一、寿险公司一季度29家被罚 罚没金额合计超2600万元 新华财经和面包财经根据相关监管部门公开通报的处罚信息，对寿险公司2024年第一季度的违规处罚数据进行了统计分析，从罚单数量、罚款金额等角度透视寿险公司合规情况。金融监管部门主要包括中国人民银行及其分支机构，国家金融监管总局及其派出机构、国家外汇管理局及其分支机构。以处罚公告日统计，2024年第一季度，共有29家寿险公司收到金融监管部门出具的罚单，罚没金额合计超2600万元。其中，国家金融监管总局及分局共对寿险公司开出124张罚单，涉及金额超过1700万元，处罚事由方面主要涉及上报数据不真实及销售误导及等方面。人民银行及分支机构在一季度对寿险公司共发出了两张大额罚单，金额均超过400万元，处罚事由均涉及客户身份识别。（新华财经） 二、银行理财遭遇“资产荒” 业绩比较基准持续走低 据中国基金报，开年以来，理财市场产品规模尽管出现小幅增长，但业绩比较基准却呈现持续下调趋势。3月股份行理财子公司的固收类、混合类产品业绩比较基准下限均值纷纷跌破3%；拉长时间看，自2023年以来，新发产品的业绩比较基准下限和上限均值，都整体呈下降趋势。受访机构和业内人士表示，底层资产收益预期下降，是造成理财产品业绩比较基准持续走低的主因，同时也反映了当前理财市场高票息资产欠缺的困境。预计未来这种“资产荒”的局面或将延续，持续时间则受经济恢复情况、政策调整和供需变化等因素影响。（南方财经） 三、险企迎利差损风险“大考” 求变经营思路穿越周期 从寿险、分红险、万能险利率水平相继调降，到银行渠道、保险经纪渠道相继执行“报行合一”，2023年保险业的监管政策调整直接指向行业的核心——保险产品定价及销售。而这些调整远未结束，记者了解到，未来保险产品定价利率水平还可能继续下调。保险业经营环境正在发生巨变。几年前，利差益还是险企的主要盈利来源。但随着外部投资环境急剧变化，目前，利差损风险已经成为他们最头痛的事情。业内人士表示，“2023年投资市场的波动给整个寿险业上了一堂利差损风险课”，这堂课是关于利率对长期负债带来的杠杆作用，如果收益不能覆盖负债成本，产生的损失可能是巨大的。在此背景下，各家险企已采取多种措施响应监管要求，积极应对外部环境急剧变化带来的挑战。不过，对于目前行业面临的低利率共性挑战，险企管理层认为还须调整经营思路，提高精准定价能力，才能真正穿越低利率时期。（上海证券报） 四、城投债表现依旧强势 警惕化债力度不及预期 来自华西证券研究所的数据显示，4月1日至14日，城投债的发行规模为2014亿元，净融资仅54亿元，同比下降了827亿元。其中，区县级城投债发行规模同比下降492亿元。值得一提的是，尽管新债供给进一步缩量，且供给结构出现调整，但却并未影响城投债继续“走俏”，发行利率依旧呈现出了下行的势头。记者注意到，4月7日至12日，在政府债供给未能放量，3月通胀数据不及预期的背景下，债市利率震荡下行。其中，信用债表现强势，城投债收益率全线下行。然而，城投债“热销”行情背后所潜藏的结构性风险依旧不可忽视。需指出，分隐含评级看，尽管上周AAA、AA+等级城投债的成交占比均上升了2个百分点，可AA(2)等级的成交占比下降了3个百分点。无疑，各机构对于低评级、弱资质区域的城投平台债务依旧存有一定担忧。在业内人士看来，聚焦城投板块布局，后续仍应警惕化债力度不及预期、非标违约事件频现等引发城投公开债券二级市场波动以及风险传导扩散的可能性。（新华财经） 五、突发利空 超微电脑、英伟达、奈飞大跌 最新数据显示，投资者正在从美股市场撤出资金。美国银行援引EPFR Global的数据称，截至本周三的两周时间内，投资者从股票基金中赎回了211亿美元（折合人民币约1500亿元），赎回金额创2022年12月以来的最大，而同期债券市场则获得了57亿美元资金流入。由于美国强劲的经济和高企的通胀令市场担心，美联储会将利率维持更高更久。面对火热的通货膨胀和就业市场，交易员们减少了对降息的押注。中东冲突的升级也影响了风险偏好，因为人们担心这将导致能源价格上涨，从而进一步推迟美联储的宽松政策。值得注意的是，周五，多家美股科技公司遭遇“空袭”，股价暴跌。截至当日收盘，超微电脑大跌23%，并拖垮了包括英伟达在内的股票，英伟达跌10%，市值一夜蒸发2000多亿美元。另外，流媒体巨头奈飞大跌超9%，单日市值也缩水239亿美元。（证券时报网）

