《经济学家茶座》总第72辑发表了我的《低龄与高龄老人的合作与冲突》一文以后，责任编辑詹小洪邀我以“父母住进养老院以后”为题写个续篇。此间，父母和我们姊妹仨面临的紧迫问题，主要是生活状态变化中的适应与应急。这就催生了现在这篇《父母照护中的相机抉择》（《经济学家茶座》，总第73辑，2016年第3期）。 　　2016年3月，我在为老父母签约养护中心的那一刻就深切体会到，老龄化时代亟需匹配长期照料保险制度，以便分散单个家庭及个人承受的财务负担。以前做养老保险研究时就知晓，这一制度在德国被纳入社会保险，在美国则以商业保险的形式出现。2016年11月初我去纽约开会，恰好遇到一位从事高龄慢性病患老人护理的朋友，交谈中了解到有关美国低收入病患老人照料的信息。美国联邦政府和地方政府联合出资，通过医疗援助项目（Medcaid），为低收入病患老人提供了可谓无微不至的照料。据此，我为《茶座》第74辑撰写了一个短篇案例报告。11月下旬，中国社会科学院学部组织青岛考察，我从一位副市长那里获知，青岛市已在人均两元的筹资水平上，建立了长期照料保险。可以设想，这一有益的尝试将会通过制度推广，惠及全国老龄人口。 　　一个在财务上可持续的社会照料保险，只能给付“经济型”的照料费用。如果受照料者及其家庭选择“舒适型”甚至“豪华型”，那就需要购买附加照料保险；或是自掏腰包，直接支付超出基本水平的费用。目前，中国的长期照料保险制度虽然还谈不上建立，养老服务市场却已蓬勃发展，而且出现了明显的市场细分，这就给了家庭和个人更多的选择余地。一位西大好友看了《合作与冲突》一文，专门找我来讨论“五零后”的养老问题。经历计划生育政策的“五零后”，不可能像自己的父母那般，进入高龄阶段会有多位子女照顾，因而不得不未雨绸缪。我俩在以下几点达成共识：第一，75岁就考虑进养老院，免得人到高龄连自办入院手续都困难。第二，好朋友结伴而去，方便社交。第三，先去苏杭一带的养老中心，争取获得性价比高于大都市的优质服务。第四，到衰老阶段回北京，住社区养护中心。原因是，她的孩子在京工作，我的亲朋好友也多在北京。第五，现在就开始，为选择机构养老做财务准备。 　　走出大都市养老，对家庭和个人而言都堪称最经济的选择。然而在以往的三十多年里，机会和人才源源不断地向大都市集中。老人为了追随子女，也不得不奔向大都市。与此同时，还有一些老人选择迁往都市边缘的养老机构。与异地养老相关的人口迁移，已成为常见现象。与此相伴的难题也随之而来，第一是医疗费用不便结报。例如，我母亲六月份的住院费用，是妹妹拿到咸阳办理报销手续的。报销比率大约相当于实际支出的1/3，所得报销款尚不及北京至西安的高铁往返票价。若非妹妹家居西安，我们注定会放弃报销的。第二，都市空巢老人的房产处置，与户籍捆绑的福利安排相冲突。在燕郊这家养护中心的京籍老人当中，有的由儿女代管原住房的出租事务；有的卖掉自己的住房，把户口迁到了亲戚家。倘若把户口迁入河北省地界的养护中心，他们就不能享受北京的老年优惠了。其实，无论他们怎样处置原住房，都既可充实自己的养老财务，又能为北京增加住房供给。市政府只消回应他们的需求，即可收获一石二鸟的成效，又何乐而不为呢？父母的一位邻居听说我来自中国社会科学院，声音马上高起来：“你们能影响国家决策，一定要把这个问题反映上去。户口这件事影响老年人的福利，给我们放在原来的社区派出所也行啊！” 　　当然，机构养老并非高龄老人唯一的选择。何种选择最优，取决于老人所处的社会经济环境、自身的财务和健康条件以及居住偏好。我在《德国高龄老人怎样生活》一文中（《经济学家茶座》第64辑）提到的Bergmann教授，人到百岁仍生活自理。2015年，他依然独自参加社会政治活动，还单独去往以色列，接受亲朋好友为他举办的百岁庆典呢！ 　　朱玲：2016年12月11日

2016 年证券基金业经历了发展道路的再调整。市场流动性过剩和竞争压力，增加了证券基金业保持稳健经营的难度。在经济结构调整期、金融综合监管改革渐行渐近背景下，证券基金业经营模式的动态演进将持续进行。行业经营状况并不会因此增加更多不确定性。作为经济中最赚钱的行业之一，证券基金业具有强大的资金积累和融资能力，以及极高的进入门槛和监管救助保障，当务之急是让这一行业在有效监管下不断创新发展，更好地为实体经济服务。

