如何应对国内外形势的关键性变化

2024年01月24日

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支付产业与数字经济融合发展的思考

2024年01月25日

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以经济高质量发展促进金融稳定

2024年01月30日

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展望2024:以进促稳 稳健前行——《中国宏观金融分析》2023年第四季度报告发布

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坚定不移走中国特色金融发展之路

2024年01月28日

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每周监管资讯 2024年第4期

2024年01月29日

一、监管动态 (一)央行:加快出台金融稳定法等法律法规 1月26日,中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开党委(扩大)会议,传达学习习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上的重要讲话精神,研究部署落实举措。中国人民银行各党委委员出席会议。 会议指出,有效防范化解重点领域金融风险。推进金融安全网建设,提升风险监测、评估和预警能力,健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制,发挥好行业保障基金、金融稳定保障基金作用。按照市场化、法治化原则,配合地方政府和有关部门稳妥有效化解重点领域和重点机构风险。强化金融稳定法治保障,加快出台金融稳定法等法律法规。 (人民银行) 点评 加快出台金融稳定法等法律法规,对于保障金融机构、金融市场和金融基础设施基本功能和服务的连续性,不断提高金融体系抵御风险和服务实体经济的能力,遏制金融风险形成和扩大,防范系统性金融风险。 (二)证监会:推动将市值纳入央企国企考核评价体系 1月25日至26日,中国证监会召开2024年系统工作会议,总结2023年工作,分析资本市场形势,研究部署2024年重点工作。证监会党委书记、主席易会满作工作报告并作总结讲话。 会议指出,加快构建中国特色估值体系,支持上市公司通过市场化并购重组等方式做优做强,推动将市值纳入央企国企考核评价体系,研究从信息披露等角度加大对低估值上市公司的约束。 (证监会) 点评 随着国资委考核指标的变化,央企和国企未来的经营效率可能会不断提升,资金对于企业良性变化的关注度也会越来越高。随着净资产收益率、全员劳动生产率、营业现金比率等持续改善,“中国特色估值体系”的基本面基础或更加坚实。 (三)国家金融监督管理总局部署落实城市房地产融资协调机制相关工作 1月26日,金融监管总局召开会议,部署推动落实城市房地产融资协调机制相关工作。金融监管总局党委书记、局长李云泽出席会议并强调,要深入贯彻落实中央金融工作会议精神,加快推动城市房地产融资协调机制落地见效,更加精准支持房地产项目合理融资需求,促进房地产市场平稳健康发展。 会议指出,党中央、国务院高度重视房地产市场平稳健康发展。今年1月初,住房城乡建设部联合金融监管总局出台了《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》,要求各地级及以上城市建立城市房地产融资协调机制。协调机制是贯彻落实中央金融工作会议决策部署,一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求,促进金融与房地产良性循环的重要举措。 (国家金融监督管理总局) 点评 国家金融监督管理总局召开会议部署落实城市房地产融资协调机制相关工作,对于指导各监管局配合地方政府和住建部门,稳妥有序开展相关工作,共同推动协调机制落地见效,促进房地产市场平稳健康发展具有积极意义。 二、观点聚焦 (一)郑联盛:以经济高质量发展促进金融稳定 中国社会科学院金融研究所研究员、金融风险与金融监管研究室主任郑联盛近日撰文指出,经济金融共生共荣,高水平经济建设和高质量经济发展是应对金融风险的最有效方法,更是治本之策。未来要以高水平建设和高质量发展确保金融稳定,稳中求进,以进促稳,先立后破,通过强化自主创新、重大技术突破和分布式创新等提升新质生产力。适量加大利用中央政府信用的力度,减少地方政府的高成本负债与低水平投资、杜绝无效投资甚至负效应投资,优化房地产新发展模式、促进房地产与金融良性循环,有效降低宏观杠杆率,打通宽货币到宽信用的阻梗环节,增强经济活力,防范化解风险,改善社会预期,确保金融稳定。 (中国社会科学网) (二)陈道富:“两个大局”背景下中国金融发展问题研究 国务院发展研究中心金融研究所副所长、研究员陈道富近日撰文指出,金融在国民经济发展中具有重要地位、发挥着关键作用,并与经济发展相互影响。新时代我国金融处于发展、完善和转型中,面临经济转向创新驱动高质量发展的新需求。这要求我们结合国内外发展,在“两个大局”背景下重新思考金融在国民经济中的地位和作用。我国的金融与发展改革、财政形成合力,共同服务于实体经济发展,发挥着以市场方式实现国家战略导向下的资源优化配置的特殊功能。为构建适应发展环境、服务于国家战略的有用、高效和安全的现代金融体系,未来5年我国宜聚焦实现金融与产业、科技良性循环,完善可持续的政策性金融体系,协调新发展格局下的金融开放与金融安全,构建与中国特色现代金融体系相适应的监管、调控和风险防范处置机制。 (人民论坛·学术前沿)
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金融风险周报 2024年第4期

