一、涉房贷款违规 这家银行遭罚 去年末房地产业务不良率激增 7月12日，上海银保监局网站发布多份罚单，其中，上海银行因部分个人贷违规用于购房等原因，被处罚金共460万元。与此同时，近年来，上海银行房地产业务不良率由2019年末的0.10%增至2020年末的2.39%。此次上海银行共收到2张罚单，第一张罚单的被罚主体是上海银行，被处以460万元罚款，并责令改正。第二张罚单被罚主体则是个人。从违规事实来看，上海银行被罚事由大部分都和“贷款”有关。记者在银保监会网站不完全统计发现，去年，上海银行及其分支行也多次被罚，合计被罚金额超2000万元。数据显示，截至2020年末，虽然上海银行房地产业投向的贷款余额占比同比下降1.61个百分点，但是其房地产业投向的不良贷款余额却较2019年末大增。数据显示，截至2020年末，上海银行房地产业投向的不良贷款余额为37.47亿元，较2019年末多出35.93亿元，同比增长2333.12%。与此同时，上海银行房地产业的不良贷款率也由2019年末的0.10%增加至2020年末的2.39%。（中国证券报） 二、疑似遭遇杀猪盘 安宁股份闪崩跌停 7月14日，安宁股份开盘仅12分钟就闪崩跌停，随后打开跌停但跌幅一直在9%以上，尾盘该股再次回封跌停板，报52.2元/股。而这已是该股连续第3个交易日下跌。7月12日，安宁股份盘中最高价65.49元，股价连续两日创历史新高，但之后便开始下跌。截至当天收盘，安宁股份最新价为62.58元，下跌2.67%，全日成交金额达到2.55亿元，换手率4.24%。次日，该股继续大跌7.32%。经过3天的下跌，其较最高跌幅为20%，逾50亿市值蒸发。公开资料显示，安宁股份是一家以先进技术对多金属共伴生矿进行采选的钒钛资源综合利用循环经济企业，主要从事钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售，主要产品为钛精矿和钒钛铁精矿。数据显示，截止今年二季度末，安宁股份有股东人数16831户。面对大跌的股价，投资者也是一头雾水，有投资者表示，满仓拿了半年多，3天全亏没了。值得一提的是，很多网友在股吧直言“走势有点奇怪”，疑似遭遇杀猪盘。（中国基金报） 三、保险业上半年开出981张罚单 财产险仍是问题高发区 今年上半年，保险业继续保持严监管态势，银保监会及其派出机构共开出981张罚单，涉及机构232家，共处罚金13361.65万元。其中，一季度罚单数量和罚款总金额远远高于二季度。具体来看，2021年一季度，银保监会及其派出机构共开出515张监管罚单，共涉及110家保险机构，罚单总金额高达7265.2万元。2021年二季度，银保监会及其派出机构共开出466张监管罚单，共涉及122家保险机构，罚单总金额高达6096.45万元。从机构类型来看，相较一季度，二季度财产险罚单数量环比下降47.3%，罚金环比下降21.1%；二季度人身险罚单数量则环比增长14%，罚金环比下降17.3%；二季度中介机构罚单数量环比增长3.2%，罚金环比增长4.7%。值得注意的是，整体来看，财产险公司仍然是处罚的重灾区，无论是罚单数量还是罚金总量均处“黑榜”榜首。统计显示，财产险公司二季度罚款总额为3778万元，占比61.97%；罚单数量为203张，占比43.56%。而财产险公司一季度罚款总额占比也高于60%，为65.94%；罚单数量占比则高达58.06%。（中国网财经） 四、“币世界”突然宣布停止运营 7月15日晚间，币世界在官网上发布公告，宣布将遵照央行营管部文件涉及虚拟货币领域的条款，积极配合监管部门的行业整顿要求，即日起币世界App和网站在中国境内停止运营。目前苹果、安卓应用商店以及币世界官方网站的下载渠道，均无法下载其App。根据币世界官方网站显示的信息，其主要为用户提供全球数字货币交易、市场行情、快讯以及深度内容，现已登陆中国、韩国、欧美市场，面对东南亚等市场产品也在筹备中。值得一提的是，据天眼查显示，2021年5月6日，该公司因通过登记的住所或者经营场所无法联系，被北京市朝阳区市场监督管理局列入经营异常名录。币世界的关停反映出国内严格监管虚拟货币的大趋势，国内多地已全面关停虚拟货币挖矿项目。随着国际各国对虚拟货币监管审查、禁止挖矿以及封堵支付通道等影响，比特币近期表现低迷，价格自近6.5万美元重挫，持续在3万美元附近徘徊，较历史高位下跌近50%。