一、上海新兰德公司法人涉嫌诈骗 股民被骗2.27亿 日前，裁判文书网公开一份刑事判决书，成立27年的上海新兰德证券投资咨询顾问有限公司，其法人曹某超因在经营公司安徽分公司期间涉嫌诈骗，一审被判处有期徒刑十三年六个月，其余多名高管也锒铛入狱。从手法上看，公司通过工作人员冒充“老师号”等手法，引诱客户参加号称能让其盈利的各种投资计划，但当用户缴款后却并未提供所谓的“拉升股票”等计划操作的服务。经法院审核确认，被告通过上述手段，骗得服务费共计2.58亿元，案发前已退款3033.38万元，实际骗得共计2.27亿元，被骗投资者数量多达805人。除却上述高管获刑外，新兰德自身经营也存在诸多风险。天眼查数据显示，该公司是最高人民法院所公示的失信公司，同时还被法院列为限制高消费企业，此外，因涉及证券投资咨询纠纷、股权转让纠纷、合同纠纷等，新兰德还被数十家公司及个人诉诸公堂。（中国证券报） 二、长租公寓行业雷声不断 自如“暖冬计划”实存先行条件 因蛋壳公寓爆雷事件，引发广大网友对长租公寓行业的热议与普遍担忧。在蛋壳公寓“一地鸡毛未收场”的情况下，作为长租公寓行业的知名品牌企业，自如在行业压力前抛出名为“暖冬守护”的计划，针对蛋壳公寓的业主和租客开展专项扶持。自如的“暖冬计划”看似雪中送炭，实际上仍有先行条件，即租金贷遗留问题得以解决后方能实施。自如此举也被市场解读为自如借此扩大规模、抄底蛋壳的优质房源与用户。实际上，在行业雷声不断的大环境下，自如自身或许也面临着经营压力，今年不时传出强制房东降租等消息。据贝壳研究院不完全统计，2017年至今，媒体公开的陷入资金链断裂、经营纠纷及跑路的长租公寓企业超过200家。即使是已上市的长租公寓企业表现也并不理想，如青客、蛋壳公寓，近三年来的业绩均处于亏损状态。最新数据显示，相较于蛋壳97%的资产负债率，青客高达157%的资产负债率也已暴露了其资不抵债的现状。（投资者网） 三、转债密集发行 “抢筹”风险高悬 近两日大盘走弱，转债市场却有不少个券因大涨触发“熔断”。12月10日，乐歌转债开盘三分钟内上涨20%，被临时停牌；与此同时，个别转债涨幅也在扩大，向“熔断”线逼近。乐歌转债复牌后涨幅短暂回落，盘中一度涨超28%，但涨幅在尾盘缩窄，最终涨幅不到17%。同在尾盘，通光转债却快速拉升，上涨20%触发“熔断”，复牌后涨幅迅速回落，不足14%。事实上，这些“熔断”个券与正股走势脱节，且换手率明显偏高，资金炒作痕迹明显。转债市场结构性行情匿迹已久，上市“熔断潮”的前提则是有转债密集上市。值得注意是，本周转债发行量增加，共有11只转债开启申购，近两周共有18只转债发行。这意味着，未来不久将有一批转债密集上市。但这也有可能成为炒作资金的目标，投资者在二级市场上“抢筹”新债时，需警惕炒作风险，关注转债价格是否虚高等问题。（中国证券报） 四、300亿平台宣布退出P2P 退出方案遭大量用户反对 近日，美股上市公司玖富数科宣布，旗下网贷平台玖富普惠退出P2P业务，并提供了三种退出方案。包括“本息全额兑换极速退出通道”“一次性转让快速退出通道”以及“先本后息分批回款退出通道”。不料，这个方案遭到了大量用户的反对，多位玖富普惠投资者对三种方案都感到不满，并指出，玖富第一种回款方案“商城方案”上的电商产品物品价格过高、品类少，目前仍然不能使用；第二种“折价交易方案”，虽然出借人可以将自己的债权以打折价格转让给这资产管理公司，但巨大损失让投资人无法接受；至于第三种“长期回款”方案的回款进度更加无法保障。针对退出方案的质疑，玖富称，用户如果不接受任何方案，可以通过撤销流程自行持有散标自行追偿。认清现实，放弃幻想，尽快选择，是每一个理性的用户当下最应该做的。（中国基金报） 五、美国新一轮刺激计划“难产” 三大股指集体下跌 新冠疫情持续蔓延之际，由于对企业的法律豁免以及州和地方政府的救济存在分歧，美国国会议员们还未通过经济刺激计划。民主党领导人称，两党正就一项9080亿美元的救助法案进行谈判，这是一个有望使方案在国会获得通过的最佳机会。共和党高层则指责民主党拒绝达成协议。众议院议长佩洛西以及参议院少数党领袖舒默还拒绝了特朗普政府提出的9160亿美元的救助方案，因为其中不包括失业救济金。美国东部时间12月9日，由于新一轮刺激计划继续“难产”，三大股指集体收跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数跌0.35%，报30068.81点；纳斯达克综合指数跌1.94%，报12338.95点；标普500指数跌0.79%，报3672.82点。国际油价9日涨跌不一，1月交割的WTI原油期货价格收跌0.18%，报45.52美元/桶；2月交割的伦敦布伦特原油期货价格收涨0.04%，报48.86美元/桶。国际金价9日下跌，2月交割的COMEX黄金期货价格收跌1.94%，报1838.5美元/盎司。（21世纪经济报道）