2024年01月29日

一、总结风险处置经验 健全金融机构退出机制 破产制度为企业退出市场提供了通道,是市场经济活动的重要组成部分。相比普通企业破产,金融机构的破产涉及众多投资者,社会影响大。近年来,我国防范化解金融风险工作取得了重大成果,其中积累的相关经验,也在征求意见中的《金融稳定法》(草案)中得到了反映。《金融稳定法》草案规定了金融风险防范、化解和处置的主体责任,和地方政府、存款保险基金、行业保障基金的职责,以及监管部门、人民银行以及财政部的角色,并明确对相关工作进行监察审计监督,为风险处置的措施和工具、资金来源、行政与司法的衔接等提供了依据。不过,《金融稳定法》草案着重于防范系统性风险,在单个金融机构的破产环节,由于《企业破产法》缺乏专门表述,在实践操作中,相关程序和执行依据仍然有所缺失。随着相关案例的增多,有关方面宜及时总结经验,在此基础上建立健全我国金融机构的破产制度,推动形成市场化、法治化原则下,金融机构的良性退出机制。(证券时报) 二、有效防范化解重大风险 优化房地产金融监管政策 国家金融监督管理总局党委1月20日召开扩大会议,传达学习贯彻省部级主要领导干部研讨班精神。会议提出,奋力开创金融监管工作新局面。坚定不移走好中国特色金融发展之路,以金融高质量发展推进金融强国建设,全面落实强监管严监管要求,有效防范化解重大金融风险,更好统筹金融开放和安全,大力培育中国特色金融文化。会议认为,中央金融工作会议闭幕不久,党中央又以推动金融高质量发展为主题举办专题研讨班,充分体现了对金融工作的高度重视和殷切期望。会议提出,要坚决把思想和行动统一到习近平总书记的重要讲话精神上来,学深悟透抓好贯彻落实,奋力开创金融监管工作新局面。一是坚定不移走好中国特色金融发展之路;二是以金融高质量发展推进金融强国建设;三是全面落实强监管严监管要求;四是有效防范化解重大金融风险;五是更好统筹金融开放和安全;六是大力培育中国特色金融文化。(中国证券报) 三、防范保险资金运用风险 日前,中国保险行业协会将保险机构资金运用关联交易行为纳入自律管理。保险行业协会在充分征求监管部门和保险机构意见建议的基础上,制定了《保险机构资金运用关联交易自律规则》和《保险公司资金运用关联交易管理制度标准》,已发布实施。近年来,监管部门高度重视保险资金运用关联交易监管工作,在对高风险机构进行风险处置中发现,保险资金运用关联交易大都存在风险隐患。过去发生过的部分机构通过不当关联交易挪用、侵占、套取保险资金等违法违规行为,也成为危害保险资金安全、影响行业健康发展的重要因素。保险业协会有关负责人表示,制定《自律规则》一方面压实保险机构的主体责任;另一方面协助监管部门及时发现风险隐患和问题苗头,遏制资金运用违法违规关联交易,防范资金运用风险。同时,保险行业协会还集合行业资源和优秀实践经验制定了《制度标准》,供保险公司在制度建设中进行参考比对,以便查漏补缺,不断完善资金运用关联交易制度体系。(经济日报) 四、近2万股东踩雷 “服装设计第一股”告别A股 今年以来,已有多家上市公司触及面值退市情形。在经历20余天的停牌后,1月19日晚间,*ST柏龙发布公告,公司收到深交所下发的《股票终止上市的决定》,因公司股票在2023年11月29日至2023年12月26日期间收盘价低于1元,触及面值退市情形,深交所决定终止公司股票上市。从公司股价走势来看,公司股票在去年下半年持续震荡下跌,在11月中旬收盘价跌至1元以下,期间股价短暂小幅拉升,最终以连续17个跌停锁定面值退市。截至去年9月30日,公司仍有1.88万户股东。公开资料显示,*ST柏龙在2015年上市,是一家专业的服装设计企业,被称为“服装设计第一股”,在上市初期市值一度达到200亿元以上。近几年,公司因违规担保、虚增营业收入等情况屡遭处罚,公司股票亦遭“ST”。自2020年开始,公司出现持续亏损,2021年亏损金额达到15.52亿元,公司2022年末经审计的净资产为-6.55亿元。(数据宝) 五、虚拟货币突然大跌 3500亿元市值蒸发 自比特币现货ETF上市以来,比特币暴跌频频上演。北京时间1月23日18时,比特币价格突然闪崩,跌破39000美元关口。截至21时,日内跌幅近4.5%,暂报38974美元/枚。虚拟货币期权交易服务商Greeks live研究员表示,比特币跌破40000美元整数关口,虚拟货币市场整体波动率和风险溢价均有所上升,反映出市场存在一定数量的短期恐慌盘。目前市场看空力量增强。因比特币失守39000美元关键点位,虚拟货币市场其他币种均“一泻千里”。以太坊24小时跌幅近5%,艾达币24小时跌幅近6%,狗狗币24小时跌幅达6.5%。衍生品交易方面,CoinGlass数据显示,截至1月23日21时,24小时虚拟货币全网爆仓人数近13万,爆仓总金额高达3.37亿美元(约合人民币24.2亿元)。其中多单爆仓2.98亿美元,空单爆仓超3860万美元。自现货比特币ETF获批上市以来,虚拟货币市场便一直处于下跌趋势之中。比特币价格从1月11日的最高点48969美元下跌至1月23日的39000美元以下,下跌幅度超20%。(中国证券报)
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如何理解中国特色金融发展之路

