一、银行理财现“T+0.5”赎回 流动性风险亟待防范 工银理财日前发布消息称，旗下明星产品兑付实现最快“T+0.5”到账，即投资者资金最早可在“T+1”日的中午到账。记者梳理发现，还有多只现金管理类理财产品将赎回到账时间缩短至“T+0.5”。业内人士解释称，这主要是为提升投资者体验，让投资者资金调配和管理更方便，有利于增强产品市场竞争力，吸引更多资金入市。在业内人士看来，“T+0.5”赎回并非真正意义上的“创新”，本质上是获客的一种方式，但在提升客户体验感的同时，更须警惕流动性风险。“我们主要通过提升估值和清算效率来实现‘T+0.5’。”一家大行理财子公司相关人士表示，清算流程效率越高，承受的压力就越大，所以要严控风险。也有业内人士坦言，当前部分理财公司开展“T+0.5”赎回，有“打擦边球”的合规嫌疑。“部分理财公司会找托管行做日间垫资，那么就要质押客户份额给托管行，归还垫资的时候再将份额还给理财机构，实现‘T+0.5’完成清算并到账。”（上海证券报） 二、政信业务风险上升 房地产信托风险仍最集中 近日，2023年度信托监管工作会议召开，银保监会及各地银保监局有关监管人士、信托公司主要负责人、信托保障基金、中国信登及中国信托业协会相关人员均有参会。会议在回顾2022年行业发展状况时，通报了一些行业突出的重点风险和问题。首先是房地产信托风险，虽然房地产信托规模同比去年大幅下降，但是仍然是整个行业里面风险最为集中的领域。其中，违规行为包括：个别公司以明股实债的方式，变相为房地产企业提供流动资金贷款，用于支付土地出让金；个别公司以明股实债方式向四证不全的房地产开发项目，违规提供融资等相关行为。其次，监管也关注到政信业务中的风险。据报道，除了隐性债务问题，政信业务中的城投债投资也颇受关注，包括大量城投债投资未纳入新增政信业务管理，非标转债城投债投资潜藏违规行为等。会上，监管人士要求各属地局要继续做好信政业务监测，重点关注城投债投资风险，督促辖内信托公司提前做好信政业务风险防范化解工作。（界面新闻） 三、农行“连心贷”风波后续：已处停办状态 此前，一则关于农行针对雄安购房者的商业贷款推出“连心贷”的消息引发市场热议。近日，记者从北京地区农行某支行客户经理处获悉，该行连心贷业务近期暂停办理。同时，该行客服人员也对记者表示，该产品处于停办状态。行业内分析人士曾指出，类似连心贷的出发点是好的，从一些购房者的角度看，也可以理解。连心贷涉及到房贷偿还有多个还款人的情况。其中连心贷实际上是把未婚男女朋友作为共同还款人，其目的就是增强购房者的贷款额度、减少贷款方面的违约风险。但是，从信贷产品本身风险角度看，“连心贷”的还款主体是男女朋友，由于男女朋友更多的是情感关心，并没有法律关系，若后续出现情感纠纷，出现贷款违约的概率较大；此外，对于贷款者自身而言，若后续出现情感纠纷，难以划分各自义务，也会给自身带来更多的麻烦。（财联社） 四、经营贷置换房贷风险暴露 银行要求提前还款胜诉 经营贷置换房贷的风险出现暴露。近日已有银行以借款人违反合同约定擅自改变贷款用途为由起诉借款人并获得法院判决支持。根据广州中院案情陈述，某银行(贷款人)与肖某(借款人)、某公司(保证人)签订《个人担保借款合同》，合同约定：借款金额180万元；借款用途生产经营周转；借款期限60个月；借款人未按约定用途使用借款、未提供用途证明，或提供虚假用途证明，或未按约定按期足额偿还借款的，贷款人有权限期纠正违约行为、提前收回已发放借款，有权提前行使担保权等；肖某以其房产作为抵押，某公司为连带保证人。广州中院二审判决结果显示，肖某于判决发生法律效力之日起十日内，向某银行清偿借款本金180万元及罚息；在肖某不履行债务时，某银行对肖某提供的抵押房产折价或拍卖、变卖所得的价款享有优先受偿权；某公司对肖某的全部债务承担连带责任。（21世纪经济报道） 五、美联储加息进程可能会有意外的“第四阶段” 去年12月美联储公布的预测显示：至今年年中，美国PCE同比涨幅将回落至3%左右的水平，同期美国失业率还不会大幅抬升，即美国经济能够初步实现“软着陆”。但是克利夫兰联储的近期研究显示，美联储的预期将会落空，因为本轮通胀具有很强的顽固性。我们收集了1960年以来美国历次通胀的情况，结果显示，美国通胀触峰后的降速基本要慢于触峰前的涨速，例外情况则是出现2008年次贷危机那样的极端事件，通胀才会加速下降。除此之外，造成本轮通胀顽固的重要因素之一，是美国劳动市场供需失衡下的工资薪酬的潜在上升压力。如果通胀不能迅速下降，工资——物价螺旋式通货膨胀压力就会持续积累。鉴于美联储面对的两难，我们给本轮美联储实际加息路径增加了一个意外选项，将之前的三阶段调整为四阶段：“大幅加息——放缓加息幅度——暂停加息——再度加息直至通胀消退”，不过意外的第四阶段能否出现以及实施时机的选择，取决于美国就业和通胀的实况。（界面新闻）

