• 【NIFD季报】2020Q1中国财政运行

    【NIFD季报】2020Q1中国财政运行

    系列报告0051 2020年05月02日

    2020年一季度，新冠肺炎疫情爆发导致我国生产和需求循环不畅、有效需求不足，经济超预期负增长，财政收支大幅下降。新冠疫情对一般公共预算财政收入的负面冲击比2008年金融危机还严重。一季度生产端和支出端的数据存在相当大的裂口，疫情防控导致的生产、收入和支出循环不畅及有效需求不足等问题是财政收支大幅下降的根本原因。 2020年二季度，疫情在全球蔓延将加大世界经济衰退风险，恶化我国经济发展的外部环境。一是疫情导致经济衰退，使国际贸易和国际投资规模大幅下降，...

  • 【NIFD季报】2020Q1宏观杠杆率

    【NIFD季报】2020Q1宏观杠杆率

    系列报告0050 2020年04月30日

    受疫情影响，1季度宏观杠杆率出现意料中的飙升，但增幅仍低于历史峰值。这充分展现出政府在政策扩张时的定力，未置风险于不顾。 2020年1季度的企业杠杆率大幅攀升到161.1%，但仅比2017年1季度160.4%的历史高点多了不到1个百分点。这表明过去几年的稳（去）杠杆政策客观上为当前的扩张创造了条件。 我们测算的窄口径和宽口径下地方政府隐性债务分别约占GDP的20%和55%；加上显性政府杠杆率，则会达到60%或95%。我们的窄口径估算值与国际货币基金...

  • 【NIFD季报】2020Q1中国资金流动-信用总量分析报告

    【NIFD季报】2020Q1中国资金流动-信用总量分析报告

    系列报告0049 2020年04月29日

    一季度我国非金融部门信用总量为260.8万亿元，同比增长10.25%，增速较上年末回升0.46个百分点。本季度信用总量新增10.3万亿元，其中，企业、政府、居民的信用增量占比分别为75%、16%和9%，较去年同期分别上升8个、5个百分点和下降13个百分点。 从资金流向来看，企业存贷款双双高增，民企融资较国企处于劣势；居民部门贷款乏力、存款高增，下半年整体通胀趋于回落，转通缩的可能性加大；央地政府融资大规模扩张，中央责任进一步强化，地方政府非赤字融资得...

  • 【NIFD季报】2020Q1地方政府债务

    【NIFD季报】2020Q1地方政府债务

    系列报告0048 2020年04月28日

    2020年一季度新冠疫情的爆发对我国中央及地方政府的财政承担能力提出了很大的挑战。为有效防控疫情，各级政府均大幅增加了防疫相关支出，并稳步推进各项积极财政政策。截至3月21日，各级财政共安排疫情防控资金1218亿元，中央对地方转移支付已经下达6.28万亿元。 在疫情期间，各级财政收入均大幅锐减，单从支出增速来看，中央政府在防疫阶段支出累计增速有所增长，但是并没有改善地方财政赤字持续扩大的趋势，相对来说地方政府财政在应对重大事件冲击方面更加脆弱。 在...

  • 【NIFD季报】2020Q1国内宏观经济

    【NIFD季报】2020Q1国内宏观经济

    系列报告0047 2020年04月27日

    目前，新冠肺炎疫情在境内已经基本得到控制，但境外仍在持续蔓延，从中国采取严格疫情防控措施后的抗疫进程看，欧美疫情稳定下来可能要等到5月上旬以后，这给全球经济带来了较大的不确定性。实际上，受贸易紧张局势等因素影响，世界主要经济体2018年来的经济放缓压力就在增大，季度增速大致呈逐季递减之势，贸易量逐步萎缩。随着新冠肺炎疫情在2020年一季度爆发，并持续快速蔓延，全球经济活动受到相当程度的抑制，这给在疲弱环境中缓慢前行的世界经济带来了更大的困难。 在新冠...
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