（中国基金报） 五、越南股市突然崩盘 外资大举撤退 7月12日，亚太股市多数上涨，但上半年全球走势最牛的越南股市却突然暴跌，胡志明指数最大跌幅接近6%，收盘跌幅仍接近4%。据悉尼先驱晨报数据，越南市场金融股一度杀跌近10%，指数权重股西贡河内商业下跌 7.7%。那么，究竟是什么缘故导致越南股市突然变脸，巨幅杀跌呢？分析人士认为，可能与越南疫情有关。越南卫生部上周日报告了将近2000例病例，而大多数病例在该国爆发的中心胡志明市。该国开始限制主要城市的行动，包括经济中心胡志明市和首都河内。今年上半年，越南股市涨幅居全球首位，截至2021年6月30日，越南指数上涨近70%，胡志明指数最大涨幅超过40%。与此同时，越南股市5月开户数创下新高。然而，在这种疯狂上涨的背后，外资却在陆续离场。数据显示，与越南国内投资者的增长相反，外资一直处于对股票净抛售趋势中，今年前五个月，外国投资者净卖出近31万亿越南盾，是去年同期的两倍。（券商中国）

IMF 亟需采取紧急行动以应对日益严峻的“双轨”复苏 IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃撰文表示，由于疫苗供应、新冠病毒感染率和提供政策支持能力存在巨大差异，世界经济复苏呈现出“双轨”趋势。对此，IMF呼吁G20以及全球的决策者采取紧急行动。 增长分化带来了种种风险。较贫穷国家疫苗接种率低，更容易感染新冠病毒及其变种，这可能会破坏全球经济恢复进程。同时，财政资源萎缩使贫穷国家推动疫苗接种以及支持经济发展的工作更加困难。美国通胀或通胀预期存在着持续上升的风险，因而美国可能比预期更早地收紧货币政策、实施加息，这将导致全球融资环境急剧收紧，新兴和发展中经济体资本大量外流。 对此，格奥尔基耶娃提出了三点建议。第一，加强国际合作，尽快结束疫情。包括更多地与发展中国家分享疫苗、加大并放松疫苗方面的融资以及移除疫苗供应链中的障碍。第二，确保经济复苏。感染率上升的国家需要依照可靠的中期框架对医疗部门及脆弱家庭、公司实施支持政策；对于疫情得到控制的国家，政府应当逐渐停止支持政策，但同时应当加大社会支出与开展培训，以减轻对于劳动者的冲击。如果经济处于逐渐恢复，央行应当注意不要对暂时的通胀上升做出过度的反应，并要与公众谨慎沟通政策计划。第三，加大对脆弱经济体的支持力度。为了帮助低收入国家，发达国家需要在优惠融资及债务处理方面提供更多支持。为了提供永久性的债务减免，IMF将致力于推行“共同框架”。[1] PIIE 利用国际组织支持G7全球最低企业税提案 在7月9日至10日的会议中，二十国集团同意继续推进全球税制改革，实施15%的最低税率。该改革的下一个难点在于各国立法机关要如何修改税法及税则，或许具有广泛合作关系的国际组织（例如WTO、IMF或者世界银行）可以很好地支持这一进程。 其中，IMF对税制改革有充分的了解，可以快速发现七国集团尝试使总体公司税率低于15%的税收做法（例如，美国国会正在讨论给予半导体产业25%的税收返回），从而保证全球税制改革的有效性。很多非七国集团的国家通过降低总体公司税率的方法，吸引了跨国公司的投资，从而提供高薪的岗位。因此，对于这些国家来说，税制改革可能会改变这一状况，这将对当地就业机会、所得税收入与增值税收入造成打击。IMF不仅可以对潜在的损失进行评估，还可以为受到影响的国家提出发展及财政方面的建议。如果跨国公司总部所在的国家（基本上为G7国家）同意向IMF提交公司的会计报表及税收状况，那么IMF则可以作为公正的第三方，来确认哪些跨国企业需要监管，以及如何分配税收。[2] 美联储 美联储货币政策报告 美联储于7月9日发表货币政策报告。 2021年上半年，劳动力市场持续复苏。平均每月恢复就业岗位54万个，失业率从去年12月的6.7%下降至今年6月的5.9%。尽管劳动力市场快速恢复，但6月份失业率依旧偏高，并且劳动力参与率一直保持在低位，同时低收入人群在就业上受到的打击更加明显。美联储认为随着疫情好转以及失业保险结束，这些问题可能会有所好转。PCE从去年年底的1.2%提升至今年5月的3.9%，主要是由于疫情导致的基数效应，以及供应链的瓶颈问题。今年一季度，真实GDP上涨了6.4%，主要体现在家庭消费、商业投资的上涨及企业存货的减少。二季度的数据表明，未来需求还会强势上涨。 自2月中旬以来，股票价格和长期名义国库券的收益率上升，但家庭抵押贷款利率仍接近历史最低点。因为基于市场的贷款条件保持宽松，且银行贷款条件显著放宽，所以企业及家庭的整体融资条件进一步放宽。 