部分银行保本理财产品数量清零（市场评述0906） 随着商业银行理财产品净值化改革不断推向深入，保本型理财产品将逐步退出历史舞台。近期，银行理财子公司2020年中期成绩单集中亮相，部分银行理财子公司在公布业绩的同时，也透露出净值型理财产品数量占比情况。 招商银行：上半年新产品规模达到1.09万亿元，较上年末增长59.08%，占理财产品余额（不含结构性存款）的45.80%，较上年末提高14.58个百分点。 工商银行：工银理财开业第一年新规理财产品和代客理财规模都突破了万亿元，截至6月末，存续新规理财产品达到647只，在理财子公司中处于领先水平。截至7月31日，工行存量理财产品共计持有非标资产约5000多亿元，比高点时压降46%。 建设银行：上半年发行净值型产品26只，6月末净值型产品余额3885.11亿元。其标准化资产比例提升，可在公开市场交易的标准资产占到总资产的55.49%，达11152.16亿元，较上年末增加1054.34亿元，增幅10.44%。 兴业银行：截至上半年末，公司保本理财已清零，非保本理财产品（含理财子公司）余额13429.09亿元，同比增长11.31%，其中净值型理财产品余额8871.49亿元，占比66.06%，同比提升15.81个百分点。 中信银行：截至上半年末，该行非担险理财产品存续规模11527.77亿元，较上年末上升4.49%。其中，净值型产品规模占比进一步提升至67.70%，较上年末上升8.23个百分点。 杭州银行：截至上半年末，该行保本理财余额为零，短期产品占比逐步下降，产品净值化比例达到87.23%。 可以看到，兴业银行、杭州银行保本型理财产品数量已经清零。只有保本型理财产品数量占比压降下来，净值型理财产品数量占比才能不断提升，商业银行及其理财子公司应充分认识到这一点。 银保监会依法查处五家金融机构违法违规行为等（金融市场周报，0831-0906） 内容摘要：报告期内，央行公开市场操作共计实现净回笼4700亿元；外围市场出现较大幅度的下跌，A股市场冲高回落；科技股高位下跌拖累整个股指，美股三大股指盘中再现暴跌场面；美元指数震荡上行，非美货币涨跌互现；以美元为单位的国际大宗商品市场价格涨跌互现。金融监管方面，央行：中国积极参与国际基准利率改革；银保监会：依法查处五家金融机构违法违规行为；证监会：降低中小股东参与公司治理成本。 一、金融运行方面 货币市场 报告期内，央行共计开展2800亿元逆回购操作，同时有7500亿元逆回购到期，综上所述，央行公开市场操作共计实现净回笼4700亿元（见表1）。 9月2日召开的国务院常务会议要求，坚持稳健的货币政策灵活适度，着眼服务实体经济明确金融控股公司准入规范。会议指出，下一步要保持政策力度和可持续性，不搞大水漫灌，引导资金更多流向实体经济，以促进经济金融平稳运行。 股票市场 A股市场：报告期内，外围市场出现较大幅度的下跌，A股市场冲高回落。具体来看，上证指数周跌幅为1.42%；深证成指周跌幅为1.41%；创业板指周跌幅为0.93%。 股指走低也与北向资金大幅流出存在一定的关系：报告期内五个交易日，北向资金分别净流出80.26亿、3亿、66.14亿、10.04亿和63.18亿元，共计净流出222.62亿元，为今年单周净流出第五位。今年以来单周净流出之最为3月9日—3月13日，当时北上资金共计净流出417亿元。 从资金流向来看，行业板块资金大部分呈净流出状态，其中，商业保护及贵金属行业资金净流出额度最高，分别为13.8亿元和12.5亿元；资金净流入的行业仅有珠宝首饰及安防设备板块，分别净流入0.9亿元和0.4亿元。 欧美股市：报告期内，科技股高位下跌拖累整个股指，美股三大股指盘中再现暴跌场面。美国劳工部周五宣布，美国8月非农就业人口变动增加137.1万，为连续第四个月录得增加，但疫情以来仍累计减少逾1000万个岗位。市场预期8月非农就业人数增加135万。美国8月失业率降至8.4%，为连续第四个月录得下滑，且为3月以来首次降至个位数，预期9.8%。不过，当前的市场走势并非是经济基本面主导。自三月以来，道指和标普500指数涨幅超过了50%，纳指在科技巨头的推动下更是上涨近70%，这显然是非理性的，与经济基本面严重背离。