2020 年 3 月主要发达经济体概况 3月，受全球多地疫情爆发影响，多国出现金融恐慌现象。由此加之复杂的国际地缘政治现状连锁引发了全球原油价格大战。受此影响以及中国疫情所导致全球供应链断裂，世界经济呈现明显下行压力，世行及IMF连续调低2020年全球增长预期。 美国 美联储在本月连续两次调低目标联邦基金目标利率直至零底限，FOMC通过新一轮7000亿美元量化宽松政策向市场强行注水。与此同时，美联储还公布了一篮子的流动性供应方案，包括降低贴现率，延长贴现窗口，暂时取消存款准备金要求及提供日间信贷等破天荒的刺激政策。受此影响，流通货币较上月增长1.24%，金融机构总负债：广义货币M2大幅上涨3.82%。美联储的基金政策虽造成了金融市场的短暂混乱但最终保护了金融机构的稳定运行。实体方面，资金压力受流动性放宽有所缓解，加之联邦政府的两万亿美元刺激方案适度地解决了低收入家庭的生活困难。但生产停滞，消费放缓，供应链断裂已覆水难收，疫情所造成的全球供给冲击终究无法通过调整需求而解决，加之全球油价大战，三月份物价环比下降0.42个百分点，对比上个月的正0.09%已非常明显。在美联储强大的货币供给攻势下三月份的CPI仅同比上涨1.52%，低于2%的目标通胀0.58个百分点，对比上个月的2.32%表明经济繁荣已过拐点，衰退趋势显著。工业生产者出厂价格指数较二月份也下降1.37个百分点，这可能主要是受到油价波动所影响。受疫情拖累，第一季度GDP较上一个季度下降1.98%。就业方面，三月份失业率达到4.4%，虽生产停滞所造成的大规模失业潮尚未显现但已较2月份的3.5%上涨了0.9%，对比2019年4.08%的潜在失业率，可以确信无疑，美国这一轮持续了十年的经济景气已正式终结。 ...... 本报告全部内容详见附件。

2020 年 6月美国金融市场概况 美股：2020年6月份，美股三大指数均继续反弹，以科技股为代表的纳斯达克指数涨幅最大，创出历史新高，这与A股市场创业板指数走出技术性牛市遥相呼应。具体来看，道琼斯指数报收24812.88点，月涨幅为1.69%，纳斯达克综合指数报收于10058.77点，月涨幅为5.99%，标准普尔500指数报收于3100.29点，月涨幅为1.84%。 支持6月份美股强势反弹的主要因素有：其一，美国疫苗乐观预期及部分州重启经济；其二，美联储继续宽松货币政策，而救助资金通过普通投资者进入股市。为了支持经济，美联储的资产负债表从3月份的约4万亿美元膨胀到目前的7.2万亿美元。市场预计，在疫情危机结束前，投资组合可能会增至10万亿美元。美联储的这些举措直接导致资产泡沫，然而，美联储却认为他们的目标是保持就业和稳定物价；其三，美国经济数据特别是就业数据转好。美国劳工部宣布，美国6月季调后非农就业人口录得增加480万人，创历史新高，预期为增加300万人；6月失业率为11.1%，连续第二个月回落，预期为12.3%。从6月就业数据领域看，美国经济基础正在启动和恢复。美国劳工部表示，6月份休闲和酒店业的就业率大幅上升，零售贸易、教育、卫生服务、服务业、制造业、专业和商业服务的就业也出现显著增长。就业数据转好直接刺激金融市场的买入情绪。 美元指数：2020年6月份，美元指数报收于97.39，月跌幅为0.93。美元指数震荡下行，反应出市场对于避险情绪的需求减弱。 美债：2020年6月底，三个月期美国国债收益率报收于0.16，月涨幅为14.29%，十年期美国国债收益率报收于0.66，月涨幅为1.54%。美债收益率上升反应出市场预期美国经济复苏前景并不乐观。 恐慌指数：2020年6月底，恐慌指数报收于30.43，月涨幅为10.61%。目前，美股已处于历史高位震荡，市场认为这一轮美股牛市属于“水牛”，即自然人投资者拿着美联储救助资金进入股市。这与以往机构助推的慢牛行情有所不同。基于此，市场预期美股此轮牛市并不牢固。