一、监管动态 （一）证监会：严厉打击风水盲测股市动向等违规行为 2月24日，证监会发布对十三届全国人大五次会议第6178号建议的答复。答复称，关于“严厉打击风水盲测股市动向”的建议对规范发布证券研究报告行为，保护投资者合法权益，维护证券市场秩序具有较强的指导意义。证监会将持续加强发布证券研究报告监管执法和自律管理，严厉打击利用天干地支、阴阳五行风水学说预测股市等违规行为，维护市场秩序和投资者合法权益。 （央广网） 点评 证监会向行业通报利用风水学说分析、预测股市的违规案例，重申、强调法规和监管要求，有助于加强警示教育，净化行业生态。 （二）证监会：强化对“伪市值管理”精准打击 证监会官网集中公布了27条对2022年全国两会代表委员建议提案的答复。其中，证监会在对《关于强化证券精准监管保障上市公司高质量发展的建议》的回复中明确，将强化对“伪市值管理”的精准打击。 （证监会官网） 点评 监管实践中，部分上市公司大股东与相关机构及个人相互勾结进行“伪市值管理”，滥用持股、资金、信息等优势操纵股价，目的主要为追求股价短期上涨、配合大股东减持、缓解大股东质押平仓风险等。证监会强化对“伪市值管理”精准打击，有助于使得市值管理成为提高上市公司质量的重要举措。 （三）银保监会:保险业偿付能力指标保持在合理区间 银保监会日前召开偿付能力监管委员会工作会议，截至2022年四季度末，纳入会议审议的181家保险公司平均综合偿付能力充足率为196%，平均核心偿付能力充足率为128.4%。 具体来看，财产险公司、人身险公司、再保险公司的平均综合偿付能力充足率分别为237.7%、185.8%和300.1%；平均核心偿付能力充足率分别为206.8%、111.1%和268.5%。 （银保监会官网） 点评 银保监会坚持和加强党中央对金融工作的集中统一领导，不断加强和完善保险监管，保险业偿付能力指标保持在合理区间，行业风险总体可控。 二、观点聚焦 （一）李扬：推动金融业高质量发展要兼顾财务指标与社会责任 2月23日，“2023金融业高质量发展大会暨第九届金融企业社会责任论坛”在上海市中国金融信息中心举办。中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬作主旨演讲时表示，推动金融业高质量发展，始终是在一种矛盾冲突之中推进，因为可持续发展、高质量发展要求企业既要达到财务指标，又要兼顾社会责任、兼顾可持续性。 （上海证券报） （二）周诚君：碳市场要按照金融市场的规律去建设 中国人民银行金融研究所所长周诚君表述，碳市场有强烈的金融属性，要按照金融市场的规律去建设。周诚君指出，要建立统一、分层的碳市场，它的后台基础设施架构是统一的，分层则体现在各种金融机构以及其它的碳排放代理机构都参与这个市场，基于统一的后台，为参与者开立碳账户体系是统一的，具有单一的规则和标准。他建议商业银行也参与其中，碳市场利用商业银行和金融市场现有的基础设施，为市场参与者开立各种各样的碳账户。 （新浪财经）

一、2022年银行业经营稳健风险可控 主要指标处于合理区间 2022年以来，银保监会深入落实国务院稳经济一揽子政策和接续措施，引导银行保险机构持续提升服务实体经济质效，特别是加大对小微企业等重点领域和薄弱环节的支持力度。2月15日，银保监会公布的2022年四季度银行业保险业主要监管指标数据显示，2022年四季度末，银行业金融机构用于小微企业的贷款(包括小微型企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款)余额59.7万亿元，其中，单户授信总额1000万元及以下的普惠型小微企业贷款余额23.6万亿元，同比增速23.6%。