具体来看，香港恒生指数报收于24695.45点，周跌幅为2.86%；美国道琼斯指数报收于28133.31点，周跌幅为1.82%；日本日经225指数报收于23205.43点，周涨幅为1.33%；英国富时100指数报收于5799.08点，周跌幅为2.76%；德国DAX30指数报收于12842.66点，周跌幅为1.50%（见表2）。 外汇市场 报告期内，美元指数震荡上行，报收于92.97点，周内涨幅为0.59%。非美货币涨跌互现：其中，欧元兑美元报收于1.1838，周内下跌0.56%；美元兑日元报收于106.24，周内上涨0.83%；英镑兑美元报收于1.3281，周内下跌0.52%；美元兑港币报收于7.7505，周内上涨0.00%；美元离岸兑人民币报收于6.8361，周内下跌0.34%（见表3）。 大宗商品市场 报告期内，以美元为单位的国际大宗商品市场价格涨跌互现。具体来看，路透CRB商品指数报收于149.69点，周跌幅为2.44%；布伦特原油期货价格报收于42.35美元/桶，周跌幅为7.55%；COMEX黄金报收于1940.9美元/盎司，周跌幅为1.77%；LmeS_铜3报收于6780.00美元/吨，周涨幅为1.60%；波罗的海BDI指数报收1362.00点，周跌幅为8.47%（见表4）。 二、金融监管动态 （一）央行：中国积极参与国际基准利率改革 中国人民银行近日发布《参与国际基准利率改革和健全中国基准利率体系》白皮书。 基准利率作为各类金融产品利率定价的重要参考，是重要的金融市场要素。中国人民银行积极参与国际基准利率改革，目前已明确境内涉及LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）等国际基准利率转换将借鉴国际共识和最佳实践。中国人民银行指导制定了境内基准转换的路线图和时间表，从参与新基准利率设计运用、推进新签合约基准利率转换、探索存量合约基准转换方案等方面入手，组织开展深入研究，指导相关银行尽早启动基准利率转换的各项准备工作。 总体看，中国基于实际交易的基准利率运行已久，具有全面、透明、易得的市场交易数据，中国人民银行始终高度重视对基准利率的监督管理，这些特征为中国基准利率体系建设奠定了良好基础，有利于保障各个基准利率具有较强的公信力、权威性和市场认可度。 （二）银保监会：依法查处五家金融机构违法违规行为 针对民生银行违规为房地产企业缴纳土地出让金提供融资、为“四证”不全的房地产项目提供融资等多项违法违规行为，中国银保监会依法对该行罚没合计10782.94万元，并对8名责任人员给予警告并处罚款5万元的行政处罚。 针对浙商银行通过违规发售理财产品实现本行资产虚假出表、同业投资接受金融机构回购承诺等多项违法违规行为，中国银保监会依法对该行罚款10120万元，并对7名责任人员给予警告直至警告并处罚款30万元的行政处罚。 针对广发银行面向不合格个人投资者发行理财产品投资权益性资产、向关系人发放信用贷款等多项违法违规行为，中国银保监会依法对该行罚没合计9283.06万元，并对1名责任人员给予警告并处罚款5万元的行政处罚。 针对华夏银行内控制度执行不到位、生产系统存在重大风险隐患并引发较为严重后果等多项违法违规行为，中国银保监会依法对该行罚款110万元，并对1名责任人员（已被判处刑罚）给予终身禁业的行政处罚，对6名责任人员给予警告直至警告并处罚款10万元的行政处罚。 针对华融公司违规收购个人贷款、违规收购金融机构非不良资产等多项违法违规行为，中国银保监会依法对该公司罚款2040万元，并对2名责任人员给予警告并处罚款5万元的行政处罚。本次行政处罚主要基于我会前期对华融公司部分商业化业务现场检查发现的违法违规行为，赖小民严重违法违纪案涉及的相关事实由有权机关另案处理。 （三）证监会：降低中小股东参与公司治理成本 证监会官方网站近日公布《公开征集上市公司股东权利管理规定（征求意见稿）》（下称《管理规定》），并向社会公开征求意见。该规定以公开征集活动的开展为主线，细化明确了征集人适格条件、征集活动原则、信息披露要求、公开征集程序、监管措施等核心内容。 公开征集股东权利，是符合条件的主体公开请求不特定的股东委托其代为行使股东权利的行为，有助于降低中小股东参与公司治理的成本，激发中小股东行使股东权利的积极性，从而充分发挥股东大会机能，保障中小股东合法权益。

