金融供给侧改革的“稳中求进”分析 当前中国经济面临增长速度换档期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期的三重挑战，而持续推动供给侧结构性改革，成为解决经济发展矛盾的主要抓手。与之相应，金融供给侧结构性改革，既是适应经济转型的金融服务模式创新，也是金融自身的结构优化、效率提升与安全保障。本文则紧密围绕中央经济与金融政策思路演变，试图对新形势下的“稳中求进”进行综合判断与路径分析。

5月经济数据反映了什么？ 高频指标显示，5月经济延续了4月的趋势，市场对5月经济数据继续回落，也有所预期。但今天公布的供需两端数据，再度出现预期差，尤其是工业增加值和房地产投资两者的增速，经济朝着利好避险资产的方向变化。

全球低通胀趋势尚未改变 国家统计局最新公布数据显示，2019年5月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨2.7%，工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨0.6%。CPI增幅创15个月以来新高，其中猪肉和蔬果价格高企对居民生活造成一定影响，引发各方担忧。然而，无论是从国际、国内经济环境，还是从CPI上涨的具体结构来看，通胀都不是近期我国经济发展的主要威胁。

充分认识稳金融的长期性和复杂性 中共中央政治局7月30日会议，充分肯定了上半年经济工作的成绩，也对下半年经济工作提出了新的认识和要求。首先，面对纷繁复杂的国际经济环境和下行压力加大的国内经济，会议指出，要增强忧患意识，善于化危为机，办好自己的事；其次，总体经济政策框架继续保持稳定，除了强调“五个坚持”和“两个统筹”之外，也提到了“巩固、增强、提升、畅通”八字方针和“六稳”工作；最后，在稳增长（经济稳定）和防风险（金融稳定）的折中里，政策有稍向前者偏移的迹象。

社融增长或需进一步提高 央行数据显示，2019年上半年社会融资规模增量累计为13.23万亿元，比上年同期多3.18万亿元。6月末社会融资规模存量为213.26万亿元，同比增长10.9%，增速比上年末提高1.1个百分点。6月份社会融资规模增量为2.26万亿元，比上年同期多7705亿元。