一、国家金融监督管理总局发布风险提示 9月19日，国家金融监督管理总局发布关于防范虚假网络投资理财类诈骗的风险提示。国家金融监督管理总局指出，当前，虚假网络投资理财类诈骗案件频发，损害消费者权益，扰乱金融市场秩序。为此，国家金融监督管理总局发布消费者权益保护风险提示，提醒广大消费者高度警惕此类诈骗，谨防财产损失。国家金融监督管理总局表示，虚假网络投资理财类诈骗通常通过以下三种途径实施：步骤一：以“保本高息”虚假宣传吸引消费者。步骤二：以“专家内幕”虚假消息诱导投资。步骤三：以“投资返利”虚假平台转移资金。此类诈骗造成的损失金额巨大，受骗人群众多。为保护广大消费者合法权益，国家金融监督管理总局提示：一，不存在“保本高息”理财产品。二，不轻信来路不明“小道消息”。不贪图“一时便宜”因小失大。国家金融监督管理总局强调，消费者应培养正确的投资理念，提高风险防范意识和信息甄别能力，避免因个人信息泄露给不法分子可乘之机。（证券日报之声） 二、权益市场震荡 近七成投连险账户8月现亏损 受权益市场震荡调整影响，今年以来，兼具保障和投资功能于一体的投连险频频遇“考”。数据显示，8月，投连险账户单月平均收益-2.11%，为年内最低。纳入统计的217个投连险账户中有69个取得正收益，占比31.80%。这也意味着，有近七成投连险账户8月出现亏损。权益市场波动，被认为是投连险账户收益走低的主要原因。从不同类型账户的表现来看，8月，除货币型账户平均回报率为0.15%外，其余6类账户平均回报率均现不同幅度亏损。值得关注的是，纳入统计的指数型、激进型、混合激进型、混合保守型账户8月“全军覆没”，账户普遍出现亏损。其中，6个指数型账户亏损最高为 -6.01% ，最低为-4.36%；46个激进型账户亏损最高为-9.29%，最低为-2.77%；40个混合激进型账户亏损最高为-6.93%，最低为-1.55%；28个混合保守型账户亏损最高为-4.83%，最低为-0.14%。（金融投资报） 三、债市压力得到缓解 后市投资仍需谨慎 承压多日的债券市场出现了小幅上涨。截至21日发稿，银行间市场主要利率债收益率皆下行。1年期国债收益率下行2个基点报2.175%，3年期国债下行1.75个基点报2.2975%。而资金面则出现期限的“冰火两重天”现象。隔夜资金利率大幅下行，跨季的14天期和7天期资金利率则大幅上行。截至发稿，DR001加权平均利率下行13.22个基点至1.8897%，GC001利率下行7.5个基点至2.035%，GC007利率上行89个基点至3.195%，GC014利率上行4个基点至3.18%。“非银资金转紧预示多数机构对月末债市的担忧，尽管今日债券市场回升，不过仍要谨慎做多。”一位银行理财投资经理说。多笔政府债券“发飞”的现象也证实了目前市场情绪不佳。此外，在巨量供给的背景下，地方政府债也出现“发飞”的情况。21日，“23湖北债114（专项）”发行期限为20年，边际利率为3.07%，与国债利差高达25个基点。（上海证券报） 四、个人贷款“三查”不到位 中航信托被罚140万元 9月18日，中国银保监会江西监管局公布了7张罚单，剑指中航信托股份有限公司及其相关责任人。罚单显示，中航信托股份有限公司存在以下违规行为：个人贷款“三查”不到位；向不符合规定的房地产项目发放贷款、发放信托贷款贷后管理未尽职。对于上述违法行为，中国银保监会江西监管局依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条规定对中航信托股份有限公司处罚款140万元。公开资料显示，中航信托成立于2009年，是一家以从事金融业为主的企业，由中航投资控股有限公司和华侨银行有限公司控股，持股比例分别84.42%、15.58%，实际控制人为中国航空工业集团。记者注意到，除了中航信托，今年以来多家信托公司违规被罚。此前，因违反外汇登记管理规定，重庆信托被国家外汇管理局重庆外汇管理部给予警告，并处罚款12万元。