【NIFD季报】2019年度股票市场

【NIFD季报】2019年度股票市场

系列报告0040 2020年02月20日

2019年度股市运行总体格局是先扬后稳，第四季度的股指波动幅度只有10%左右。股市呈现三大特点：一是股价结构分化，大盘蓝筹股得到资金的持续关注，股价持续上涨，绩差股总体走弱；二是科技股成为市场持续热点，信息产业、新能源汽车、生物工程等行业的上市公司股票估值不断上升；三是境外投资者对A股市场的影响日渐增加，陆港通资金已经成为观察市场走势的方向标。科创板推出是年度最重要的事件。科创板推出的前五个月，市场运行总体平稳，但新股发行定价偏高，二级市场定价严重...
【NIFD季报】2019年度债券市场

【NIFD季报】2019年度债券市场

系列报告0039 2020年02月19日

2019年以来，全球贸易摩擦和地缘政治紧张局势不断加剧，世界经济下行风险加大，我国经济增长也承受一定的下行压力。经济增速持续下滑，全年GDP同比增速下降至6.1%。受非洲猪瘟疫情及周期性因素叠加影响，CPI同比增速结构分化；由于基数效应和大宗商品价格低迷，PPI同比增速下降；中美贸易摩擦不断反复，制造业PMI指数低位运行。面对复杂的国内外经济金融环境，在货币市场，央行运用公开市场操作、存款准备金率、中期借贷便利等多种货币政策工具，保持市场流动性合理充裕...
【NIFD季报】2019年度中国资金流动-信用总量分析报告

【NIFD季报】2019年度中国资金流动-信用总量分析报告

系列报告0038 2020年02月18日

2019年底，我国非金融部门信用总量为250.5万亿元，同比增长9.8%，增速较上年末回升0.3个百分点。随着逆周期调节力度加大，货币政策稳健偏宽松，稳增长政策成效显著，同时结构性风险逐渐凸显。非金融企业部门信用总量为142.8万亿元，同比增速从一季度的8.7%不断下降至四季度的8.2%，降幅较去年收窄了1.4个百分点，企业部门去杠杆有所减速。从融资工具的角度来看，中长期贷款增速拐点确立，直接融资比重有所提升，企业部门的融资结构明显改善。从规模以上...
【NIFD季报】2019年度宏观杠杆率

【NIFD季报】2019年度宏观杠杆率

系列报告0037 2020年02月15日

2019年实体经济杠杆率245.4%（由于GDP上调，2018年实体经济杠杆率比原口径下降了4.4个百分点），比上年上升了6.1个百分点，四个季度分别上升了5.1、0.7、0.9和-0.6个百分点。宏观杠杆率在一季度出现了大幅攀升，二、三季度增幅回落，四季度出现了增幅下降，整体呈前高后低态势；这与经济增长的态势基本一致。分部门来看，居民部门杠杆率全年上升了3.7个百分点，仍然是总体杠杆率攀升的主要驱动力。政府部门杠杆率全年上升了2.1个百分点，相对...
【NIFD季报】2019年度地方政府债务

【NIFD季报】2019年度地方政府债务

系列报告0036 2020年02月14日

本文基于地方政府债券和城投债券，统计了2005年至2018年我国各省、直辖市的地方政府债务，并对地方政府债务的分布特征、经济效应、影响因素以及债务可持续性进行分析。本文发现，我国地方政府债务的区域不平衡问题非常突出，表现为经济落后地区地方政府杠杆率较高，地方政府负债的经济效应较低。根据存量地方政府债务预测，未来几年各地都将进入偿债高峰，以财政自有收入衡量，经济落后地区偿债压力尤其较大。地方政府债务的区域不平衡一方面根源于地方财政收支的区域不平衡...

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