• 【NIFD季报】2021Q3中国宏观金融

    【NIFD季报】2021Q3中国宏观金融

    系列报告0359 殷剑峰 2021年11月09日

    在全球能源供需缺口扩大、国内局部疫情反复、能耗双控政策的影响下，我国经济的恢复仍不稳固，固定资产投资持续不振，消费反弹难以改变后人口红利时期的下行趋势。价格因素进一步支撑了外需韧性，不过全球经济复苏步伐放缓将使我国进出口面临下行压力。 信用增速进一步放缓。企业部门的信用扩张力度明显放缓，投资意愿和融资需求都在减弱，债券市场在偿还高峰下违约情况加剧。工业增加值已经恢复至疫情前水平，但行业间利润严重分化，与化工原料采集加工相关的行业利润增长较高，而中下游...

  • 【NIFD季报】2021Q3国内宏观经济

    【NIFD季报】2021Q3国内宏观经济

    系列报告0358 张平 2021年11月08日

    虽然全球新增新冠肺炎感染病例时有起伏，但随着医疗系统全面启动、疫苗接种推进和部分国家自然免疫能力的提高，由经济重启和支持政策推动的全球经济总体复苏仍在持续进程中，但各国经济复苏所处阶段存在明显差异。发达国家由政策刺激和经济重启推动的强劲反弹已渐入尾声，复苏斜率明显趋缓，经济进一步复苏需要依赖就业的增长和经济内生动力的增强，这将是一个相对缓慢的过程。在国际大宗商品价格快速上涨的带动下，部分资源出口型的新兴和发展中经济体短期经济前景得到改善。一些疫苗接种率...

  • 【NIFD季报】2021Q3人民币汇率

    【NIFD季报】2021Q3人民币汇率

    系列报告0357 张明 2021年11月07日

    2021年三季度，人民币兑美元汇率走势相对平缓，美元兑人民币中间价由6.4601降为6.4854，略微贬值0.39%；总体在6.40至6.50的区间内波动。 受美国政府债务上限问题影响，美国10年期国债收益率在9月末呈现快速上行走势。2021年第三季度，中美利差从1.6868%缩小至1.3607%。下一阶段，需重点关注美联储Taper进程对美国国债收益率的影响。 预计2021年四季度，美债收益率可能继续上行，中美利差将收窄，中美经济增长差反转，中国...

  • 【NIFD季报】2021Q3地方区域财政

    【NIFD季报】2021Q3地方区域财政

    系列报告0356 殷剑峰 2021年11月06日

    三季度整体财政政策依旧趋紧，主要方向依然是调整财政可用空间，防范化解隐性债务风险。收入端，在税收收入的推动下，财政收入保持稳定增长。但是，由于房地产政策严监管影响，地方国有土地出让收入增速不断下滑，从而导致全国政府性基金收入增速持续回落。在财政的支出端，三季度支出力度依旧较弱。由于我国政府债务呈现央地不平衡和区域不平衡的特征，在经济结构变动、特别是房地产市场可能大幅调整的背景下，需要密切关注地方政府债务风险。 ...... 本报告全部内容详见附件。...

  • 【NIFD季报】2021Q3中国金融监管

    【NIFD季报】2021Q3中国金融监管

    系列报告0354 胡滨 2021年11月05日

    2021年3季度，新冠疫情冲击持续、房地产等领域风险加速凸显，经济复苏和金融稳定面临的形势更趋复杂。为防范化解金融风险，保障金融体系平稳运行，国内金融风险防控和金融监管主要做四方面的工作。注重对大型房地产企业违约风险的应对与处置，着力防范关联性风险。大型互联网平台监管持续深化，＂二选一＂为代表的市场支配地位滥用的监管得以强化。北京证券交易所成立，多层次资本市场建设取得新成果。理财市场监管继续深化，着重强化流动性管理，着力防控跨市场风险传染。 .......
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