一、多家上市银行公布去年业绩快报 不良贷款率普遍下降 截至1月底，已经有5家A股上市银行陆续公布了2023年业绩快报。其中，股份行2家、城商行3家。记者注意到，2023年，面对复杂的市场环境，5家银行整体经营保持向好发展态势，不良贷款率普遍下降。在已经公布业绩快报的上市银行中，招商银行全年业绩暂时领先。该行2023年实现营业收入3391.23亿元，同比减少56.60亿元，降幅1.64%；实现利润总额1766.06亿元，同比增加114.93亿元，增幅6.96%；实现归属于该行股东的净利润1466.02亿元，同比增加85.90亿元，增幅6.22%。从经营情况来看，3家城商行业绩增速大幅领先于2家股份行。具体来看，招商银行和中信银行营业收入均比上年度出现不同程度下降，降幅分别为1.64%和2.60%；净利润同比增幅分别为6.22%、7.91%。相对而言，3家城商行营收和净利润均实现正增长。其中，长沙银行营业收入同比增幅最高，为8.46%；杭州银行净利润同比增幅最高，达23.15%。3家城商行净利润同比变动均实现两位数增长。（经济参考报） 二、人身险公司利差损风险需警惕 仅13家近3年平均综合投资收益率超5% 随着人身险公司陆续发布2023年第四季度偿付能力报告，其最近3年的平均投资收益率水平也随之出炉。截至2月1日，公布了相关数据的59家人身险公司中，有13家公司近3年的平均综合投资收益率超5%，占比22%。其中，有2家公司的平均综合投资收益率超6%，分别是陆家嘴国泰人寿（6.43%）、同方全球人寿（6.2%）。有28家公司近3年的平均综合投资收益率在4%至5%之间，占比47.5%。有8家公司近3年的平均综合投资收益率在2%至3%之间，占比13.6%。有10家公司近3年平均综合投资收益率不足2%。业内人士表示，整体来看，近年保险公司面临着投资形势日趋复杂，优质投资资源稀缺，固收产品收益率下降，权益市场波动持续加大等问题，投资难度加大。在这样的形势下，保险行业和相关险企需要通过打“组合拳”防范利差损风险。（证券日报） 三、恒大最新公告 发行人涉及未能清偿的到期债务累计约2978.1亿元 2月1日，恒大地产集团有限公司发布关于涉及重大诉讼及未能清偿到期债务等重大事项的公告。公告显示，截至2023年12月末，恒大地产集团有限公司（连同其合并范围内子公司简称“发行人”）标的金额3000万元以上未决诉讼案件数量共计2073件，标的金额总额累计约5025.96亿元。截至2023年12月末，发行人涉及未能清偿的到期债务累计约2978.1亿元；发行人逾期商票累计约2050.04亿元。截至2023年12月末，发行人通过股权转让、土地及在建工程转让、信托、代持等方式，已完成过户的房地产项目共计82个。截至2023年12月末，恒大地产集团有限公司较前次公告所载截至时点新增60条被执行信息，新增被执行金额合计62.73亿元。截至2023年12月末，恒大地产集团有限公司作为被执行人被冻结的子公司及参股公司股权较前次公告所载截至时点新增14笔。1月29日，中国恒大在香港高等法院再提讯。法官正式颁令，要求中国恒大清盘。当天，港股中国恒大、恒大汽车、恒大物业盘中停牌。（每日经济新闻） 四、14家险企2023年四季度偿付能力不达标 险企2023年四季度偿付能力报告陆续出炉。记者据公开信息不完全统计，截至1月31日，在发布2023年四季度偿付能力报告的143家险企中，共有129家险企偿付能力达标。在达标险企中，风险综合评级为A类的险企为40家，B类的险企为89家。其余14家险企偿付能力未达标。其中，有11家险企的风险综合评级为C类，4家为寿险公司，分别为渤海人寿、合众人寿、长生人寿和华汇人寿；7家为财险公司，分别为华安财险、渤海财险、新疆前海联合财险、都邦财险、珠峰财险、安华农险、富德财险。3家险企的风险评级为D类，分别是安心财险、北大方正人寿和三峡人寿。其中，安心财险和北大方正人寿的核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率及风险综合评级均未达到标准。整体来看，险企偿付能力不达标主要因公司治理存在问题、偿付能力充足率较低，此外还受可资本化风险、流动性风险等因素影响。（证券日报） 五、910亿美元违约债务来袭 2023年美企违约率增加2倍 2023年，美国非金融企业的违约率比前一年增加了近两倍，穆迪分析预计，这一趋势将在新的一年继续下去。据该机构1月31日发布的一份说明，违约数从2022年的31起跃升至2023年的92起，几乎增加了两倍；企业违约率达到5.6%，这是自2020年以来最高的水平。其中2023年第四季度企业违约率达到20起。穆迪的数据还显示，去年12个月违约激增影响了逾910亿美元的违约债务总额，高于前一年的380亿美元。这主要还是要归咎于美联储于2022年开始的一轮快速加息周期，在此期间，金融环境的收紧挤压了企业借贷和偿还债务的能力。尽管市场预计政策制定者今年将降息五到六次，但美联储可能不会兑现该预期。1月31日，美联储连续第四次会议决定维持基准利率目标区间不变，同时美联储主席鲍威尔直接粉碎了3月降息的希望。此外，2023年第四季度的数据发现，违约的企业中有一半是重复违约者，其中大多数之前已有一笔不良交易，随后进行了庭外债务重组；违约者中约有三分之二为私募股权支持的公司。（财联社）