今年3月末，因非洁净转让信贷资产、掩盖表内外资产质量，内部风险控制欠审慎等违法违规事实，原中国银保监会重庆监管局对重庆信托罚款200万元。（深圳商报） 五、危险里程碑 美国债突破33万亿美元 综合外媒报道，当地时间18日，美国国债达到33万亿美元的历史新高，迎来又一个“危险里程碑”。与此同时，因预算案仍未获通过，政府面临“关门”风险。美媒称，美国政府和国会应对严峻挑战的能力大幅下降，两党目前的做法无法恢复财政的理性和可持续性，是不负责任的行为。据美国福克斯商业频道报道，美国财政部公布的数据显示，截至18日下午，美国国债达到了33.04万亿美元。40年前，美国的国债还徘徊在9070亿美元左右，没有突破万亿美元。据美国财经媒体“Finbold”计算，在国债高达33万亿美元的情况下，美国平均要向每位纳税人征收约25.5万美元的税款，才能偿还国债。美国彼得森基金会首席执行官迈克尔·彼得森批评称：“随着立法者从一场短期财政危机转向下一场短期财政危机，我们的国债在不断堆积，一万亿接着一万亿。”据报道，美国国会预算办公室的最新调查结果表明，未来三十年美国国家债务规模将翻倍。与此同时，利率飙升也使得偿还国债变得愈发艰难。（中国新闻网）

一、监管动态 （一）中美成立经济领域工作组 为落实中美两国元首巴厘岛会晤重要共识，根据国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部部长珍妮特·耶伦达成的共识，中美双方商定，成立经济领域工作组，包括“经济工作组”和“金融工作组”。“经济工作组”由中美两国财政部副部长级官员牵头，“金融工作组”由中国人民银行和美国财政部副部长级官员牵头。两个工作组将定期、不定期举行会议，就经济、金融领域相关问题加强沟通和交流。 （人民银行） 点评 中美作为全球前两大经济体，加强经济金融领域的沟通协调，稳定全球市场信心和预期，是国际社会的普遍期待。中美经济领域工作组的建立，提供了相通的平台，创造了共进的契机。 （二）中国人民银行 国家金融监督管理总局发布我国系统重要性银行名单 为加强宏观审慎管理，完善系统重要性银行监管，根据《系统重要性银行评估办法》的要求，近期，中国人民银行、国家金融监督管理总局开展了2023年度我国系统重要性银行评估，认定20家国内系统重要性银行，其中国有商业银行6家，股份制商业银行9家，城市商业银行5家。按系统重要性得分从低到高分为五组：第一组10家，包括中国光大银行、中国民生银行、平安银行、华夏银行、宁波银行、江苏银行、广发银行、上海银行、南京银行、北京银行；第二组3家，包括中信银行、浦发银行、中国邮政储蓄银行；第三组3家，包括交通银行、招商银行、兴业银行；第四组4家，包括中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行；第五组暂无银行进入。 （人民银行） 点评 持续做好系统重要性银行附加监管工作，增强宏观审慎管理与微观审慎监管合力，促进系统重要性银行稳健经营和健康发展是金融监管工作的重要内容。 （三）人民银行：人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础 国务院新闻办公室于2023年9月20日举行国务院政策例行吹风会。中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，7月中旬以来，得益于国内经济稳步回升向好，人民币对一篮子货币是稳中有升的，受美元指数走强影响，对美元双边汇率有所走贬，对非美元货币保持了相对强势。近期，国内稳经济、稳预期政策陆续出台落地，宏观经济运行出现更多积极的边际变化。随着我国经济持续回稳向好，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。 （人民银行） 点评 人民银行在应对多轮外部冲击的过程中，积累了丰富的应对经验，具有充足的政策工具储备，有能力、有信心、有条件维护外汇市场平稳运行。 