本报告把健康保险产品分为两大类：一是公私合作制（PPP）产品，由政府提供保费划拨、信用背书等支持，或者对业务推广立法强制。此类产品在2019年进入世界500强的联合健康集团（Unitedhealth Group）和安森健康集团（Anthem）等的保费贡献占比超过了60%。二是商业类产品，政府不介入运营，纯粹基于民商法和市场原则，这是我国保险业的主流产品。 不平凡的2020年已走过三个季度，从产品角度看，健康保险有两大值得关注的变化，一是城市定制普惠险作为近几年新出现的公私合作制（PPP）产品，呈现爆发性增长；二是商业类产品的竞争更加充分，保障水平和细分程度提高。 变中有不变，健康保险产品结构保持稳定。在保险业难以影响核心医疗资源配置的大环境下，目前由重疾险主导的产品结构是均衡状态。 城市定制普惠险未来的发展取决于公私利益能否调和，形成共建共治共享格局。重疾新标准定义和行业发生率即将出台，其对商业类产品的影响将是深刻的。 ...... 本报告全部内容详见附件。

首只公募银行理财子公司产品重仓医药股（市场评述1101） 近日，作为首只银行理财子公司推出的直投股票公募理财产品——光大阳光红卫生安全主题精选理财产品发布了成立以来首份季度报告。 光大阳光红卫生安全主题精选理财产品披露的三季报显示：截至2020年9月30日，该理财产品的权益投资金额为4056.87万元，占产品总资产比例为85.32%，固定收益投资为698.24万元，占比为14.98%。金融衍生品投资、商品及其他投资、公私募资管产品配置比例均为零。这也意味着该理财产品股票仓位达到了85%。 该理财产品前十大重仓股分别为华兰生物、智飞生物、天坛生物、复星医药、上海医药、沃森生物、达安基因、昊海生科、新华保险和鱼跃医疗。其中，9只均为医药股，占总资产比例为38.83%，只有一只为保险股，（即为新华保险）。 截至10月23日，光大阳光红卫生安全主题精选理财产品的单位净值为0.9521元，小幅亏损近5%。自成立以来，该产品净值在1元附近来回波动，期间高峰值出现在10月13日，单位净值为1.0156元，最低值出现在9月10日，单位净值为0.9296元。 正如该理财产品合同中所约定的那样，光大阳光红卫生安全主题精选主要通过把握医药卫生、健康防疫以及线上化催生的科技、消费等主题性机会，坚守长期优质赛道，深入分析企业成长驱动力，积极精选基本面良好、价值被低估、竞争力突出的优质上市公司。 银保监会提示防范金融直播营销有关风险等（金融市场周报，1026-1101） （2020年10月26日-11月1日） 内容摘要：报告期内，央行公开市场操作共计实现净投放1900亿元；外围市场极不平静，A股市场随之震荡回调；受新冠肺炎疫情恶化、财政刺激谈判破裂等一系列利空消息影响，美股三大股指大跌；美元指数震荡上行，非美货币涨跌互现；以美元为单位的国际大宗商品市场价格普跌；央行：房地产贷款余额增速连续26个月回落；银保监会：提示防范金融直播营销有关风险；证监会：加快建成优质创新资本中心。 一、货币市场 报告期内，央行共计开展5100亿元逆回购操作，同时有3200亿元逆回购到期，综上所述，央行公开市场操作共计实现净投放1900亿元（见表1）。 伴随着月底效应，且近期政府债券发行规模扩大，市场资金面进入紧平衡状态。央行在近期的资金投放过程中也显得较为谨慎。 二、股票市场 1.A股市场：报告期内，外围市场极不平静，A股市场随之震荡回调。具体来看，上证指数周跌幅为1.63%；深证成指周涨幅为0.82%；创业板指周涨幅为2.12%。 报告期内，短期资金进入避险模式，等待市场不确定性因素尘埃落定。本周五个交易日内，北向资金净卖出110.86亿元，其中沪股通净卖出66.06亿元，深股通净卖出44.8亿元。 从资金流向来看，安防设备板块获主力资金净流入10.3亿，家电行业获主力资金净流入6.3亿。净流出的板块靠前的有塑胶制品、石油行业，分别净流出10.7亿元、7.8亿元。 2.欧美股市：报告期内，受新冠肺炎疫情恶化、财政刺激谈判破裂等一系列利空消息影响，美股三大股指大跌。根据美国约翰斯·霍普金斯大学数据，美国新冠肺炎病例总数已经突破900万，本周更是创下了单日确诊最高的纪录。尽管大规模政策刺激、积极的医疗进展及经济恢复的高度期待为美股提供了推动力，但新冠病毒感染再次加速可能会导致新的经济限制越来越多，引发了投资者焦虑，导致股市下跌。此外，由于国会参议院将休会至11月9日，使得在下周二美国总统选举前达成新的财政刺激计划显得几乎没有可能性，这一因素也引发了市场波动。具体来看，香港恒生指数报收于24107.42点，周跌幅为3.26%；美国道琼斯指数报收于26501.60点，周跌幅为6.47%；日本日经225指数报收于22977.13点，周跌幅为2.29%；英国富时100指数报收于5577.27点，周跌幅为4.83%；德国DAX30指数报收于11556.48点，周跌幅为8.61%（见表2）。 三、外汇市场 报告期内，美元指数震荡上行，报收于94.03点，周内涨幅为1.39%。