• 【NIFD季报】2019Q2股票市场

    【NIFD季报】2019Q2股票市场

    系列报告0016 2019年08月29日

    2019年上半年A股扭转了2018年持续下跌的趋势，主要指数均上涨20%以上。股价上涨的主要原因有两点，其一是宽松的货币与信贷政策，其二是金融供给侧改革提升了资本市场的预期。 市场出现了明显的结构分化，蓝筹股的表现较强，而绩差股的表现较弱，尤其是ST类的股票跌幅较大。绩差股的大幅度下跌与注册制改革预期及退市制度的严格实施有关。自2017年新股IPO正常化之后，排队等待发行新股的公司数量大幅度减少，新股发行审批的时间缩短。与此同时，监管部门提高了借壳重...

  • 【NIFD季报】2019Q2债券市场

    【NIFD季报】2019Q2债券市场

    系列报告0015 2019年08月28日

    2019年第二季度我国债券市场发行11.43万亿元，总偿还量8.53万亿元，净融资额2.89万亿元。随2019年第一季度资产规模5000亿元以下金融机构发行的同业存单也被纳入MPA考核，上半年同业存单发行额同比下降。截至二季度末，我国债券市场规模达91.07万亿元，已经超过日本，成为仅次于美国的全球第二大债券市场。在存量债券中，金融债、地方政府债位居前两大债券类别，并且在“开前门、堵后门”的政策影响下，地方政府债仍以较快速度增长。第二季度收益率较一季度...

  • 【 NIFD季报】 2019Q2宏观杠杆率

    【 NIFD季报】 2019Q2宏观杠杆率

    系列报告0014 2019年08月27日

    一季度宏观杠杆率大幅攀升5.1个百分点，二季度仅上升0.7个百分点；上半年杠杆率共计上升了5.8个百分点。相比于2017年以来宏观杠杆率得到有效抑制，2019年上半年则发生“逆转”，出现了较大攀升。这是面对国内外冲击，杠杆率走势的重要变化。 居民杠杆率持续上升，从2018年末的53.2%增加到2019年二季度的55.3%，半年累计上升2.1个百分点，该增速与2018年二季度的2.0个百分点基本持平。短期消费贷款依然是拉动居民杠杆率上升的主要动力。...

  • 【 NIFD季报】 2019Q2房地产金融

    【 NIFD季报】 2019Q2房地产金融

    系列报告0013 2019年08月26日

    从整体上来看，始于2016 年9 月底的本轮调控，在持续从严的调控措施的作用下，政策效果开始逐渐显现。2019年上半年全国房价呈温和上涨态势，一线城市房价基本稳定，二线城市房价小幅上涨，三线城市房价涨幅较大。一、二线城市住宅库存去化周期已经处于合理区间，但三线城市库存进入了新一轮上升周期，需要警惕三线城市去库存政策可能已经走到尽头。房地产金融仍是防范风险的重点领域，一、二线城市反映房地产价格泡沫的租金资本化率指标仍处于高位，三线城市租金资本化率持续...

  • 【 NIFD季报】 2019Q2中国财政运行

    【 NIFD季报】 2019Q2中国财政运行

    系列报告0012 2019年08月25日

    2019年上半年，我国积极财政政策落实减税降费、聚力增效的要求，财政减收增支，导致一般公共预算和政府性基金预算收支提前出现双缺口。为弥补双缺口，扩大地方债券发行，财政政策有力促进宏观经济稳定，化解潜在风险，优化经济结构。 上半年我国财政存在四个主要问题： 一是税收收入持续放缓，导致一般公共预算收入增速放缓。上半年税收总收入增长0.9%，对税收总收入增长贡献最大的依然是增值税、消费税、企业所得税，三者合计拉动税收增长5.77%，但异常的是出口退税、个...
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