二、观点聚焦 （一）黄益平：清晰区别调控、监管与市场的功能 北京大学数字金融研究中心主任、北京大学国家发展研究院副院长黄益平教授近日指出，经济发展进入新的阶段，金融体系也要与时俱进。往前走的核心要求是，一手要提高金融的效率，另一手要管住金融风险。在这两手同时开展时，意味着我们的监管肯定要加强。在加强监管时，我们一定要把宏观调控、金融监管、市场机制三个不同的功能明确区分开来。我们去调控宏观经济并不是说要用一些行政性的手段来直接指导经济活动，加强监管也不是要求直接对金融市场资产价格和资金配置提出直接的要求。宏观调控、金融监管根本的目的还是让市场更有效，更稳健地运行，从而更好地支持我们经济高质量的发展。 （第一财经） （二）张明：如何化解地方政府债务 中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明日前指出，在遏制债务增量方面，有四条建议。第一条建议是在地方土地出让收入出现永久性萎缩的新背景下，要通过财税体系改革让中央政府和地方政府的财权事权大致匹配。第二条建议是，未来对于全国性或区域性重大基础设施投资，应该由中央政府发行国债或省级政府发行一般债进行融资，不要让更低层级政府用市场化手段进行融资。第三条建议是要改变地方政府的政绩评价体系，统筹考虑增长指标与债务指标。第四条建议是，要推动平台公司转型。 （澎湃新闻）

党的二十大报告明确指出：“加强和完善现代金融监管，强化金融稳定保障体系。”金融服务行业基本上延续两条创新发展路径：金融需求与科技深化，且历经了传统金融、互联网金融与金融科技阶段。当前，金融科技深度嵌入金融服务行业，并通过市场与政府资源配置形成了“双重法则”，即金融科技通过市场化创新可以实现资源的优化配置，但是金融科技创新发展同样给我国统一大市场的金融监管体系带来了挑战，亟待通过政府配置实施金融监管，因为金融科技“混业性”与金融监管“分业性”存在发展冲突，金融科技“去中心化”与金融监管“趋中心化”存有逻辑分野，金融科技“风险复杂化”与金融监管“目标分散化”具有现实矛盾。因此，通过重点比较中外金融科技创新发展与监管体系的异同，重构我国统一金融科技大市场的监管体系：变革金融监管理念，对金融科技实施统一监管；创新金融监管工具，稳步推进“监管沙盒”建设；调整金融监管目标，防范金融风险并保护消费者权益。

一、监管动态 （一）国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》 近日，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》（以下简称《通知》），在保持综合偿付能力充足率100%和核心偿付能力充足率50%监管标准不变的基础上，根据保险业发展实际，优化了保险公司偿付能力监管标准。《通知》共十条，主要内容包括四个方面。 一是差异化调节最低资本要求。要求总资产100亿元以上、2000亿元以下的财产险公司和再保险公司，以及总资产500亿元以上、5000亿元以下的人身险公司，最低资本按照95%计算偿付能力充足率；总资产100亿元以下的财产险公司和再保险公司，以及总资产500亿元以下的人身险公司，最低资本按照90%计算偿付能力充足率。 二是引导保险公司回归保障本源。将保险公司剩余期限10年期以上保单未来盈余计入核心资本的比例，从目前不超过35%提高至不超过40%，鼓励保险公司发展长期保障型产品。财产险公司最近一个季度末计算的上两个会计年度末所有非寿险业务再保后未到期责任准备金回溯偏差率的算术平均数、未决赔款准备金回溯偏差率的算术平均数小于等于-5%的，保费风险、准备金风险的最低资本要求减少5%。保险公司投资的非基础资产中，底层资产以收回本金和固定利息为目的，且交易结构在三层级及以内（含表层）的，应纳入利率风险最低资本计量范围，促进保险公司加强资产负债匹配管理。 