【NIFD季报】2020Q2国内宏观经济

【NIFD季报】2020Q2国内宏观经济

系列报告0081 2020年08月03日

综合近期全球疫情发展和一些国家的经济表现，主要有以下判断：一是疫情在全球蔓延短期内已不大可能被完全遏制，但其对经济的冲击力度会逐步衰减；二是疫情促成了人们习惯的改变，这些改变会产生“非亲增长型”效应；三是受疫情冲击影响，各国会在未来追求供应链全球布局高效性与保障安全性方面进行新的权衡。预计全球经济的复苏轨迹大概率会呈现出对勾型，即呈现快速收缩，后逐渐回升的状态。如果病毒感染人数有冲击医疗系统的风险，从而不得不实行新的封锁，则经济会出现再次下探，但下...
【NIFD季报】2020Q2债券市场

【NIFD季报】2020Q2债券市场

系列报告0080 2020年08月02日

2020年二季度，新冠肺炎疫情继续在全球蔓延，并呈现愈演愈烈的趋势。为缓解新冠疫情冲击，主要国家和地区央行在二季度延续并落实自3月份以来的降息+QE等宽松货币政策，增加市场流动性，为家庭、企业和金融机构提供支撑。美联储继续将目标利率维持为0%，无限量QE大幅扩表；欧洲央行维持主要再融资利率为0%，加大量化宽松力度；日本央行维持政策利率为-0.1%，进一步扩大宽松力度；英格兰银行降息至0.1%，并扩大资产购买规模。受此影响，主要发达国家债券收益率在上半年...
【NIFD季报】2020Q2保险业运行

【NIFD季报】2020Q2保险业运行

系列报告0079 2020年08月01日

2020年上半年，中国银保监会等13个部门联合发布了《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》，强调要支持养老金第三支柱发展，完善个人税收递延型商业养老保险试点。但是，我国养老金体系建设正面临着一系列复杂挑战，主要来自人口结构、养老金结构、金融结构、财富结构、经济结构五个方面。仅仅依靠第三支柱的改革推进，恐难取得明显成效。基于养老金融学派理论和20世纪80年代以来的全球养老金改革实践，我们概括出结构化改革总体框架：一是参数式改革，减轻第一支柱养老金...
【NIFD季报】2020Q2中国地方政府债务问题研究

【NIFD季报】2020Q2中国地方政府债务问题研究

系列报告0078 2020年07月31日

2020年二季度疫情趋于平缓，但经济依旧处于待恢复阶段，各级政府均进一步加大财政支出力度以缓解疫情带来的后遗症，财政压力进一步加大。为缓解财政吃力状况，政府通过发行抗疫特别国债、增发专项债、松解城投债等债务组合政策支持民生及基础建设各方面的发展。地方政府债务的扩张在缓解经济冲击的同时也加大了政府的债务风险，其一，债务还本付息的加重及财政收入的难以为继进一步加大了未来地方政府偿债压力；其二，疫情爆发激化了地方政府债务的内在矛盾。疫情前地方政府债务风险...
【NIFD季报】2020Q2中国资金流动-信用总量分析报告

【NIFD季报】2020Q2中国资金流动-信用总量分析报告

系列报告0077 2020年07月30日

二季度我国非金融部门信用总量为269.5万亿元，同比增长11.46%，增速较上季末提高1.25个百分点。二季度GDP同比转正，非金融部门杠杆率增幅明显收窄，金融部门杠杆率有所回落。政策性金融的逆周期调节力度加大，金融机构对实体经济的支持力度较强，推动上半年信用总量较去年同期显著多增。从资金流向来看，企业部门通过银行信贷和债券融资的信用扩张力度仍然较强，但存贷款双双高增的特征说明资金使用效率并不高。经济活动逐步修复，但小型企业的生产经营不容乐观；居民...

【NIFD季报】2020Q2国内宏观经济

【NIFD季报】2020Q2债券市场

【NIFD季报】2020Q2保险业运行

【NIFD季报】2020Q2中国地方政府债务问题研究

【NIFD季报】2020Q2中国资金流动-信用总量分析报告