IMF 人工智能如何拉大国家间的贫富差距 IMF研究表明，新兴技术可能使投资涌入已经实现自动化的发达经济体，进而拉大发达经济体与发展中经济体的贫富差距。研究表明，在机器人生产率提高的背景下，发展中经济体与发达经济体之间的分化可能来源于三个不同渠道。第一，生产份额。由于全要素生产率更高，发达经济体的薪资水平也更高，促使发达经济体的企业开始更密集地使用机器人。因此长期看，机器人生产效率提高将给发达经济体带来更多的好处。第二，投资流入。机器人生产率的提高推动了对机器人和传统资本投资的强劲需求。由于机器人使用密度更大，发达经济体的投资需求相应更大。因此，投资会从发展中经济体转移至发达经济体，为资本和机器人提供积累资金，从而导致发展中经济体GDP过渡性下降。第三，贸易条件。发展中经济体非技术劳动力的占比高于发达经济体，假设机器人会替代非技术劳动力，但与高技术劳动力成互补关系，那么机器人革命爆发后，机器人将导致非技术劳动力大规模失业，相对薪资下降，并引发非技术劳动力密集型产品的价格下跌，从而可能导致发展中地区的贸易条件出现永久性恶化。对此，研究建议发展中国家更加迅速地提高总体生产率和劳动力技术水平，确保机器人与劳动力呈互补作用。[1] PIIE 费里对欧盟主席提出建议：打造一个外向性、地缘政治更强的欧洲 欧盟主席曾于2019年7月表示要建立一个更加具有野心、策略性及自信的欧洲，来维护并建立一个基于规则的全球秩序。今年，欧盟主席又表示欧盟应该引领WTO、WHO，并采取具有策略性的行动。然而，PIIE高级研究员让·皮萨尼·费里认为，现在的欧洲还不具备实现这些目标的条件，主要是因为欧洲的政策以内向性为主，且欧洲自身的地缘政治也以规则为主导，并不适应于策略性行动。对此，费里为欧盟主席列举了七点重要任务。第一，欧盟应该明确对中国的政策。费里认为，随着中国带来的威胁与日俱增，欧洲终于决定不再以重商主义的思路来看待中国相关的贸易问题。但是欧洲缺少真正通用的外资监管政策，相关工具包依旧有待扩展。欧洲不像美国，并未将中国视为地缘政治对手，因此，欧洲需要明确自己在国际贸易关系上的目标和方式，才能更好地与中国、美国同时保持良好的合作。第二，欧盟应该以新的泛欧贸易协定为基础，让美国、中国和其他国家参与全球贸易改革。第三，欧盟应该为欧洲气候政策的国际影响负责。欧盟在实施2030年气候目标的同时，还应当：（1）继续探索限额交易，设计新的交易机制，来防止限额交易对贸易造成阻碍；（2）说服贸易伙伴限额交易制度不是一个以邻为壑的制度；（3）与持相似想法的国家建立气候联盟；（4）探讨欧洲这一战略对邻近化石燃料供应商的不利外溢效应。第四，欧盟应当和美国及其他经合组织成员国共同推进跨国公司公平征税。第五，欧盟应当将欧元打造成完善的国际货币。多极货币制度是一个在中期很可能会实现的趋势。费里认为，欧盟应当打破欧元的货币中立立场，成为多极货币的一份子。这需要欧盟解决欧元的两个问题：一是，欧元缺乏一个共同的安全资产，后疫情环境和未来欧盟计划的启动将重新思考这个问题；二是，欧央行在流动性紧缩时与其他央行进行互换的能力备受质疑。要消除这一疑虑，欧央行需要通过提供流动性支持手段来承诺促进第三国或主要商品使用欧元。第六，欧盟应加快完善内部经济改革，尤其是艰难的货币政策调整与统一的财政体制。第七，欧盟成员国在一些国际组织里的投票权远高于其经济实况，新兴经济体的地位日益突出，欧盟应当推进新兴经济体的投票权，以维持国际组织多边体系的稳定。[2] 肖特：重建跨太平洋伙伴关系协定 在2017年美国退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP）后，亚太地区在没有美国的情况下向前发展，同时加深了与中国的联系，进一步将中国纳入区域供应链。因此，亚洲市场对美国企业的歧视增加，而对中国则更加依赖。对此，PIIE高级研究员杰佛里·肖特认为，即将上任的拜登政府应该尽快恢复在亚太地区的领导地位，重新加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定（CPTPP），并建立新的亚太地区协定，来逆转这一趋势。首先，美国应该重新加入CPTPP。尽管美国重新加入CPTPP可能会带来一系列的谈判及国家法律审查，但是重新加入的决定将带来更大的收益。同时，美国的加入也会鼓励韩国等其他国家加入CPTPP。肖特认为，在美国加入后，CPTPP应该要更名。但是除了重新加入CPTPP以外，美国还应该基于美、墨、加三国协议，制定新的亚太地区协定。他指出，制定新协定有四点好处。