理性认识民间投资发展困局 理性认识民间投资发展困局

共享经济改变你我生活 共享经济改变你我生活

P2P网贷风险潜伏在哪里？ 我国P2P网贷行业呈现出一些与国外明显不同的特点：P2P网络借贷平台数量众多，地域分布广泛；市场交易规模巨大，远超其他国家更为成熟的P2P网贷市场；平台创始人大多在经营平台以前从事各种非正规金融业务或经营实体企业；大量平台成为模仿银行业务的信用中介或存在自融现象；互联网或金融科技多数平台业务更多依靠传统非正规金融的线下模式，并且由于客户质量低以及征信信息缺乏，P2P网贷成了典型的劳动密集型产业。 2016年政府对互联网金融的态度由“促进健康发展”变为“规范发展”，大量平台的风险爆发使得P2P网贷行业成为重点整治领域。然而，对于一种金融创新来说，不能因为包容创新就采取自由放任的监管态度；相反也不能因为出现问题就“一棍子打死”，而是应该在更加良性的基础环境支撑和外部监管约束下，使其从“躁动、叛逆且偶尔有恶行的青少年”，转变为“成熟、理性、有益社会且自身可持续的中青年”。

完善债券市场投资者保护机制刻不容缓 2014 年以来，中国债券市场违约事件频现，对债券市场产生了较大影响，如,债券发行利率 和收益率上升，大量企业取消或推迟债券发行。债券市场是建立在信任基础上对信用进行定价的 金融市场。如果投资者对于发行人和中介机构失去信任，如果市场机制缺乏公信力和约束力，债券市场是无法有效运转的。一系列债券违约事件，充分暴露了投资者保护机制不足。因此，讨论 债券市场的违约，不能将注意力只放在个别信用违约事件的应对上，必须针对违约事件中暴露出 的投资者保护机制问题，亡羊补牢，及时改革，才能促使债券市场持续健康发展，才能更好地发挥金融在资源配置中的作用。质言之，促进中国债券市场的健康发展，未来应当全方位地发展和 完善债券市场投资者保护机制，包括：完善信息披露制度，强制实施保护性条款，完善和强化持有人会议及受托管理人制度，完善债券投资进的司法救济制度，以及严格相关机构和人员在制度 执行过程中的行为准则和监管要求。

负利率与长期停滞：日本的教训和启示 目前关于日本经济长期停滞的研究，无论从总供给侧还是从总需求侧做的分析，都有一个共 同的缺陷，就是基本上没有考虑在一个开放条件下分析日本经济长期停滞的问题。开放条件会使 零利率负利率迅速实现。