本文系作者向中国金融四十人论坛（CF40）独家提供的交流文章。 市场普遍认为，此次公布的加息路径反映出美国经济直至2018年结束都可能会维持扩张的强劲势头。 CF40理事单位代表、浙商银行首席经济学家、国家金融与发展实验室副主任殷剑峰撰文指出，美国经济已经完全修复了次贷危机的创伤，危机成为过去式。虽然尚有不稳定因素，但美国经济走出了萧条，处于即将进入复苏阶段的转折点。 他认为，美国经济的大修复预示着主要金融资产和商品价格的逆转，零利率时代成为过去，贵金属、贱金属和其他大宗商品价格将会发生调整，但由于复苏动力的不确定性，调整会有反复，波动率加大。 而更值得我们注意的是，美国经济的大修复还会对主要经济体形成冲击，欧元区瓦解的可能性加大，日本继续停滞，中国人民币汇率和资产价格将面临重估压力。殷剑峰认为，从积极的方面看，美国经济大修复的冲击或许会成为倒逼我国加快改革的契机。

两岸经济合作作为自贸区战略的重要组成部分，在福建自贸区得到重点体现，为增强两岸经贸合作乃至经济一体化发展开拓了新的空间。本文首先介绍了福建自贸区的对台开放政策；继而分析了自贸区战略为两岸经济合作可能提供的新机遇，以及两岸经济合作面临的内外条件变化；在此基础上探讨了以区域经济一体化为主体的两岸经济合作路径，以及此路径下福建自贸区建设的具体措施；最后提出相关对策建议。

通胀处于低水平且不断下降已成为全球性问题。中国经济自2012 年出现明显减速以来，反映一般价格水平、消费者价格水平和生产者价格水平的各项价格指数也呈现低位运行的态势。从低通胀的影响因素看，主要包括四个方面: 一是需求面因素的债务—通缩陷阱与资产价格下降—通缩陷阱; 二是供给面因素的生产效率差异; 三是另一供给面因素的国际大宗商品价格传导; 四是货币面因素的资本外流压力下外汇占款下降带来的流动性紧缩效应。鉴于长期低通胀将会对整个经济形成负面影响，需要采取有针对性的治理举措: 一是有效化解产能过剩问题，防止退出不足和过度进入两种倾向; 二是着力防范过度负债问题，重点发展股权性融资并矫正二元融资结构。

区块链应用的最大挑战在于金融服务和数据服务的“模糊地带”。毫无疑问，区块链技术对金融的核心作用，是依托新的模式来确定价值、储存价值和交易价值。实际上，分布式技术最终影响的是人的“身份信息”在金融意义上的体现，即账户形态。在区块链引领从信息互联网向价值互联网的过渡中，这一挑战始终存在，需高度关注监管适应性、风险控制等问题。 作为比特币背后的分布式账本技术，区块链的热潮似乎已经无可阻挡。无论是积极拥抱，还是存有疑虑，人们都开始正视区块链究竟给经济金融带来怎样的冲击。 从理论上讲，区块链技术的应用范畴，可以涵盖货币、金融、经济、社会的诸多领域，但现实中并非这么简单。本质上看，区块链技术发展仍然处于萌芽和完善阶段，亟需“呵护”和避免“捧杀”。尤其是在金融领域，其行业特殊性及我国面临的独有格局，都需要我们深刻思考一系列重大难题与挑战。

胡雪岩而立之年发达，花甲之岁败亡，一生跌宕起伏，功过难评。胡雪岩的传奇一生离不开特殊的社会环境．离不开其天赋禀异的商业才能，更离不开他与左宗棠的官商结盟。胡雪岩从一个钱庄跑街做起，以办阜康钱庄起家，凭借政商关系的结合，逐渐在各省设立阜康银号，运糟米、营生丝、办药局、兴洋务，资金最高达二千万两以上，并获得慈禧亲授的红顶戴和黄马褂。胡雪岩在五十多岁时达到人生顶峰，成为富可敌国的红顶商人。然而，与盛宣怀的商战失败，及替清政府向外国银行借款时浮报利息成为其破产的导火索，其商业帝国在晚清1883年金融危机中覆灭。胡雪岩最终一贫如洗，落得被抄家的下场。众多产业中仅有胡庆余堂留存于世。胡雪岩独特的经营理念，是胡庆余堂得以传承百年的根本所在。本文将重点分析胡雪岩的家族信托理念在其金融平台运作及胡庆余堂经营中的运用，以期为现代家族财富管理和企业治理提供镜鉴。