2019年，保险业在高质量发展的道路上稳步前行。保险供给侧结构性改革深入推进，对外开放迈上新台阶。保险业发展势头良好，一是承保业务恢复扩张态势。寿险保费收入同比增长了9.80%，从2018年的负增长中走出，回归增长常态；健康险保费收入同比增长了29.70%，继续保持快速发展态势；财产险保费收入同比增长了8.16%，增速有所放缓，主要是受到GDP增速稳步下行的影响。二是资产业务平稳发展。资产总额首次突破20万亿大关，保险业投资股票和证券投资基金年末余额占流通A股市值之比达到5.05%，仅次于公募基金，成为A股市场的第二大机构投资者。三是偿付能力状况总体良好，公司治理风险得到有效处置。 新冠肺炎疫情始于2019年末，爆发于2020年初，对保险业造成了两方面的影响，一是对寿险和财产险的承保业务产生了负面冲击，二是对健康险的线上承保业务具有促进效应。 疫情之后回归发展大势，保险业发展韧性强、潜力大，居民的人身保障和财产保障需求只是暂时推迟，疫情过后保险业的承保业务将很快复苏。2020年，在三大业务板块当中，预计寿险保费增速与2019年持平；健康险保费继续维持30%左右的高速增长，成为保险业主要的增长点；财产险保费增速适度回落，随着国家治理体系和治理能力现代化步伐加快，营业中断责任保险、雇主责任保险和电梯安全责任保险等将获得较大发展。 线上业务的发展将提速，部分保险公司将尝试把尽可能多的业务环节线上化。线上业务的发展仍需克服两方面的障碍：一是大多数寿险产品较为复杂，面对面的沟通交流难以被完全取代，也难以完全实现线上签单。二是《保险销售行为可回溯管理暂行办法》等相关监管规定需要与时俱进。 我国长期国债利率出现了趋势性下行态势，新冠肺炎疫情加快了长期利率下行步伐，为人身保险业带来利差损风险，需要妥善应对。 ...... 本报告全部内容详见附件。

1997年的亚洲金融危机、2001年的“911”事件、2008年的全球金融危机、2011年的欧债危机以及2019年的香港不稳定因素等外因和1998年淡马锡的“筑巢引凤”、2004年的投资移民政策、2010年的所得税法案修正案以及2020年版的全球商业投资者计划申请资格（The Global Investor Program，GIP）和可变资本公司（Variable Capital Company, VCC）等内因合力将新加坡打造成为亚太乃至全球的财富管理中心。近年来，诸多高净值客户相继在新加坡设立家族办公室。

美国时间3月3日，美联储宣布将联邦基金目标利率降低50个基点至1%-1.25%，同时，将超额准备金率下调50个基点至1.1%。但降息之后美国股市只是出现短暂上涨后持续下跌，收市时主要指数均下跌近3%，这是继上周大跌超过10%之后的再次下跌。但3月4日中国A股以上涨报收，且盘中波动较小，显然，A股并没有受到来自美国股市大跌的情绪影响。

大家好，我是中国中国首席经济学家论坛理事、中山证券首席经济学家李湛。

根据中国人民银行〔2019〕第30号公告，存量浮动利率贷款定价基准转换自2020年3月1日起启动，8月底之前完成。贷款客户可以选择以LPR为基准加点形成的浮动利率贷款，也可以选择转换为固定利率贷款。个人住房贷款是以贷款利率为基准的浮动利率贷款(每年1月1日重新定价)，属于本次定价基准转换的范围，因此备受各界关注。

金融危机后的十年，美国实现较高程度的经济繁荣，但也伴随本土主义的高涨。危机后十年间的货币政策大体上经历了危机救援、经济复苏到政策整固三个阶段。

经过去年下半年房地产融资持续收紧，房地产开发企业的资金链一直处在紧运行状态，新冠疫情期间暂停售楼加剧了资金链紧张。开发企业的资金紧张已经传导到土地市场，致使地方政府的土地收入锐减，各地纷纷出台支持楼市的政策。希望中央再次启动楼市助力经济增长的声音也再次出现。但居民的债务增长已经严重影响到消费的增长，继续推高房价无助于稳增长目标的实现。在多重因素制约下，房地产政策何去何从？

银行股估值目前又回到了历史低位，即2014年左右的历史低位，很多股票甚至是新低。自本轮经济下行以来，市场和政策当局均有“银行向实体让利”的声音，这可能会影响银行未来利息收入和其他收入，可能是本轮银行股低估值的成因。

随着疫情成为全球性的黑天鹅事件，尤为敏感的金融市场反应更是剧烈。2020年2月的最后一周主要金融市场均出现了大幅度的恐慌性抛售行为。

从国内外的疫情发展现状来看，国际疫情出现回流，我国疫情发展进入国际联控的新阶段，湖北地区疫情形势依然复杂严峻，其他地区疫情反弹风险仍然较高。中国境外尚处于新冠疫情发展的爆发高峰期，大部分疫情严重国家未见明显受控趋势，亚洲疫情最为严重。