在持续加强金融服务的同时，我国银行业总资产实现稳健增长，主要经营和风险指标处于合理区间。从市场较为关注的不良率和资本充足率情况来看，2022年四季度末，商业银行不良贷款率为1.63%，较上季末下降0.02个百分点。四季度末，商业银行(不含外国银行分行)资本充足率为15.17%，较上季末上升0.08个百分点。指标一降一升反映商业银行信贷资产质量稳定，风险抵补能力增强。（金融时报） 二、银保监会推动财险业开展风险减量服务 日前，银保监会发布《关于财产保险业积极开展风险减量服务的意见》，要求财险公司积极为专精特新等领域提供专业化风险减量服务，把风险减量服务嵌入企业管理与生产流程中，为企业提供专业的一揽子风险减量服务，构建风险减量服务新模式。业内人士表示，这是今年财险业的监管工作重点，各银保监局也将统筹资源推动风险减量服务落到实处，预计不久后监管部门将召开会议专门部署，未来将有一些列具体措施出台。所谓风险减量管理，是指保险公司利用更加专业和先进的科技手段，主动介入被保险标的的风险管理，降低事故发生概率，实现社会风险总量的减少，进而为投保人和社会创造价值。《意见》明确，各公司应根据自身条件研究制定风险减量服务总体规划，鼓励各公司加强内控管理、人才建设、信息化建设，创新科技应用，推动基础研究，不断夯实风险减量服务基础。（上海证券报） 三、警惕购房“零首付”“首付贷”风险 近期，个别城市又传出可以使用“零首付”“首付贷”购房的消息。这些把首付一降再降，看似“便利”消费者的行为其实是违规的，“低首付”“零首付”购房早已被明令禁止。早在几年前，有关主管部门就出台政策，明确禁止房地产开发企业、房地产中介机构违规提供购房首付融资。从购房者的角度看，“零首付”“首付贷”短期可能缓解了资金周转压力，却并没有降低购房成本。“零首付”“首付贷”往往须借助首付款高息垫付、虚高评估价骗贷等非常规操作实现。一旦使用首付贷，后续除了支付银行贷款的月供额度之外，还需要支付首付贷部分的月供，从而大大增加消费者贷款利息及按揭月供款的负担。即使有“首付贷”零利息，也需要额外支付渠道费给介绍贷款的销售人员，无形中增加了购房成本。“零首付”“首付贷”等操作是让本不满足购房条件的消费者背负了更沉重的还款负担，也破坏了金融秩序。（经济日报） 四、年化收益100% 监管发声警惕风险 近日，鼎益丰集团的一名销售人员向记者介绍了在售的8款理财产品，这8款理财产品收益高到令人瞠目结舌，最低收益率18%，最高收益率100%。根据记者拿到的合同显示，这实际上是一款认购鼎益丰国际控股有限公司原始期权股的期权产品，每股人民币7.2元，产品收益率分为两部分：分红+回购。持有人自购买之日起享有36个月优先分红权，按照1%/月分发红利。期满36个月后，发行者有权回购全部或部分认购期权合约，回购价格为该认购期权合约的原始期权金面额，加上每年88%的应计增值，二者加总年化收益率高达100%。面对如此畸高收益率，深圳市金融办近日发声。经初步核查，“鼎益丰”关联的主体众多，且分布在全国各地，在深圳的经营主体不持有金融许可证、不具备从事金融业务资质。希望广大市民群众提高警惕，增强风险意识，牢记“高收益、高风险”，自觉远离和抵制各类非法集资活动，防止自身合法权益受到侵害。（证券时报） 五、裁员潮席卷多领域 美国经济衰退风险加剧 大规模裁员持续冲击美国就业市场，近期，多家行业巨头和知名企业先后宣布裁员。继科技行业之后，美国金融、零售、制造、运输等领域的裁员人数不断增加，并有越来越多的行业开始加入裁员大军，美国企业陷入裁员“寒冬”。分析人士指出，在通胀水平高企、金融环境收紧、市场需求放缓等多重不利因素的冲击下，市场对经济衰退的担忧难以消除，今年美国企业可能将继续加快裁员步伐。随着经济增长放缓和美联储为抑制通胀而加息，市场对美国经济前景的担忧仍在升温。国际观察人士认为，尽管美联储已开始放缓加息步伐，但累计加息效应已经令一些行业陷入萎缩，市场难以改变对美国经济短期内陷入衰退的看法。美国《华尔街日报》上个月公布的最新季度调查结果显示，多数受访经济学家认为，经济“软着陆”不会实现，在美联储大举加息背景下，美国经济未来一年内或将出现温和衰退。根据美国彭博社公布的最新调查结果，经济学家预计美国经济今年陷入衰退的可能性高达65%。（经济参考报）