为了支持经济复苏，美国联邦公开市场委员会会在达到充分就业、长期通胀率达到2%之前，将联邦基金目标利率保持在0%左右，并继续每月购买800亿美元的国债，同时每月增持至少400亿美元的机构抵押贷款支持证券。[3] 欧央行 欧央行货币政策新策略 7月8日，欧央行发布了新的货币政策策略。 在维持物价稳定这一目标上，欧央行理事会认为HICP依旧可以很好地刻画欧元区的通胀情况，但为了增强HICP的代表性及跨国可比性，理事会计划将业主自用住房纳入HICP的计算当中。目前，业主自用住房价格指标既包括消费，也包括投资。因此，委员会将对如何排除投资因素进行研究。在此之前，现有的HICP依旧是货币政策决定的主要依据。理事会仍将致力于在中期实现2%的通胀目标。该通胀目标具有对称性，即认为实际通胀率与目标的正、负偏差都具有相同的危害。货币政策决定将继续秉承中期视角，对政策措施进行相应评估。 由于均衡实际利率可能会保持在较低水平，所以货币政策应当考虑名义利率有效下限带来的各种限制。事实证明，欧央行自金融危机以来使用的货币政策工具能有效对抗通缩压力，因此，在利率接近有效下限的情况下，欧央行仍然要继续运用这些工具。在这种情况下，有效下限可能使货币政策的效果出现非对称性，通胀率很可能更容易低于目标。只有强有力的货币政策才能保证通胀目标的对称性；逆周期的财政政策也将在稳定宏观经济中起到重要的作用。 为了应对这些变化，欧央行调整了其整体分析框架，将框架分成了经济分析以及货币金融分析两部分。总体框架考虑了这两个部分包含的结构、冲击及调整过程的内在联系。经济分析聚焦于实际及名义经济发展，而货币和金融分析则主要分析货币及金融指标，关注货币政策的传导过程。 理事会还表示，未来欧央行还将更加频繁地回顾与审视其货币政策策略。[4] 编译：贺怡源 国家金融与发展实验室研究助理 审校：胡志浩 国家金融与发展实验室副主任 [1] Kristalina Georgieva, “Urgent Action Needed to Address a Worsening ‘Two-Track’ Recovery,” https://blogs.imf.org/2021/07/07/urgent-action-needed-to-address-a-worsening-two-track-recovery/ [2] Simeon Djankov, Gary Clyde Hufbauer, “How Can International Institutions Support the G7 Tax Proposals?” https://www.piie.com/blogs/realtime-economic-issues-watch/how-can-international-institutions-support-g7-tax-proposals [3] Federal Reserve, “Monetary Policy Report,” https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/mpr_default.htm [4] European Central Bank, “An Overview of the ECB’s Monetary Policy Strategy,” https://www.ecb.europa.eu/home/search/review/html/ecb.strategyreview_monpol_strategy_overview.en.html#toc1

在新发展格局中，政策性金融将发挥更加重要的作用，将着力于更好地服务国家发展战略，有效缓释市场失灵，提升国内国际双循环链接功能。支持企业“走出去”是政策性金融的重要工作之一，未来政策性金融支持企业“走出去”的重点需要依托经贸关联，致力于在金融功能健全、区域布局优化和金融业务创新等三个领域完善政策性金融服务体系，夯实支持企业“走出去”的功能、区域和业务基础。为更好地提升政策性金融服务企业“走出去”的能力，需要基于内在的经济、贸易和分工关联，深化政策性金融机构改革，厘清政策性金融机构业务边界，优化“走出去”区域布局和产业布局，着力修复和完善区域及全球产业链，强化政策性金融机构的产品和服务能力，有效防控“走出去”企业以及政策性金融机构等的风险。