一、长租公寓“爆仓跑路”频现 多地发布风险提示 近期，上海、杭州、成都等多地长租公寓企业出现“爆仓跑路”现象，再次引发行业主管部门高度关注。9月1日，上海、广州行业主管部门均发布了《住房租赁市场风险提示》，提醒房东和租客要警惕公司“高进低出、长收短付”等经营风险，防范“租金贷”风险，加强风险防范，避免经济损失。此外，近期成都、合肥、重庆等地也密集发布了《住房租赁市场风险提示》，同时，成都、广州近期还开展了住房租赁企业风险排查工作，西安、杭州也发布了住房租赁资金监管新规。业内人士认为，长租公寓近期不断出现暴雷事件，核心原因是其商业模式存在部分脆弱性。上半年疫情的冲击，加速暴露了企业商业模式存在的问题。多地密集提示风险、开展风险排查、发布资金监管新规具有积极的意义。（券商中国） 二、地方审计警示中小银行风险隐患 部分不良率超5% 有时银行为了降低不良率指标，会将少数不良贷款计入关注类（相应导致关注类贷款占比上升，但不良率低估），因此关注类贷款占比也是监测银行是否隐匿不良的重要指标。截至9月3日，几乎所有省份都公布了《关于2019年度省级预算执行和其他财政收支的审计工作报告》。其中，地方金融机构经营管理情况作为防范化解地方金融风险的重要内容，被多个省份纳入审计之中。审计披露了部分中小行不良率偏高甚至突破5%的“监管红线”、股权管理制度执行乏力、贷款投放不合规等问题。分析来看，中小银行不良贷款率偏高主要因为经营区域集中、客户结构单一、风险管理水平落后等原因。从区域角度看，中小银行一般集中于市县区等范围内，贷款集中度偏高，信用风险难以分散，其资产质量受到地方经济发展影响较大。近年来，部分过剩产能集中、经济结构落后地区受经济结构调整影响，经济发展面临较大困难，直接导致地方性中小银行不良贷款率飙升。（21世纪经济报道） 三、正通汽车“爆雷” 上半年亏损超13亿 近期多地豪华品牌4S店被曝出无法正常交车，而这些4S店的“幕后老板”均为深陷资金危机的正通汽车。正通汽车资金链危机正持续发酵，4S店无法交车的原因均是由于总公司资金紧张，车辆合格证被质押在银行无法赎回，消费者提车日期被无限延长，所缴资金去向不明。有媒体报道称，正通汽车旗下多家4S店收取车款后挪作他用，例如还债、投资房地产等。对此，正通汽车董事会相关负责人表示：“公司目前处于静默期，会在业绩公告之后处理回复。”作为首家“爆雷”的豪华车经销商，缺钱是正通汽车当前的头等难题。中国汽车流通协会专家委员会成员李颜伟表示，正通的问题最主要还是财务运营危机，汽车经销商的杠杆很高，需要不断向银行借贷来维持公司运转，一旦融资出现困难，经营上就会出现较大问题。庞大就是特别明显的例子，在很短时间内，被银行抽走了260亿元现金，最终导致其破产。（每日经济新闻） 四、业绩与风险齐增 青农商行快速扩张喜忧参半 作为山东省首家地级市农商行，青农商行于8月25日发布了2020年中报，其中可谓“喜忧参半”。喜的是，截至2020年6月末，青农商行实现营业收入、归属于母公司股东的净利润分别为50.44亿元、14.84亿元，同比增长17.45%、4.81%；忧的是，营收利润双增的背后，资本充足率下滑带来的风控隐患值得警惕。根据今年中报，青农商行资本充足指标较上年末进一步下滑，该行仍面临资本消耗过快的问题。值得一提的是，青农商行在二级市场“遇冷”。根据Wind显示，截至6月30日，青农商行上半年区间跌幅29%，居上市农商行区间跌幅首位。2016年以来，青农商行在规模加速扩张的同时，其资本消耗问题也渐渐显露：若商业银行规模扩张之下无法保证资本充足，则有可能降低商业银行的风险抵御能力，增大经营风险。（投资者网） 五、美股再起风暴急挫千点 纳指直泄5% 9月3日晚，美股迎来了这一时刻。道指收盘重挫逾800点，盘中一度杀跌过千点；纳指跌近5%，标普500指数跌3.52%，均创6月11日以来最大单日跌幅。科技股大跌，苹果跌超8%，标普500科技板块收跌5.83%。恐慌指数(VIX)大涨26.46%，报33.6，创近三个月以来新高。美国方面的分析师指出，近期公布的经济数据超预期，特别是刚刚公布的就业数据显示，经济恢复的速度非常快。而在此之前，市场一直预期新的经济刺激法案将出台。但超预期的经济数据将减轻国会达成协议的压力，股市却对此的预期已有透支。与此同时，美国顶级传染病专家福奇(Anthony Fauci)博士打破了人们对新冠肺炎疫苗即将于10月底推出的希望。(券商中国)