三是引导保险公司支持资本市场平稳健康发展。对于保险公司投资沪深300指数成分股，风险因子从0.35调整为0.3；投资科创板上市普通股票，风险因子从0.45调整为0.4。对于投资公开募集基础设施证券投资基金（REITS）中未穿透的，风险因子从0.6调整为0.5。要求保险公司加强投资收益长期考核，在偿付能力季度报告摘要中公开披露近三年平均的投资收益率和综合投资收益率。 四是引导保险公司支持科技创新。保险公司投资的国家战略性新兴产业未上市公司股权，风险因子赋值为0.4。保险公司经营的科技保险适用财产险风险因子计量最低资本，按照90%计算偿付能力充足率。 （国家金融监督管理总局官网） 点评 今年上半年，保险公司总资产达29.2万亿元，同比增长9.6%。保险资金运用余额26.8万亿元，同比增长9.7%。《通知》的出台，体现了引导保险资金支持资本市场平稳健康发展的导向，对保险资金加大权益资产配置，特别是加大对科技创新战略的支持，具有直接推动作用，并加强了保险公司偿付能力管理，进一步提升服务实体经济和人民群众质效。 （二）中国证监会发布《行政处罚罚没款执行规则》 近日，证监会发布《行政处罚罚没款执行规则》（以下简称《执行规则》）。 前期，《执行规则》征求意见稿向社会公开征求意见后，各方广泛关注并提出了一些具体修改建议。证监会经认真研究，吸收采纳相关意见建议，并进行了修改完善。 《执行规则》共三十三条，根据执行工作各个环节制定具体规范：一是对案件调查审理阶段加强查找、发现当事人财产线索提出了明确要求。二是对不按时缴纳罚没款当事人进行催告督促、申请法院强制执行以及退库的工作流程等方面作出了明确规定。三是对《行政处罚法》“当事人确有经济困难，可以暂缓或者分期缴纳”的规定予以细化，从申请暂缓、分期缴纳的情形、申请材料内容、审查及批准程序等方面制定细则，增强可操作性。四是针对实践中问题突出、但法律规定不明确的“申请强制执行时限”问题进行专门研究，划分不同情形作出了具体规定。 下一步，证监会将持续加大行政处罚执行工作力度，用足用好法律授权，强化执行监督，进一步提升执行质效，维护执法权威，切实服务资本市场高质量发展。 （中国证监会官网） 点评 《执行规则》对法律规定不明确或者以往处于模糊地带的内容予以进一步明确，规范罚没款执行工作，积极便利当事人缴纳罚没款，同时未新增当事人义务。《执行规则》的发布，有助于为证监会罚没款执行工作提供一套全环节、可遵循的工作流程，推动形成执行工作合力，提升执行工作效能。 （三）中国人民银行：8月份货币信贷运行良好 为实体经济高质量发展提供有力支撑 9月11日，中国人民银行公布了2023年8月份金融数据。数据显示，8月份新增人民币贷款1.36万亿元，同比多增868亿元；8月份新增社会融资规模3.12万亿元，同比多增6316亿元。 社融和信贷双双回升背后，深层次反映了经济供需两端的恢复。 一是基础货币投放增加，流动性合理充裕。8月份，中国人民银行综合运用再贷款再贴现、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具实现了基础货币有效投放。基础货币新增5711亿元，余额同比增长8.6%，比上月提高1.3个百分点。 二是信贷总量继续增加，结构持续优化。根据中国人民银行公布的数据，8月份，社会融资规模增量为3.12万亿元，存量同比增长9%，比上月提高0.1个百分点。人民币各项贷款新增1.36万亿元，余额同比增长11.1%。 从前8个月整体情况看，金融支持也实现了总量增、结构优。数据显示，前8个月，社会融资规模和各项贷款增量分别达到25.21万亿元和17.44万亿元。这些指标均在去年的高水平上进一步多增，接近2020年的历史高位。金融体系持续加大对实体经济的支持力度，信贷总量增速快于经济指标。 在结构方面，金融体系继续加大对制造业、普惠金融、科技创新等重点领域和薄弱环节的支持力度，信贷结构不断优化。