加快建设金融强国是党中央作出的重大战略部署，是全面建成社会主义现代化强国的必然要求。中国已是金融大国,但与金融强国目标要求相比仍有较大差距。加快建设金融强国,要加强党中央对金融工作的集中统一领导，完善党领导金融工作的体制机制；明确发展目标，着重强化服务实体经济、防范化解金融风险和提高金融监管效能；将建设现代金融市场体系作为金融强国建设的首要工作，提升金融市场资源配置功能；推进金融高水平开放，强化内外金融利益关联,大力发展跨境金融基础设施、跨境金融业务和国际金融中心；有效统筹发展和安全,着力实现长期、包容、内外互动的高质量发展,使改革、开放、发展和稳定相互支撑。

党的二十大报告强调指出健全资本市场功能，提高直接融资比重，这对构建中国特色估值体系提出了新的要求。当前国有企业作为我国资本市场的重要组成部分，其估值持续且系统性低于非国有企业，其近期的基本面好转无法在估值中得到体现。传统估值方法已不适应我国“新兴+转轨”的特征，构建中国特色估值体系要在以全面深化国企改革为核心的基础上，通过修改完善传统估值方法、优化国企信息披露、系统提升国企市值管理能力、科学借鉴国际相关经验实现国企价值重估。要深入认识中国特色和资本市场一般规律，洞察潜在问题与风险，以中国特色估值体系建设服务中国特色资本市场和中国式现代化。

一、监管动态 （一）央行：加快出台金融稳定法等法律法规 1月26日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开党委（扩大）会议，传达学习习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上的重要讲话精神，研究部署落实举措。中国人民银行各党委委员出席会议。 会议指出，有效防范化解重点领域金融风险。推进金融安全网建设，提升风险监测、评估和预警能力，健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制，发挥好行业保障基金、金融稳定保障基金作用。按照市场化、法治化原则，配合地方政府和有关部门稳妥有效化解重点领域和重点机构风险。强化金融稳定法治保障，加快出台金融稳定法等法律法规。 （人民银行） 点评 加快出台金融稳定法等法律法规，对于保障金融机构、金融市场和金融基础设施基本功能和服务的连续性，不断提高金融体系抵御风险和服务实体经济的能力，遏制金融风险形成和扩大，防范系统性金融风险。 （二）证监会：推动将市值纳入央企国企考核评价体系 1月25日至26日，中国证监会召开2024年系统工作会议，总结2023年工作，分析资本市场形势，研究部署2024年重点工作。证监会党委书记、主席易会满作工作报告并作总结讲话。 会议指出，加快构建中国特色估值体系，支持上市公司通过市场化并购重组等方式做优做强，推动将市值纳入央企国企考核评价体系，研究从信息披露等角度加大对低估值上市公司的约束。 （证监会） 点评 随着国资委考核指标的变化，央企和国企未来的经营效率可能会不断提升，资金对于企业良性变化的关注度也会越来越高。随着净资产收益率、全员劳动生产率、营业现金比率等持续改善，“中国特色估值体系”的基本面基础或更加坚实。 （三）国家金融监督管理总局部署落实城市房地产融资协调机制相关工作 1月26日，金融监管总局召开会议，部署推动落实城市房地产融资协调机制相关工作。金融监管总局党委书记、局长李云泽出席会议并强调，要深入贯彻落实中央金融工作会议精神，加快推动城市房地产融资协调机制落地见效，更加精准支持房地产项目合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。 会议指出，党中央、国务院高度重视房地产市场平稳健康发展。今年1月初，住房城乡建设部联合金融监管总局出台了《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》，要求各地级及以上城市建立城市房地产融资协调机制。协调机制是贯彻落实中央金融工作会议决策部署，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，促进金融与房地产良性循环的重要举措。 （国家金融监督管理总局） 点评 国家金融监督管理总局召开会议部署落实城市房地产融资协调机制相关工作，对于指导各监管局配合地方政府和住建部门，稳妥有序开展相关工作，共同推动协调机制落地见效，促进房地产市场平稳健康发展具有积极意义。 二、观点聚焦 （一）郑联盛：以经济高质量发展促进金融稳定 中国社会科学院金融研究所研究员、金融风险与金融监管研究室主任郑联盛近日撰文指出，经济金融共生共荣，高水平经济建设和高质量经济发展是应对金融风险的最有效方法，更是治本之策。未来要以高水平建设和高质量发展确保金融稳定，稳中求进，以进促稳，先立后破，通过强化自主创新、重大技术突破和分布式创新等提升新质生产力。适量加大利用中央政府信用的力度，减少地方政府的高成本负债与低水平投资、杜绝无效投资甚至负效应投资，优化房地产新发展模式、促进房地产与金融良性循环，有效降低宏观杠杆率，打通宽货币到宽信用的阻梗环节，增强经济活力，防范化解风险，改善社会预期，确保金融稳定。 （中国社会科学网） （二）陈道富：“两个大局”背景下中国金融发展问题研究 国务院发展研究中心金融研究所副所长、研究员陈道富近日撰文指出，金融在国民经济发展中具有重要地位、发挥着关键作用，并与经济发展相互影响。新时代我国金融处于发展、完善和转型中，面临经济转向创新驱动高质量发展的新需求。这要求我们结合国内外发展，在“两个大局”背景下重新思考金融在国民经济中的地位和作用。我国的金融与发展改革、财政形成合力，共同服务于实体经济发展，发挥着以市场方式实现国家战略导向下的资源优化配置的特殊功能。为构建适应发展环境、服务于国家战略的有用、高效和安全的现代金融体系，未来5年我国宜聚焦实现金融与产业、科技良性循环，完善可持续的政策性金融体系，协调新发展格局下的金融开放与金融安全，构建与中国特色现代金融体系相适应的监管、调控和风险防范处置机制。 （人民论坛·学术前沿）