非美货币涨跌互现：其中，欧元兑美元报收于1.1647，周内下跌1.79%；美元兑日元报收于104.67，周内下跌0.04%；英镑兑美元报收于1.2951，周内下跌0.71%；美元兑港币报收于7.7523，周内上涨0.03%；美元离岸兑人民币报收于6.6967，周内上涨0.45%（见表3）。 四、大宗商品市场 报告期内，以美元为单位的国际大宗商品市场价格普跌。具体来看，路透CRB商品指数报收于144.73点，周跌幅为3.95%；布伦特原油期货价格报收于37.86美元/桶，周跌幅为9.36%；COMEX黄金报收于1878.8美元/盎司，周跌幅为1.42%；LmeS_铜3报收于6713.00美元/吨，周跌幅为2.59%；波罗的海BDI指数报收1283.00点，周跌幅为9.33%（见表4）。 五、金融监管动态 1.央行：房地产贷款余额增速连续26个月回落。 央行10月30日发布《2020年三季度金融机构贷款投向统计报告》。报告显示，2020年三季度末，金融机构人民币各项贷款余额169.37万亿元，同比增长13%；前三季度增加16.26万亿元，同比多增2.63万亿元。 报告显示，房地产贷款增速稳步回落。2020年三季度末，人民币房地产贷款余额48.83万亿元，同比增长12.8%，比上季末低0.3个百分点，连续26个月回落；前三季度增加4.42万亿元，占同期各项贷款增量的27.2%，比上年全年水平低6.8个百分点。 2020年三季度末，房地产开发贷款余额12.16万亿元，同比增长8.2%，增速比上季末低0.3个百分点。其中，保障性住房开发贷款余额4.73万亿元，同比增长1.7%，增速比上季末低0.8个百分点。个人住房贷款余额33.59万亿元，同比增长15.7%，增速与上季末持平。 2.银保监会：提示防范金融直播营销有关风险。 消费者可从三方面提高风险防范意识： 第一，辨明直播主体资质。 目前，大部分直播营销更倾向于发挥流量引导作用，通过直播吸引消费者兴趣后，以提供购买链接或线下引流的方式，促使消费者购买金融产品或服务。消费者如有意购买，应弄清发布营销广告、提供金融产品或服务的主体，注意相应的金融机构、中介机构或人员是否具备从业资质，选择正规金融机构和渠道。不随意点击不明链接，不在正规金融机构销售渠道以外的页面随意提供个人重要金融信息、身份信息，防范欺诈风险和个人信息泄露风险。 第二，看清直播内容。 金融营销在直播场景下，容易出现由于直播时间限制或消费者中途观看等原因导致的信息披露不足、消费者信息获取不全等情况。建议理性对待直播营销行为，在购买前充分了解金融产品或服务的重要信息，如借贷产品的息费标准、实际年化利率，保险产品的保险责任、除外责任、缴费要求，理财产品的投资风险等，树立量入为出的消费观，坚持科学理性的投资观。警惕一些金融直播营销中信息披露不足、风险提示不到位、明示或暗示保本无风险、保收益等销售误导问题，避免自身权益受到侵害。 第三，知悉金融消费或投资风险。 金融产品与普通商品有所不同，一般需要根据消费者或投资者的风险承受能力进行针对性推介，而直播带货模式下无法有效识别每个人的风险承受能力，也做不到一对一地充分沟通。公众应对此有理性、清醒的认知，不被直播营销所营造的氛围煽动而盲目消费或冲动投资，在了解金融产品或服务的合同内容、息费标准、免责条款、风险等级等重要信息后，审慎评估自身是否能够承担或接受，根据自身实际需求和风险承受能力选择适当的金融产品。 3.证监会：加快建成优质创新资本中心。 10月30日，证监会分别召开党委会和党委理论中心组扩大学习会，传达学习党的十九届五中全会精神，研究部署全系统学习宣传贯彻工作。 会议强调，要不断增强“四个意识”，坚定“四个自信”，自觉践行“两个维护”，认真学习贯彻《建议》的部署要求，抓紧谋划和推动“十四五”时期资本市场重点工作，加快形成资本市场服务经济社会高质量发展的制度、机制和体系。 一是着眼于提高直接融资比重，加快完善多层次资本市场体系，进一步畅通直接投融资入口，不断完善有利于扩大直接融资、鼓励长期投资的制度安排。 二是把支持科技创新放在更加突出位置，加快建成优质创新资本中心，更好发挥科创板、创业板、新三板、私募股权投资基金支持创新的功能作用，完善市场化激励约束机制，引导各类创新要素集聚，助力打好关键核心技术攻坚战。 三是以注册制和退市制度改革为抓手，带动发行承销、交易、持续监管、投资者保护等各环节关键制度创新，全面加强资本市场基础制度建设。 四是守牢不发生系统性风险底线，着力健全市场风险的预防、预警和防范处置机制，持续做好资本市场各类风险防控工作，坚决维护国家经济金融安全。 五是完善资本市场监管执法体系，加快推动健全证券执法体制机制，推动构建以科技手段为支撑的监管执法新模式，深化“放管服”改革，着力提升监管效能。 六是不断提高全系统党的建设质量，把坚持和加强党对资本市场的领导落实到资本市场改革发展稳定各项工作中，营造风清气正的良好政治生态，为重点工作任务顺利落地提供坚强政治保证。