2024年01月22日

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永续债拓宽中小银行“补血”渠道

2024年01月18日

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【NIFD季报】为“名义”而战:当前问题关键在于名义经济增长——2023年度宏观杠杆率

2024年01月25日

2023年宏观杠杆率大幅攀升。一方面,实体经济部门总债务全年同比增长9.8%,其中居民部门和企业部门同比增长6.9%和9.1%,在较低水平徘徊。另一方面,宏观杠杆率全年上升13.5个百分点,从2022年末的274.3%上升至287.8%,上升幅度超过了2022年。名义经济增速放缓是这一数据矛盾的主要原因。2023年名义GDP增速进一步滑落到4.6%,一般物价水平负增长。 政府杠杆率全年上升5.3个百分点,由2022年末的50.6%上升至55.9%。中央政府债务新增超过4万亿元,地方政府债务新增5.7万亿元,政府债务同比增速达到15.7%,超过之前两年的表现,也比居民与企业部门债务增速高出很多,是非常“给力”的部门。 展望2024年,宏观杠杆率仍将继续上升。假设全社会债务增速保持在10%,名义GDP增速达到6%-7%,则宏观杠杆率上升幅度不到10个百分点;如果债务增速10%,名义GDP增速只有5%,则杠杆率增幅会达到14个百分点,全年宏观杠杆率将超过300%。为名义GDP而战至为关键。 ...... 本报告全部内容详见附件。
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