2024年一季度的宏观杠杆率从2023年末的288.0%上升至294.8%，共上升了6.8个百分点，升幅小于2023年同期。全社会债务同比增长8.8%，季度名义GDP同比仅增长4.2%，导致杠杆率上升。如果通胀率持续走低，全年杠杆率仍将上升10个百分点以上。 居民杠杆率仅上升0.5个百分点，居民房贷持续负增长，消费性贷款和经营性贷款增速也大幅下降。“低贷款增速+高存款增速”将是未来一段时期居民资产负债表的主要特征。 非金融企业杠杆率持续上升，提高了5.7个百分点。企业贷款是拉动杠杆率上升的主要因素，但企业债券、表外融资及企业存款（尤其是活期存款）增速均较低。企业杠杆率存在一定程度的虚高。 政府杠杆率上升0.6个百分点。一季度地方政府专项债的发行不及预期，与对债务发行的管控有关，地方专项债的固有矛盾仍待解决。 ...... 本报告全部内容详见附件。

一、监管动态 （一）人民银行：金融信用信息数据库累计收录1.3亿户企业  4月10日，人民银行征信管理局局长任咏梅在国务院政策例行吹风会上表示，截至2024年3月末，金融信用信息基础数据库接入商业银行、消费金融公司、小额贷款公司等各类从事信贷业务的法人机构6124家，累计收录11.6亿自然人、1.3亿户企业和其他组织的相关信息。2023年全年，数据库提供查询服务达53亿次。 同时，人民银行积极推进动产融资统一登记公示系统和应收账款融资服务平台建设，助力中小微企业融资发展。截至2024年3月末，动产融资统一登记公示系统累计办理动产和权利担保登记3445.5万笔，提供查询2.1亿次；应收账款融资服务平台累计促成融资51.2万笔，应该说，在支持动产融资和供应链金融等方面成效显著。 （中国消费者报） 点评 人民银行将持续完善金融信用信息基础数据库功能和服务，依法全面采集金融信用信息，深化信用信息开发应用，进一步提升服务质效，支持金融机构建立健全敢贷、愿贷、能贷、会贷长效机制，为做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章提供信息支撑。 （二）证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》  为深入贯彻落实中央金融工作会议以及《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》精神，进一步深化退市制度改革，实现进退有序、及时出清的格局。证监会在认真总结改革经验和充分考虑国情市情的基础上，制定《关于严格执行退市制度的意见》（以下简称《退市意见》）。 《退市意见》着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值；同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。 （证监会） 点评 证监会将统筹推进各项措施尽快落地，严厉打击各类规避退市行为，更大力度保护投资者权益，提高上市公司质量，净化资本市场生态。 （三）国家金融监督管理总局就《反保险欺诈工作办法（征求意见稿）》公开征求意见 为防范化解保险欺诈风险，保护保险消费者合法权益，推进保险业高质量发展，金融监管总局起草了《反保险欺诈工作办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），并面向社会公开征求意见。 《办法》共6章、37条，主要内容包括：一是明确反欺诈工作目标是建立“监管引领、机构为主、行业联防、各方协同”四位一体的工作体系，反欺诈体制机制基本健全，欺诈违法犯罪势头有效遏制，行业欺诈风险防范化解能力显著提升，消费者反欺诈意识明显增强。