8月末，制造业中长期贷款余额同比增长38.5%，普惠小微贷款余额同比增长24.4%，专精特新中小企业贷款同比增长19.1%，均明显快于各项贷款增速，保证了重点领域和薄弱环节信贷增长快于总量。 三是广义货币（M2）供应量保持较高增速，住户存款增长较快。8月末，M2余额为286.93万亿元，同比增长10.6%。8月份人民币各项存款增加1.26万亿元。金融支持实体经济的效果体现为实体经济部门的存款增长和流动性改善，为进一步扩大投资消费、促进经济稳中向好提供了坚实基础。1至8月，各项存款增加20.24万亿元，同比多增1158亿元。 四是存贷款市场利率降低，提升有效需求。其中，在贷款利率方面，8月份，中国人民银行引导公开市场逆回购操作中标利率、中期借贷便利中标利率和贷款市场报价利率下行，带动了贷款尤其是流动资金和小微企业贷款利率进一步下降。数据显示，8月份，新发放的企业贷款加权平均利率为3.85%，比上年同期低20个基点；新发放的个人住房贷款加权平均利率为4.12%，比上年同期低38个基点。 （中国金融新闻网） 点评 总体来看，金融体系采取积极措施，货币信贷保持较快增速，与目前国民经济继续恢复、总体回升向好的经济形势相适应。同时，实体经济融资成本稳中有降，信贷结构进一步优化。未来要加强预期引导，密切关注金融政策效果，提升金融支持效率，为促进实体经济有效需求、支持物价温和回升、增强经济活力营造适宜的货币金融环境。 二、观点聚焦 （一）肖钢：数字财富管理呈现互联网化、智能化、开放化特征 近日，中国证监会原主席肖钢在外滩大会财富管理行业论坛上表示，数字技术持续推动财富管理行业生态变化，并呈现出互联网化、智能化、开放化三大特征，持续优化投资者理财体验，助力财富管理行业高质量发展。 在互联网化上，肖钢认为，行业机构初期是把专业产品转移到线上销售，不断丰富产品类型。随着数字化转型持续深入，产品同质化问题需要服务差异化来弥补，越来越多的机构和平台围绕产品投研、资产配置、持有陪伴等用户投资全生命周期，探索相应的服务模式。比如，理财直播、理财社区已经基本成为行业陪伴和投教的标配。 在智能化上，肖钢表示，人工智能已经渗透到财富管理行业各个环节，支持投研、产品设计、用户运营、投资决策、服务陪伴等智能化持续升级。随着自然语言处理、机器学习、知识图谱、多轮对话等智能技术应用，智能理财助手和专业理财师相配合的“人机协同”模式，使用户分层服务更高效、精细化、专业化。“全委托”的智能投顾方兴未艾，特别是在“顾”的方面，智能化应用仍有很大空间和潜力。 在开放化上，肖钢认为，基于线上技术优势和用户基础，互联网平台较早开始了探索，比如从开放机构自营阵地，到体系化开放数字服务矩阵；从触达客户到理解客户、陪伴客户等。如今，开放式的财富管理平台也成为大型银行的“标配”，能够帮助资管机构低成本、高效率地开展数字化服务，也让财富管理平台汇聚不同机构的专业优势，丰富平台的服务厚度，为客户创造增量价值，提升服务体验。财富管理开放生态提升了整个行业的效率，促进了各方共赢。 肖钢建议，各机构要建立数字化发展长期战略目标，加快数据中台建设，加快形成智能投研和服务体系，打造更强的行业竞争力。 （中国金融新闻网） （二）穆长春：央行数字货币成为法定货币升级方向 日前，中国人民银行数字货币研究所所长穆长春在2023中国国际金融年度论坛上表示，随着电子支付的发展，商业支付工具逐渐替代实物现金，未来，商业电子支付工具可能全面满足数字经济社会的需求并完全替代现钞。当储户对某个银行的服务不满意或者出现信心问题时，储户有两个选择，可以把存款转存到其他银行，也可以提取为现钞，如果没有央行数字货币的发行，那么储户在无现金社会就失去了提现的权利。 穆长春表示，我们需要在数字经济时代继续向储户提供提现的选择，也就是提取数字形态的央行货币的选择。同时，央行也可以保持直接调控流动性的工具选择。而网络技术、移动支付和数字经济的发展，也使得央行数字货币成为法定货币的升级方向。 （中国证券报）