal旗下美银宝完成对国付宝的70%的股权收购，从而使得PayPal最终获得我国支付服务市场的准入许可。回顾历史，自2010年建立支付业务许可制度以来，我国支付服务市场快速发展，支付机构也在零售支付服务领域发挥了愈加重要的作用。如今，在全球都具有重要影响力的PayPal即将深度参与我国支付市场，意味着支付清算基础设施的建设与开放已经进入到新的历史阶段。

2019年2月，中共中央政治局在第十三次集体学习时正式提出，要正确把握金融本质，深化金融供给侧结构性改革。3月，银保监会五部门召开新闻发布会，再一次对金融供给侧改革进行了官方解读。5月，在“金融供给侧改革与开放”主题论坛上，中国证监会高层表示，要解决金融发展中的突出矛盾和结构性问题，重点任务就是要优化金融体系结构。