【美国来信】5.15 | 如何拯救小企业（之五）：大银行与小企业 美国的大银行丧失了一个绝佳的、可以改善其在2008年金融危机中严重受损的形象的机会；非但如此，声誉还受到进一步的打击。一个引申的政策含义是：小银行对于小企业至关重要――这个结论在中国同样成立。

M2与社融之差异主要由大资管导致 每期金融数据公布之后，有些朋友会关注M2与社融的差异。比如以最新披露的2020年4月数据为例，M2当月新增1.26万亿元，而社融当月新增2.98万亿元，差异很大。

银行补资本能救风险吗？ 当一家银行经营出现问题时，创利能力下降，或者出现不良资产损失，亏掉了一部分甚至全部资本，不停失血。然后，监管部门就会开始按既定流程挽救这家银行，其中很重要的一步便是补资本。

我们应该怎样看待这场席卷全球的疫情 今年两会已经确定将于5月21日和5月22日召开，标志着我国抗疫业已取得基本胜利，社会经济全面恢复在即。与此同时，全球疫情仍处于快速增长阶段，一些西方国家在国内疫情严重爆发后，为转移国内舆论压力，纷纷甩锅中国，中国所处的国际环境出现了一定程度的恶化。值此之际，我们有必要透过现象看本质，找出我国与西方国家在疫情应对方面呈现明显不同的原因所在，并展望疫情将带来世界怎样的改变，对中国又意味着怎样的挑战与机遇。

宽松政策持续加码，3月信用债发行及净融资额均创历史新高 近期宽松政策持续加码，一是3月30日央行开展7天期逆回购500亿，中标利率从2.4%下调至2.2％，随后央行MLF利率如期再下调20个基点；二是国务院常务会议确定再提前下达一批地方政府专项债额度，引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元；三是央行于4月3日宣布对中小银行定向降准1个百分点，共释放长期资金约4000亿元，并自4月7日起下调金融机构在央行超额存款准备金利率至0.35。在多项宽松政策的加码下，3月信用债发行额和净融资额均创历史新高，宽货币及宽信用政策的同步发力有助于缓解企业再融资压力，对信用债形成利好。但当前疫情冲击使得国内一季度经济明显回落，海外经济加速衰退，信用债投资仍需警惕自身债务压力大、经营严重依赖外需等主体的信用风险。