2020上半年宏观数据解读：经济增速超预期转正

2020年08月05日

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从供需视角理解内循环为主、国内国际双循环

2020年08月05日

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【NIFD季报】2020Q2财富管理市场

2020年08月06日

疫情是继2008年全球金融危机之后的第二次投资者教育，风控意识和流动性管理或是本次投资者教育的最大收获。疫情常态化之下，国内经济先于全球趋稳向好，GDP转正，金融市场表现不俗。2020年第二季度，我们从宏观经济、金融市场、商业银行、基金公司、信托公司和家族办公室等维度简述财富管理市场表现。核心观点如下： 宏观经济：预计经济将出现持续复苏态势，但宽松货币或推高资产价格泡沫，发展实体经济才是本质所在。 金融市场：结构性宽松叠加疏通货币政策传导机制或将是央行三季度工作的重点；A股市场或将在三季度继续呈震荡上涨的走势。 商业银行：监管层批准设立或开业理财子公司的步伐或将放缓，权益类产品依然是未来发展方向。 基金公司：基金行业将呈现出更具特色的多样性及更为专注的专业性，需警惕的是过度乐观而打乱复苏的节奏。 信托公司：资金信托业务可推动房地产Reits产品、新基建信托产品的研发，《民法典》不仅影响婚姻家庭和继承安排，也为后续设立不动产信托奠定基础。 家族办公室：家族办公室是《民法典》中“遗产管理人”的最佳担当，需要与客户利益共享、手握好工具，全面不断地提升专业服务能力。 “疫情常态 本土回归”。2007年，香港“Accumulator”事件引致内地高净值客户纷纷回归大陆，催生国内私人银行业务，本次疫情或催生国内家族办公室业务的开启，因为海外“富豪”客户的资产安全和人身安全都存在重大不确定性，“本土回归”或是他们的下一步选择，国内财富管理业需做好承接这部分客群的准备 ...... 本报告全部内容详见附件。
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“2020上海国际金融中心论坛——后2020时代的全球格局和上海国际金融中心建设”在沪召开

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务实稳健，有序推进大资管行业转型

2020年08月03日

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金融制裁的实施要件与差异影响

2020年08月03日

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双循环战略将更加倚重资本市场

2020年08月03日

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【NIFD季报】2020Q2房地产金融

2020年08月04日

从房地产市场运行来看，2020年上半年房地产销售和价格出现“深V”型反弹，这主要得益于疫情得到控制；但“深V”型反弹的同时，市场分化明显，部分城市房价泡沫再起，监管层进一步加强了政策调控。 从房地产金融形势来看，房地产金融风险仍是监管重点。个人住房抵押贷款余额尽管仍处于高位，但增速持续放缓；随着LPR缓慢下行，个人住房抵押贷款利率呈缓慢下降态势；从新增贷款价值比的估算情况来看，除深圳、南京外，个人住房抵押贷款整体风险较小。房企融资方面，房地产企业融资收紧的局面没有改变，房地产企业开发贷、信托、信用债等融资渠道仍处于收紧状态。 风险方面，控制房价泡沫的苗头已成为当前工作重点。目前中央“房住不炒”精神已经得到贯彻。地方政府层面，已经从打击捂盘惜售、扩大限购区域、增加购房门槛等诸多方面采取了“打补丁”措施；金融体系方面，严防经营贷、消费贷等资金违规进入楼市已成为目前监管重点。预计房地产泡沫再起的苗头很快会被控制住。 ...... 本报告全部内容详见附件。
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【美国来信】8.3 | 赴美留学又生变数，哈佛能否再次胜诉？

2020年08月03日 高占军

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【NIFD季报】2020Q2国内宏观经济

2020年08月03日

综合近期全球疫情发展和一些国家的经济表现，主要有以下判断：一是疫情在全球蔓延短期内已不大可能被完全遏制，但其对经济的冲击力度会逐步衰减；二是疫情促成了人们习惯的改变，这些改变会产生“非亲增长型”效应；三是受疫情冲击影响，各国会在未来追求供应链全球布局高效性与保障安全性方面进行新的权衡。预计全球经济的复苏轨迹大概率会呈现出对勾型，即呈现快速收缩，后逐渐回升的状态。如果病毒感染人数有冲击医疗系统的风险，从而不得不实行新的封锁，则经济会出现再次下探，但下探幅度不会超过2020年第二季度。 国内经济方面，如果下半年境内疫情不发生大的反弹，则2020年第三季度GDP增速有望恢复至去年同期的6.0%，第四季度如果保持近几年平均1.5%的环比增速则同比增速将达到6.3%，预计下半年经济增速为6.2%，全年将增长2.6%，这好于世界银行（WB）和国际货币基金组织（IMF）预测的全年增长1.0%。 如果从A股上市公司这一中国宏观经济重要的微观主体加以考察，则会发现上市公司在受疫情冲击之前的2018~2019年市场创值能力就已经开始下降，突发的新冠疫情，对上市公司创值能力形成了新的更大的冲击，并且这种冲击存在非常大的行业异质性。从上市公司创新转型之路看，目前计算机、国防军工、医药生物等行业创新活跃度居前，在资本市场改革持续深化的情况下，创新活跃度高的公司股票二级市场表现较好，这对优化金融资源配置将发挥积极作用。 下一步，要在统筹抓好疫情防控和经济社会发展任务的过程中，加强对重点人群的帮扶，更好发挥财政政策作用；进一步引导实体企业融资成本下降是增强企业盈利能力和改善企业发展的重要方面；在中国转向高质量发展阶段，大力发展资本市场优化融资结构是适应经济高质量发展的必然要求，这对于拓宽储蓄转化为投资的渠道、促进科技创新、提高金融资源配置效率具有至关重要的作用。 ...... 本报告全部内容详见附件。
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