第一，它可以帮助美国在巩固其在亚太地区的地位的同时，满足美国工人的需求，并保护环境。第二，这一新协定可以有效帮助美国应对中国一直以来在亚太地区扩大的影响，还可以相对温和地深化美国及台湾的贸易关系。第三，修订后的贸易协定将基于美国法律和实践推进新的贸易规则，涵盖诸如国有企业补贴和数字贸易等领域，并为未来世界贸易组织和其他地方的谈判提供基础。第四，新协定还会增加美国的贸易及收入。如果最初的TPP承诺得到全面实施，那么截至2030年，美国每年将增加超过1300亿美元的产出，而新协议由于包括了更多的成员，细化了各成员国的权利和义务，因此可以提供更大的潜在收益。[3] BIS 对未来经济的预测：从不均衡的衰退中复苏 BIS工作论文对新冠疫情后各行业恢复不均的问题进行了讨论。首先，报告指出新冠疫情危机最显著的特点就是对各行业的冲击程度存在差异，且各行业的恢复速度也不尽相同。其中，最不明朗的问题则是这一不均衡的现象会对总体经济恢复带来怎样的负面影响。在GDP层面上，主要有三种预测：（1）在许多经济体中，占GDP10%左右的消费服务业持续低迷，这将在经济活动中留下一个持久的漏洞；（2）如果资源能有效被再配置，新冠疫情对GDP的负面影响将较小；（3）金融机构的经济学家也认为消费服务业的持续疲弱会对GDP造成负面影响，但是影响小于10%。报告同时指出，要充分理解行业水平复苏不平衡的影响，不应该仅局限于对整体GDP的讨论和预测。对此，报告提出了一个宏观经济学模型，来模拟疫情的影响。该模型在考虑产业和消费模式转型之间的溢出效应，很好地分析了行业条件的变化对总产出的影响。为了解释疫情期间消费服务的大幅下降，模型包括两个层面的干扰：（1）供给侧干扰，指企业产出效率降低，例如限制顾客的到店数量；（2）需求侧干扰，指消费者的偏好发生了变化，疫情将导致更多的客户不愿意去酒店消费。尽管这两种干扰都会导致消费服务业的产出降低，但是它们对GDP的影响却十分不同。消费服务业遭受的供给侧干扰会降低整体经济的效率，降低GDP。而在需求侧干扰的情况下，消费服务业降低的利润会被其他行业增长的利润所抵消，因此对GDP影响较小。模型预测消费服务行业仍然将受到持续压力，其中，发达经济大国的消费服务业将维持在比疫情前低10%的水平，直到疫情带来的压力进一步减小。对中国的预测也有类似结果：中国的消费服务业将维持在比疫情前低5%的水平。总体来说，模型预测到，由于产出水平较低，发达经济大国在最好的情况下，GDP也只能恢复到疫情前的98%。中国GDP将在2021年下半年恢复至疫情前的水平。最后，报告指出，虽然短期内依旧需要刺激需求，但是完全恢复经济还需要通过公共卫生措施来控制病毒的传播，并将资源重新分配给受疫情制约更小的行业。[4] 编译：贺怡源 国家金融与发展实验室研究助理 审校：胡志浩 国家金融与发展实验室副主任 [1] Cristian Alonso, Siddharth Kothari, Sidra Rehman, “How Artificial Intelligence Could Widen the Gap Between Rich and Poor Nations,” https://blogs.imf.org/2020/12/02/how-artificial-intelligence-could-widen-the-gap-between-rich-and-poor-nations/ [2] Jean Pisani-Ferry, “Memo to the European Commission on Concrete Initiatives for a More Outward-Looking, Geopolitical Europe,” https://www.piie.com/blogs/realtime-economic-issues-watch/memo-european-commission-concrete-initiatives-more-outward. [3] Jeffery J. Schott, “Rebuild the Trans-Pacific Partnership back Better,” https://www.piie.com/blogs/trade-and-investment-policy-watch/rebuild-trans-pacific-partnership-back-better. [4] Daniel Rees, “What Comes Next? Recovery from an Uneven Recession,” https://www.bis.org/publ/bisbull33.htm