银行股估值目前又回到了历史低位，即2014年左右的历史低位，很多股票甚至是新低。自本轮经济下行以来，市场和政策当局均有“银行向实体让利”的声音，这可能会影响银行未来利息收入和其他收入，可能是本轮银行股低估值的成因。

随着疫情成为全球性的黑天鹅事件，尤为敏感的金融市场反应更是剧烈。2020年2月的最后一周主要金融市场均出现了大幅度的恐慌性抛售行为。

从国内外的疫情发展现状来看，国际疫情出现回流，我国疫情发展进入国际联控的新阶段，湖北地区疫情形势依然复杂严峻，其他地区疫情反弹风险仍然较高。中国境外尚处于新冠疫情发展的爆发高峰期，大部分疫情严重国家未见明显受控趋势，亚洲疫情最为严重。

3月1日，新修订的证券法正式施行！在做好疫情防控的基础上，目前证券监管系统正在落实新《证券法》施行的各项准备工作。作为资本市场的“基本法”和“根本法”，这份历时四年多，历经四次审议才最终实现“升级”的新《证券法》，对资本市场将会带来哪些重要影响？

当前，新冠肺炎疫情给我国经济社会带来了冲击，也对金融服务模式产生了深远影响。综合来看，未来经济金融体系或许呈现三个方面的变革趋势。一是更重视数据优化与标准化，运用大数据方法以解决信息不对称，为数字化时代奠定重要的生产要素积累；二是金融业将进一步拥抱人工智能、区块链等新技术，推动产品与服务的线上化、移动化、智能化；三是新技术难以“单兵突进”，离不开制度规则的合理、透明、规范。

今日立春，一年之计在于春！ 　　春天是播种的季节，没有春牛耕耘，哪来秋后丰收。自然规律和农业生产如此，现代经济和股市也是如此——不同的是，后者更加受到信心和预期的影响。

鉴于疫情对宏观经济的冲击，我们认为，宏观政策会作出相应的调整，但由于宏观经济及房地产市场所处的环境与2003年有较大差异，当前的房地产市场对政策调整的预期不能过高。