一、“保本高收益”就是金融诈骗 央行银保监会重磅提醒 9月18日，银保监会消费者权益保护局、央行金融消费权益保护局主要负责人就金融产品投资陷阱、存款保险等涉及金融消费者权益保护领域的热点问题作出回应。银保监会、央行主要负责人表示，希望通过金融宣传教育，不断提高城乡居民金融知识水平和金融风险防范意识，让广大人民群众了解到没有高回报、低风险的金融产品，高收益意味着高风险，金融消费者应清楚“保本高收益”就是金融诈骗。引导消费者树立理性投资、价值投资观念，尽量长期投资，不宜一味追求赚“快钱”，还要懂得“不把鸡蛋放在一个篮子里”，适度分散风险。在实践中，承诺保证本金的金融产品收益率超过6%就要打问号，超过8%就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。（证券时报网） 二、2.3亿私募爆雷 投资人资金被挪用 上海知名财富管理公司钜派投资集团的风控再一次被拷问。近期，钜派旗下私募产品资金被挪用一事遭曝光。2016年6月，钜派旗下私募钜洲资产管理(上海)有限公司作为基金管理人，成立了“钜洲智能制造2018私募股权投资基金”，存续期限2年、可延期1年。在钜派理财师的推荐下，投资人周先生于2016年6月20日与钜洲资产、招商证券签订了《“钜洲智能制造2018私募股权投资基金”基金合同》，投资300万元，认购费3万元。其中，基金管理人是钜洲资产，基金托管人是招商证券。三年后基金即将到期时，周先生却等来了“私募资金被挪用”的消息，300万元本金不翼而飞。据悉，智能制造基金所投合伙企业的实际控制人因涉嫌合同诈骗犯罪，已被北京朝阳警方立案，目前公安机关正在全力侦查及追赃过程中。部分投资人就智能制造基金提起了诉讼，正在审理程序中，目前司法机关尚未作出判决。（21世纪经济报道） 三、金融外包公司揽客套路多 低息贷款营销有猫腻 近期，有记者接到很多自称金融外包公司推销贷款的电话，他们宣称与52家银行合作，贷款利率比自己去银行低很多。记者深入了解后发现，五花八门的营销手段无非有以下几个特点。首先，打着与银行合作的名义进行贷款宣传。“我们与银行有合作关系，每年要向银行缴纳上千万元保证金，保证客户在不还款的情况下不会有坏账。”在销售过程中进行促销活动是常见的销售手段，销售人员推销贷款时会以低利率、送礼为噱头进行营销。但是真正进行贷款环节或者发放贷款时却有很多猫腻儿，有可能会通过各种收费方式实现更高的收益。实际上，除了利率以外的收费方式是收取手续费、服务费，如果在贷款利率以外有手续费，那么，贷款利率并不是想象中的那样低。某国有大行的个贷经理表示，银行是不会跟这些所谓的金融外包公司合作，“银行也不可能因为您通过这些‘公司通道’去申请贷款有任何便利，并且也没有那些低利率产品。”（证券日报） 四、住建部发布住房租赁条例 直指频频暴雷的长租公寓 日前，住建部发布住房租赁条例，部分政策直指最近频频暴雷的长租公寓。从今年的长租公寓市场来看，疫情加速了行业优胜劣汰的速度，长租公寓作为新兴行业，在经历了最初几年的野蛮生长期后，将进入艰难的行业洗牌期，目前政策法规即将落地，行业正逐步走向规范，整体发展态势回归理性。据了解，今年长租公寓频频暴雷，全国有二三十家长租公寓品牌扎堆暴雷，牵涉资金上亿元，波及多个地区，坑了无数房客和房东。仅8月下旬到现在，就有全国各地近十家长租公寓负责人失联，今年上半年跑路的还有16家。据天眼查不完全统计，我国约有22%的长租公寓相关企业存在过经营异常，近5%的相关企业曾受到过行政处罚或有过严重违法行为。专业人士表示，《住房租赁条例》是住房租赁领域首部条例性文件，标志着住房租赁政策更加细化。而且发布的时机非常好，当前恰处于长租公寓市场波动较大的阶段，对于后续规范和引导租赁市场的发展有积极作用。（青岛财经日报） 五、小摩警告 美股可能迎来大规模抛售 本周五，美股迎来今年的第三个“四巫日”（美国市场每年3、6、9、12月的第三个星期五是衍生性金融产品的结算日期），在今年的前两个四巫日中，标普500指数均收跌。考虑到近期火热的市场交投情绪，本周五或将有万亿级别美股指数和个股期权到期，美国市场届时可能迎来波动剧烈。另外，摩根大通市场流动专家Nick Panagirtzoglou表示，考虑到一些大型基金存在巨大“再平衡”敞口，估计约2000亿美元的股票将被迫出售，这些大型基金包括美国固定收益养老金基金、日本政府养老金投资基金和挪威石油基金。据报道，这次四巫日的特别之处有两点：一是未平仓的看跌期权数量远超看涨期权；二是近期散户投资者的期权交易异常火热。（证券时报）