今天据媒体报道，国务院金融稳定发展委员会召开第九次会议，学习十九届四中全会精神，提出要高度重视建设现代中央银行制度等举措以提升金融服务实体经济的水平，并有效防范化解金融风险。1993年至今，现代中央银行制度框架不断深化完善，中国已经基本建立起了较为完善的现代中央银行制度，四中全会将现代中央银行制度建设提升至历史新高度。

近年来，国内财政国库库款规模不断增加，但央行经理国库模式下的库款管理方式与国际惯例有一定差距，亟需提高管理效率。在此背景下，本文主要研究了国内财政国库库款的运行流程、统计口径，构建了基于财政国库库款账户设计的理论分析框架，深入讨论了国内财政国库库款与货币政策的相关性。研究发现，财政国库库款与货币政策联系机制的关键问题是央行在管理财政国库库款时如何进行角色定位，而央行在财政国库库款管理中的定位取决于库款管理的整体策略。未来应加快推进国库现金流量预测，推动国库现金余额目标管理制度；强化财政部门在政府债务管理领域的主导地位，构建财政政策与货币政策协调机制；提高广义政府存款管理效率，打通资金管理低效和阻滞环节。

居于国民经济核心地位的就业系统的形成、演进和调整，与经济发展阶段和结构条件变化密切相关。受到经济追赶所必须的高强度资本积累的制约，中低层次人力资本主导的中国就业系统，源于城乡二元分割制度且被低价工业化模式强化。面对高质量发展要求和城市化转型，中国的这种工业化就业系统呈现出越来越大的不适应性，主要表现在大量劳动力漂移于低端部门，低端锁定现象明显。理论和经验分析结果表明，劳动力就业漂移将会对人力资本积累产生明显的负反馈效应，特别是高人力资本劳动力和成熟劳动力群体表现尤甚。本文的基本结论是，形成于大规模工业化时期边疆开拓式发展环境下的维持型就业系统，在向城市化和高质量转型中导致大量劳动力就业漂移，人力资本在漂移中不断耗散，形成中国向高质量增长阶段跨越的极大障碍。在中国发展逐步触及创新与福利这些最本质的现代化理念时，就业的制度组织应从维持型就业系统转型并逐步建立有利于人力资本持续积累激励的分享型就业系统。 

德克萨斯州教师退休体系（ Teacher Retirement System of Texas，“TRS”）是由德克萨斯州政府设立，专为德克萨斯州教职工提供医疗保险和养老金投资服务的退休养老体系。自 1937 年成立以来，该体系资金体量不断增长，目前已突破 1,500 亿美元，规模在全球养老金中排名第 17 位。得益于在资产配置等方面的领先实践,过去10 年,TRS 取得了年化 7.1%的美元收益率表现。与传统的从资产类别出发配置不同，TRS 对经济情景进行定义，统计不同情景在历史周期中的频度，并找出在该情景下表现较好的资产类别组成情景组合，将资金根据情景的频度分配至各情景组合及其组成资产，最终完成资产配置。 TRS 作为州政府为教职工设立的职业年金体系，与我国专为公职人员设立的职业年金资金性质相似。虽然投资运作模式不同，但在养老金治理、投资政策、投资管理、参与人服务等方面都可以为我国职业年金发展提供借鉴。

加拿大养老金计划投资委员会（Canada Pension Plan Investment Board，以下简称CPPIB）作为加拿大最大的投资管理机构，代表参与加拿大养老金计划（Canada Pension Plan，以下简称CPP）的2000万供款人和受益人，将CPP目前不需要用于支付养老金的资产进行投资。据CPPIB2019财年年报显示，其管理的资产规模达3920亿加元，当年名义收益率为8.9%，当年扣除所有成本后的净回报为320亿加元。2009-2019十个财年间，CPPIB年均收益率达11.1%，累计净回报2390亿加元，超过2019财年末CPP总资产的一半，为CPP带来了丰厚的投资回报。 近日，行业专家系统研究了CPPIB2018财年、2019财年年报，并从回报来源、投资框架、管理框架及投资基准、投资部门划分、业绩表现、估值体系、风险管理框架、薪酬及激励机制、成本管理、董事会治理结构等十个方面进行了分析，翻译整理成系列文章，对于指导我国养老金投资管理实务，提升养老金专业化水平，完善我国养老金投资管理体制有诸多启发。现汇集整理后分上、下两篇在《声音》发布，供社会各界参考。

加拿大养老金计划投资委员会（Canada Pension Plan Investment Board，以下简称CPPIB）作为加拿大最大的投资管理机构，代表参与加拿大养老金计划（Canada Pension Plan，以下简称CPP）的2000万供款人和受益人，将CPP目前不需要用于支付养老金的资产进行投资。据CPPIB2019财年年报显示，其管理的资产规模达3920亿加元，当年名义收益率为8.9%，当年扣除所有成本后的净回报为320亿加元。2009-2019十个财年间，CPPIB年均收益率达11.1%，累计净回报2390亿加元，超过2019财年末CPP总资产的一半，为CPP带来了丰厚的投资回报。 近日，行业专家系统研究了CPPIB2018财年、2019财年年报，并从回报来源、投资框架、管理框架及投资基准、投资部门划分、业绩表现、估值体系、风险管理框架、薪酬及激励机制、成本管理、董事会治理结构等十个方面进行了分析，翻译整理成系列文章，对于指导我国养老金投资管理实务，提升养老金专业化水平，完善我国养老金投资管理体制有诸多启发。现汇集整理后分上、下两篇在《声音》发布，供社会各界参考。

美国政府贸易保护手段主要包括反倾销、反补贴、保障措施（201调查）、337调查以及贸易壁垒调查。世界贸易组织（WTO）在实现贸易自由化目标下，允许成员国在特定条件下对国际贸易加以限制，其中最普遍使用的限制措施就是贸易救济措施，包括反倾销、反补贴措施和保障措施。美国最初对于倾销的认定是由美国财政部进行裁决，根据1979年贸易协定法，1980年以后这一职能转移到美国商务部下属国际贸易管理局ITA履行。

当前有不少因素制约期货衍生品市场功能发挥,其中投资者倾向于中远期合约，与实体企业生产周期严重脱节。

我们大致将银行业引进信息技术的过程分为三个阶段：上世纪六七十年代以来的电子银行阶段、世纪之交的网络银行时代、大约近十年的互联网银行时代。通过对前述三阶段的分析，我们发现银行在新科技的应用上非常积极，因而我们提出“银行业舞于浪潮之巅”。这使得很多新应用的普及也较快，大部分卓有成效的技术最后都会变成行业基本配置，实现普及。