二是明确反欺诈监管职责，规定金融监管总局及其派出机构应定期对保险机构欺诈风险管理体系的健全性和有效性进行检查和评价，对相关行业组织反欺诈工作进行指导。三是明确保险机构反欺诈职责任务，从组织架构、内部控制、风险识别与处置、信息系统和数据管理、宣传教育等方面予以规范。对政策性保险欺诈风险管理提出特别要求。四是明确相关行业组织反欺诈职责分工，规定大数据反欺诈基本流程和各参与主体职责。五是明确反欺诈对外协作要求，规定与公安司法机关、相关行政主管部门以及地方政府职能部门在行刑衔接、联合执法、信息共享等方面加强合作。 （国家金融监管总局） 点评 近年来，保险欺诈团伙化、职业化、跨地区、跨机构案件渐趋增多。现行《反保险欺诈指引》部分内容已不适应当前反欺诈工作需要。为此，金融监管总局起草了《办法》，强调顶层设计，加强统筹；突出反欺诈工作中的消费者权益保护；强化科技赋能和大数据应用，推动大数据反欺诈工作新模式。 二、观点聚焦 （一）黄益平：着力稳定企业家与投资者信心 北京大学国家发展研究院院长、数字研究中心主任黄益平在博鳌亚洲论坛2024年年会“实体经济的突围”分论坛上表示，当前我国实体经济面临的是周期性问题和结构性问题，消费者、企业和地方政府的资产负债表受到了一定程度的影响。要积极扩大市场需求，增加企业订单，提高企业积极性。黄益平指出，要避免“九龙治水”式的市场监管措施，完善相关的市场监管机制，促进市场需求的稳定增长，重振市场主体的预期和信心，推进实体经济稳步发展。此外，黄益平还强调，要着力稳定企业家与投资者的信心，充分激发市场活力，适当实行相对宽松的行业管理政策，保障投资市场与消费市场的持续动力。 （人民网） （二）鲁政委：要同时强化企业和金融机构的环境信息披露 日前，中国人民银行联合国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、生态环境部、金融监管总局和中国证监会印发《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》（以下简称《意见》）。 鲁政委表示，要同时强化企业和金融机构的环境信息披露，因为两者相互关联、相辅相成。一方面，企业特别是融资主体的碳排放等环境信息披露，是金融机构计算和披露信贷及投资等金融资产产生的碳排放量的前提，因此，企业的碳排放等环境信息披露的质量，会直接影响到金融机构的金融资产碳排放等环境信息披露的质量。另一方面，加强金融机构的环境信息披露制度建设，可以实现通过金融手段间接推动企业碳排放的核算与披露，提高企业环境信息披露的质量。 （金融时报-中国金融新闻网）

一、六大行2023年个人房贷余额合计缩水逾5000亿 4月初银行业绩交流会密集召开。在此期间，“提前还房贷”成为各家高管汇报的高频词。综合各家高管和年报数据来看，2023年银行提前按揭还款规模增加比例较高，且进入2024年该趋势仍在。记者梳理发现，除尚未发布年报的华夏银行、浦发银行外，剩余的上市国有大行和股份行2023年个人住房贷款规模增长相对乏力。上一年，国有六大行的个人住房贷款余额合计达26.43万亿元，较2022年减少5166.26亿元。8家上市股份制银行的个人住房贷款余额合计达5.1961万亿元，仅3家股份制银行个人住房贷款余额同比增长。总的来说，除邮储、中信、平安、浙商四家之外，其余全国性银行个人房贷余额全部缩水。2024年，“提前还房贷”这一趋势依旧存在。有华南国有大行人士近日告诉记者，受存款利率下行，理财产品收益波动等因素影响，目前居民提前还房贷的需求依旧不减。不过，也有业内人士指出，一季度相关需求环比有所下降。（财联社） 二、银行理财入场“掘金” 风险防范需关注 伴随黄金价格持续走高，银行理财入场“掘金”加码。据记者梳理，近期招银理财、兴银理财、平安理财等多家理财公司推出“含金”理财产品，产品主要以“固收+黄金”理财产品和挂钩黄金标的的结构化理财产品为主。