利息负担与债务的可持续性 本文摘自国家金融与发展实验室年度旗舰成果《管理结构性减速过程中的金融风险》的第二章，原标题为《中国的债务与杠杆率：基于国家资产负债表的分析》。 《管理结构性减速过程中的金融风险》是实验室“中国金融与发展报告”系列研究成果的首部，已于3月24日在博鳌亚洲论坛2017年年会上发布，并受到普遍好评。报告基于连续12年中国国家资产负债表的翔实数据，深度剖析了企业、居民、政府、金融系统、对外等部门的主要风险，并从完善供给侧结构性改革的角度，提出了宏观调控和改革建议。其它主要章节将相继在国家金融与发展实验室微信公众号推出，敬请关注！

揭开数字货币的神秘“面纱” 严格意义上的数字货币，即依托分布式规则、智能代码来发行和运行，其信用支撑已经距离央行的中心化机制越来越远，完全依靠某种自发运行的规则来加以支撑。虽现在规模尚小且技术还需成熟，但未来对现有的货币机制可能带来重大影响。

供给侧改革关键是提高效能 今年是全面深化供给侧结构性改革的一年。

汇率波动对国际贸易的影响: 以东亚国家为例 作为东亚货币与金融合作的重要组成，汇率协调往往被认为是促进区内贸易整合的关键举措。但相关理论与实证研究显示，汇率波动与贸易的关系并不明确。通过对1996－2011 年间中国、日本、韩国及六个东盟成员国家相关数据进行计量分析，本文发现在贸易引力模型的框架下，除极少例外，各个样本国货币汇率波动对双边贸易量有显著的正向影响。而这一结果在不同的模型设定、回归方法以及汇率波动度量中表现出较高的稳健性。本文的研究结论表明，通过汇率协调促进区内贸易的逻辑值得商榷，而东亚货币与金融合作的重点也需要新的反思。

呼唤稳定的宏观政策 2016年我国的经济增长在前三个季度运行总体平稳，充分契合了高层关于经济增长呈现L型态势的判断，四季度小幅回升至6.8％，整体呈现了企稳并小幅改善的态势。从市场景气以及领先指标看，微观主体确实已经度过了最悲观的时刻，但是，私人部门的资本形成预期仍然偏弱。