美国的财政赤字与政府债务：历史演进、可持续性与中国应对

2025年11月25日 张明

“大而美”法案的颁布进一步强化了全球对美国财政赤字和政府债务可持续性的担忧。本文通过梳理二战之后美国财政和政府债务规模的演进趋势发现，绝大多数衰退、战争、危机及疫情期间美国财政基本收支状况迅速恶化，政府债务存量迅速上升，但政府债务占GDP的比例不一定同步攀升，后者还取决于财政政策、经济实际增速、通货膨胀率、政府债务利息率等因素。在此基础上，本文依据经典理论分析美国财政与政府债务的可持续性，发现美国长期实际利率持续上升、GDP实际增速保持低位，以及国际货币体系变革、美元武器化以及美国对等关税政策等因素，将共同削弱美元作为国际结算和外汇储备货币的地位，进而降低美国财政和政府债务的可持续性。本文的研究结论有助于深化对财政与政府债务的认识，并为中国政府执行更加积极的财政政策、加强财政货币政策协同以及应对美国财政和政府债务可持续性下降带来的潜在风险提供政策启示。
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深耕本地重点领域 精准赋能产业供需，城商行如何当好服务地方经济的生力军

2025年11月21日

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探索非银机构流动性支持，筑牢金融安全网

2025年11月20日

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融资平台化债与转型：演进历程、现实困境与转型路径

2025年11月19日 吉富星

近年来，尽管不断有融资平台退出或转型，但其引致的地方债务风险仍持续累积，折射出化债、转型之路艰难而曲折。面对党的二十届四中全会“积极稳妥化解地方政府债务风险”的任务要求，有必要基于历史与现实逻辑结合视角加以审视，探寻融资平台系统化转型的制度安排与适宜路径。从历史角度看，融资平台成为地方政府性债务、隐性债务风险的重要源泉，同时面临债务“边化边增”、融资平台转型并未减弱债务风险的困境。从现实逻辑看，融资平台发展面临运行中的化债与转型双重困境，以及宏观层面的配套制度约束等系统性挑战。尤其不可忽视的是，当前风险化解是以展期降息的“化险”举措居多，融资平台转型长期受到原有体制机制羁绊和自身资源与能力制约。转型是一个系统、长期且复杂的工程，应聚焦化债与转型，加强顶层设计和路径规划。未来各地要因地制宜、积极有为地推动融资平台分类转型，选择适合的转型方向与发展路径，同时在现有资源和能力条件下加强系统谋划、政企协同、稳步推进，坚持在高质量发展中化解风险。
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壮大耐心资本：理论逻辑、时代价值与现实路径

2025年11月18日 张晓晶

在全球科技革命与国内转型发展的关键期，耐心资本作为连接科技创新、产业升级与金融支持的核心纽带，其理论研究与实践探索具有重要现实意义。本文从理论逻辑、时代价值与实践路径三个维度对耐心资本进行了系统梳理与拓展总结。研究表明，从供需结构来看，需求端因创新活动的高不确定性和信息不对称而面临长期资金支持不足问题，供给端则受投资者风险厌恶、流动性偏好及制度环境不确定性等多重影响，导致供需出现显著错配；进一步分析供求互动机制，发现契约设计与产权分配对提升耐心资本配置效率起到关键作用。从时代价值来看，耐心资本在长期演进过程中，持续推动科技进步与产业变革，在新时代更是成为培育新质生产力的重要力量。为壮大耐心资本，需构建多层次的供给体系、优化供求匹配机制、完善制度环境，从而为培育新质生产力、推动经济高质量发展提供扎实的实践支撑。
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稳定币对国际货币体系的影响：基于货币流通域的分析

2025年11月13日 张明

随着稳定币近年来的扩张速度超出预期，其对国际货币体系的影响亦愈发深入。在此背景下，本文借助“货币流通域”这一全新的分析视角，从空间、制度与功能等维度系统分析了稳定币影响国际货币体系的理论逻辑。基于货币流通域视角，本文结合最新的案例与数据，进一步揭示了稳定币对国际货币体系的影响现状，并为加强稳定币监管与国际货币体系改革提供了相应的政策建议，以期系统应对货币流通域发生的结构性变化。总体而言，本文的分析框架为理解稳定币的全球扩展及其对国际货币体系的深远影响提供了新的视角与理论支撑。
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社科要闻 | 学习贯彻党的二十届四中全会精神中央宣讲团报告会在中国社会科学院举行

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保持外贸量增质提好态势

2025年11月06日

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“十五五”时期我国金融业 将迎来转型升级的关键窗口期

2025年11月05日

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对话珀尔·安特拉斯：国际贸易的未知水域

2025年11月04日

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