黄金投资热潮袭来，理财公司跟进布局“含金”理财产品。但目前金价已经处于高位，投资者还能否安全“上车”？市场人士认为，黄金具有中长期投资价值，“含金”理财产品，有助于丰富资产组合、分散风险，在尽可能保持投资风险不会大幅增加情况下，满足部分投资者对超额收益的需求。但近年来，黄金价格波动有所增大，理财公司须提高风险管理能力，投资者须警惕投资风险。有业内人士提示，黄金市场的价格波动可能受到多种因素的影响，如全球经济形势、地缘政治风险等。理财公司需要从“优化投资组合”“加强与投资者的沟通和教育”等方面入手，提升“含金”理财产品的风险管理水平，确保投资者的利益得到充分保障。（上海证券报） 三、和合首创暂停兑付 严重资不抵债 4月9日，上海和合首创投资管理有限公司在其官网发布公告，宣布暂停兑付。这距离公司对外宣称“不遗余力地为完成100%资金兑付目标而努力”，仅过去不到1个月时间。记者梳理资料发现，自去年下半年爆发危机以来，和合首创曾就资产处置和产品兑付采取一系列举措，完成少量兑付，目前逾期未兑付规模或超45亿元。而该公司实控人、董事长兼CEO林强则仍处于失联状态。和合首创在相关公告中称，自公司及相关企业产品出现到期无法兑付的情况以来，虽采取一系列措施进行补救，但成效不及预期。目前公司及相关企业已严重资不抵债，存在重大持续经营风险已无力兑付，自即日起暂停兑付工作，后续将继续与投资者保持沟通并开展资产处置等工作。实际上，和合首创的产品兑付问题爆发已久。去年8月底就有消息称和合系发行的产品开始逾期，不少投资人已经陆续报案，并上公司讨要说法，部分购买产品的公司员工也表示担忧。（证券时报网） 四、平安信托就产品逾期致歉 行业涉房资产风险求解 近日，平安信托旗下部分产品延期兑付风波引发关注。4月10日，平安信托回应称，针对平安信托福宁615号信托计划宣布延期兑付，公司对客户深表歉意，正在通过持续跟进标的项目开发销售及资金回笼情况、对回购义务人正荣方提起诉讼等方式积极推进项目处置。近年来，不少信托公司出现房地产项目兑付风险，加快风险化解成为信托业当前的主要任务之一。日前，四川信托获批破产。2020年，四川信托多款资金池产品出现逾期，多只产品无法正常兑付。引发兑付危机的TOT信托产品，一方面收益率高，另一方面门槛低，部分项目投资门槛仅30万元，明显低于100万元标准。产品逾期三年多之后，四川信托兑付方案于2023年12月公布。多位信托公司内部人士向记者表示，房地产信托风险的化解需要时间，既是攻坚战，也是持久战。既要加强全面风险管理体系建设，也要多措并举、多方发力持续推进。同时，不能因为部分信托公司存在较大风险而以偏概全，把整个行业的风险扩大化。（中国证券报） 五、多因素叠加助推国际金价持续冲高 后续市场风险需警惕 国际金价上周保持上涨势头，现货黄金价格不断刷新高点纪录。4月8日，国际金价继续刷新历史高位纪录。截至发稿，伦敦现货黄金盘中价格最高一度超过每盎司2350美元。事实上，自今年初以来，国际金价已走出一波明显上涨行情。除现货黄金价格屡创历史新高之外，3月，纽约黄金期货价格累计上涨9.8%，创下3年多来的单月最大涨幅。黄金价格持续走高，是受到多重因素共同作用的结果。其中，美国经济宏观面表现和美联储降息预期是影响金价的重要因素。对于国际金价后续走势，分析人士认为，在普遍存在的经济不确定性和地缘政治不稳定的情况下，作为避险资产的黄金仍将维持在高价区间，并且仍有进一步上涨的可能性。尽管近期金价的快速上涨让投资者产生了更高的预期，但市场高位的风险需警惕。短期来看，黄金市场已经透支了未来一段时间的涨幅，一旦市场预期有所修复，金价很可能会快速回落。（经济参考报）

数字货币的兴起是数字经济时代的历史性趋势，对传统货币金融体系乃至整个经济社会运行产生了深刻影响。本文回顾了全球数字货币的发展历程，选取比特币、天秤币以及数字人民币三种具有代表性的数字货币，对其设计理念和特点、局限性以及未来的应用场景进行全面的分析和比较，并对未来数字货币如何设计、推行和发展提出启示及展望。